Theo báo cáo mới nhất của FiinRatings, thị trường trái phiếu doanh nghiệp tháng 10 vắng bóng hai nhóm tổ chức phát hành chính là bất động sản và tổ chức tín dụng.
Theo FiinRatings, cả hai ngành này đều đang đối mặt với những yếu tố bất lợi bao gồm môi trường lãi suất cao, những yêu cầu mới của Nghị định 65 khiến nhu cầu trái phiếu sụt giảm và sự “quay trở lại” của nhà đầu tư. đầu tư vào trái phiếu sau những vi phạm thị trường trái phiếu gần đây.
Trong bối cảnh đợt phát hành mới gần như đóng băng, thị trường tiếp tục chứng kiến hoạt động mua lại gia tăng. Điều này khiến dư nợ trái phiếu trong nước tháng 10 giảm hơn 15.800 tỷ đồng, với giá trị mua lại và đáo hạn lần lượt là 5.810 tỷ đồng và 10.230 tỷ đồng.
Phần lớn trái phiếu mua lại thuộc về các tổ chức tín dụng với tổng giá trị 3.090 tỷ đồng, chiếm 53,27% tổng giá trị mua lại của tháng 10. chiếm 21,77% giá trị trái phiếu đáo hạn. kinh doanh bất động sản với giá trị 2.230 tỷ đồng. Ngoài ra, một phần giá trị trái phiếu thâm hụt còn đến từ các phương án “hời” và chuyển trái phiếu thành khoản vay như một biện pháp tái cấu trúc nợ được thực hiện trong thời gian qua.
Theo thống kê của đơn vị này, đến cuối tháng 10, giá trị trái phiếu bất động sản đang lưu hành là 445.000 tỷ đồng, chiếm gần 34% tổng giá trị trái phiếu riêng lẻ đang lưu hành và chiếm gần 50% tổng giá trị trái phiếu bất động sản. -tổ chức tài chính (hơn 896.000 tỷ đồng).
Nhóm phân tích cho rằng, mặc dù việc nhà đầu tư rút sớm và mua lại trái phiếu doanh nghiệp đã phát hành gây nhiều khó khăn về dòng tiền cho doanh nghiệp nhưng điều này cũng góp phần giảm áp lực đáng kể. lực từ dư nợ trái phiếu còn lại tại thời điểm hiện tại.
Số liệu cập nhật của đơn vị này cho thấy, tổng giá trị trái phiếu bất động sản đáo hạn sau ngày 15/11 – 31/12/2022 chỉ là 21.850 tỷ đồng. Số dư này tuy không lớn nhưng lại bị chi phối bởi các công ty chưa niêm yết và hầu như không có thông tin tài chính về tổ chức phát hành.
“Áp lực đáo hạn trái phiếu của doanh nghiệp bất động sản vẫn ở mức đáng kể từ năm 2023 với hơn 119.000 tỷ đồng và gần 112.000 tỷ đồng vào năm 2024”, chuyên gia FiinRatings nhận định.
Trong khi đó, thị trường chứng kiến nhiều hình thức cơ cấu lại nợ khác nhau và được các tổ chức phát hành áp dụng ngày càng nhiều. Một số phương án phổ biến như kéo dài thời hạn trả gốc với lãi suất mới, chuyển thành hợp đồng vay dài hạn với lãi suất mới, chuyển đổi sang sản phẩm bất động sản.
Theo FiinRatings, đây là một dấu hiệu khá tích cực đối với bài toán thanh khoản hiện tại của thị trường bởi biện pháp này giúp giải bài toán áp lực dòng tiền trả nợ trong ngắn hạn trước làn sóng yêu cầu tất toán sớm của nhà đầu tư. . trái chủ.
Mức lãi suất mới trong nhiều giao dịch gần đây cũng phản ánh xu hướng lãi suất tăng cao trong thời gian qua (dao động 12-13%, cao hơn 4-5% so với lãi suất tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn). 12 tháng của các ngân hàng lớn). Tổ chức này cũng lưu ý đối với những yếu tố rủi ro mới như khi trái chủ được chuyển đổi sang sản phẩm BĐS tương ứng nhưng pháp lý của dự án vẫn chưa chắc chắn.
Link nguồn: https://cafef.vn/fiinratings-thi-truong-xuat-hien-hinh-thuc-thanh-toan-trai-phieu-doanh-nghiep-bang-bat-dong-san-20221121135623799.chn
