FiinRatings công bố xếp hạng tín nhiệm DIC Corp (DIG) nhóm 5, cấp độ BB+
FiinRatings vừa công bố xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp cho Tổng Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Corp – HOSE: DIG) tại BB+ thuộc về nhóm 5 – khả năng đáp ứng các nghĩa vụ tài chính vừa phải .
Căn cứ xếp hạng tín dụng
Xếp hạng tín dụng “BB+” và triển vọng xếp hạng tín dụng “Ổn định” của Tập đoàn DIC phản ánh đánh giá của FiinRatings về hồ sơ hoạt động kinh doanh của tập đoàn ở mức Khá thông qua đánh giá về quy mô và hiệu quả tài sản. Hoạt động kinh doanh của Tập đoàn DIC trong mảng phát triển bất động sản kết hợp với đánh giá rủi ro tài chính ở mức Tương đối cao và vị thế thanh khoản ở mức Trung bình.
Tổng quỹ đất hiện hữu và quỹ đất tiềm năng của Tập đoàn DIC là 1.391,1 ha, phần lớn tập trung tại các khu vực vệ tinh của các thành phố lớn như Đồng Nai, Vũng Tàu, Vĩnh Phúc.
Vị thế cạnh tranh của Tập đoàn DIC được đánh giá ở mức tốt do Công ty nắm giữ quỹ đất tương đối lớn, phát triển và tập trung tại các vị trí ngoại thành TP.HCM, Hà Nội và một số địa điểm tại thành phố Vũng Tàu.
Các mảng sản phẩm chính của Công ty hiện đang kinh doanh là đất nền, nhà ở, biệt thự nghỉ dưỡng, nhà phố thương mại và khách sạn.
Về tình hình tài chính, FiinRatings đánh giá áp lực trả nợ của Tập đoàn DIC trong 12-24 tháng tới sẽ vẫn ở mức tương đối cao.
Mặc dù Tập đoàn DIC đã triển khai cơ cấu nợ và trả trước nợ tồn đọng trái phiếu trong 3 quý đầu năm 2023, giảm thiểu rủi ro tài chính với hệ số nợ/vốn chủ sở hữu giảm xuống 0,36 lần vào thời điểm 30/9/2023, tương đương mức trung bình ngành hiện tại khoảng 0,3- 0,4 lần.
Tuy nhiên, việc triển khai nhiều dự án cùng lúc dẫn đến nhu cầu vốn để phát triển dự án cũng như thực hiện nghĩa vụ tiền sử dụng đất của Tập đoàn DIC vẫn tương đối lớn.
Điểm BB+ cũng phản ánh đánh giá của FiinRatings về những khó khăn trong giai đoạn tới khi thị trường bất động sản được dự báo cần thêm thời gian để cải thiện thành quả chung của ngành.
Thanh khoản ở mức trung bình
Vị thế thanh khoản của Tập đoàn DIC được đánh giá ở mức trung bình và FiinRatings đã điều chỉnh giảm 1 bậc so với mức xếp hạng cơ sở của Tập đoàn DIC do khả năng trả nợ của Công ty sẽ phụ thuộc phần lớn vào khả năng đẩy mạnh hoạt động bán hàng tại các dự án Nam Vĩnh Yên, Vũng Tàu. Trung tâm và Khu dân cư thương mại Vị Thanh, mức dự trữ đệm để phục vụ nợ vay tương đối mỏng, tập trung và dàn trải trên nhiều dự án đang triển khai. khâu xử lý các vấn đề pháp lý và giải phóng mặt bằng nên sẽ phụ thuộc vào nguồn vốn vay hoặc cơ cấu lại nợ để đảm bảo nghĩa vụ trả nợ.
Ngoài ra, dù Tập đoàn DIC đã chủ động cơ cấu lại các khoản vay ngân hàng và mua lại hơn 1.000 tỷ đồng dư nợ trái phiếu trước hạn trong quý 1/2023, FiinRatings vẫn đánh giá áp lực trả nợ cao trong những tháng tới. 2024 và Công ty cần nguồn thanh khoản lớn để phát triển dự án cũng như hoàn thành việc thực hiện nghĩa vụ tiền sử dụng đất tại các dự án tại Vĩnh Phúc và Đồng Nai.
Với giả định duy trì tiến độ thu tiền từ các dự án đã ký hợp đồng, tỷ lệ nguồn thanh khoản trên sử dụng thanh khoản của Tập đoàn DIC dự kiến sẽ xấp xỉ 1 lần trong 12 tháng tới.
Tỷ lệ đòn bẩy cao hơn mức trung bình ngành
Tỷ lệ đòn bẩy tài chính được dự báo sẽ dao động trong khoảng 0,7 – 0,9 lần trong 24 tháng tới, cao hơn mức trung bình ngành.
Mức độ rủi ro tài chính của Tập đoàn DIC đã giảm sau khi Công ty thực hiện thanh toán trái phiếu sớm và cơ cấu lại nợ ngân hàng do Tập đoàn DIC đẩy mạnh hoạt động bán hàng và thu nợ tại dự án. Khu đô thị mới Nam Vĩnh Yên, Khu dân cư thương mại Vị Thanh và Khu trung tâm đô thị Chí Linh nửa đầu năm 2023.
Tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu vào khoảng 0,36 lần vào cuối quý 3/2023, tương đương mức trung bình ngành khoảng 0,3 – 0,4 lần.
Với tỷ lệ nợ vay ở mức thấp như hiện nay, Công ty sẽ linh hoạt hơn và có nhiều lựa chọn hơn để thu xếp nguồn vốn với chi phí hợp lý phù hợp với vòng đời của các dự án hiện tại.
Tuy nhiên, trong giai đoạn tới, FiinRatings đánh giá nhu cầu vốn của Tập đoàn DIC vẫn rất lớn để phát triển các dự án trọng điểm tại Vĩnh Phúc và Đồng Nai.
Trong điều kiện thị trường hiện nay, hoạt động huy động vốn dự kiến sẽ gặp nhiều khó khăn do điều kiện thị trường không thuận lợi và sự dè dặt của nhà đầu tư đối với lĩnh vực bất động sản, vốn rất nhạy cảm với những thay đổi. biến động của thị trường, tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu trong 12-24 tháng tới của Tập đoàn DIC theo kịch bản cơ sở của FiinRatings sẽ nằm trong khoảng 0,7 lần – 0,9 lần, cao hơn đáng kể so với tỷ lệ đòn bẩy tài chính hiện tại. Vì vậy, để đảm bảo quy mô vốn hoạt động và giảm thiểu áp lực nợ vay, khả năng Công ty phát hành cổ phiếu tăng vốn trong thời gian tới sẽ là yếu tố quan trọng để FiinRatings theo dõi, đánh giá mức độ rủi ro tài chính tương ứng.
Dự báo cho năm 2024
Theo FiinRatings, hiệu quả hoạt động và lợi nhuận của hoạt động kinh doanh chính của Tập đoàn DIC liên quan đến đầu tư và phát triển bất động sản trong những năm gần đây đã bị ảnh hưởng bởi đại dịch Covid-19 và các vấn đề khác. Các quy định pháp luật đang trong giai đoạn chờ phê duyệt điều chỉnh, trong khi khả năng tiếp cận các nguồn vốn như trái phiếu, vay ngân hàng được đánh giá không thuận lợi, gây khó khăn cho hoạt động kinh doanh của Công ty và trong kỳ. Cho đến khi thị trường bất động sản nhà ở và nghỉ dưỡng được dự báo sẽ tiếp tục trầm lắng.
Bất chấp khó khăn trong việc ký kết hợp đồng với khách hàng những năm gần đây do tình hình chung của thị trường ảnh hưởng đến kế hoạch doanh thu và tỷ suất lợi nhuận gộp của Công ty, Tập đoàn DIC đã triển khai Thu tiền hợp đồng cho dự án Khu dân cư thương mại Vị Thanh và Khu đô thị mới Nam Vĩnh Yên dự án vào nửa đầu năm 2023, với tỷ lệ doanh thu nhận trước/hàng tồn kho ở mức 29%, cải thiện so với năm 2022.
Với những diễn biến tích cực gần đây liên quan đến các dự án tại Đồng Nai, Vũng Tàu và Vĩnh Phúc, FiinRatings ước tính hiệu quả kinh doanh của Tập đoàn DIC sẽ cải thiện trong 12-24 tháng tới.
Link nguồn: https://cafebiz.vn/dic-corp-dig-xep-hang-tin-nhiem-nhom-5-muc-bb-ty-le-don-bay-cao-hon-binh-quan-nganh-kha-nang-thanh-khoan-o-muc-trung-binh-176240104133135157.chn
