Lĩnh vực công nghệ đang khủng hoảng, tình hình dịch bệnh căng thẳng tại Trung Quốc và căng thẳng nhất là không ngân hàng trung ương nào có thể “giải cứu” nếu mọi thứ tiếp diễn xu hướng này. Mất 18 nghìn tỷ USD, thị trường chứng khoán toàn cầu đã phải vượt qua những rào cản này trong năm qua và có thể tiếp tục chật vật khi cố gắng “thoát” khỏi sắc đỏ hai năm liên tiếp.
Giảm hơn 20% vào năm 2022, Chỉ số MSCI All-Country World đang trên đà ghi nhận hiệu suất tồi tệ nhất kể từ cuộc khủng hoảng năm 2008, trong bối cảnh Fed tăng lãi suất mạnh mẽ.
Các nhà đầu tư lạc quan có thể dự đoán rằng hai năm “xu hướng giảm” liên tiếp là điều hiếm thấy đối với các thị trường chứng khoán lớn, với S&P 500 giảm hai năm liên tiếp trong bốn đợt kể từ năm 1928. Tuy nhiên, điều đáng sợ hơn là khi điều đó xảy ra, mức giảm trong năm 2 thậm chí còn sâu sắc hơn trong năm 1.
Dưới đây là một số yếu tố có thể “định hình” thị trường chứng khoán toàn cầu vào năm 2023:
ngân hàng trung ương nhỏ
“Những người lạc quan” có thể chỉ ra rằng thời kỳ lãi suất thấp sắp đến, có thể bắt đầu từ tháng 3 khi thị trường kỳ vọng Fed sẽ hạ dần lãi suất vào cuối năm 2023. Một cuộc khảo sát của Bloomberg. cho thấy 71% nhà đầu tư toàn cầu kỳ vọng thị trường chứng khoán sẽ tăng giá vào năm 2023.
Vincent Mortier – CIO của nhà quản lý tài sản lớn nhất châu Âu Amundi, khuyến nghị các nhà đầu tư nên giữ thế phòng thủ trong năm mới. Ông dự đoán thị trường chứng khoán sẽ có một màn trình diễn khó khăn vào năm 2023 nhưng chỉ ra rằng “chính sách nới lỏng của Fed trong nửa đầu năm có thể là thời điểm thích hợp để mua vào.”
Tuy nhiên, sau một năm mà ngay cả những người giỏi nhất và thông minh nhất trong cộng đồng đầu tư cũng mắc sai lầm, nhiều người đang chuẩn bị bước vào một con đường thậm chí còn gập ghềnh hơn.
Một rủi ro hiện hữu là lạm phát vẫn còn quá nóng, khiến các nhà hoạch định chính sách cảm thấy cần phải duy trì môi trường lãi suất cao. Một chỉ số kinh tế của Bloomberg cho thấy 100% khả năng xảy ra suy thoái từ tháng 8. Tuy nhiên, có vẻ như các ngân hàng trung ương sẽ không vội vàng nới lỏng chính sách ngay cả khi họ đã nhìn thấy những “vết nứt” trong nền kinh tế.
Christian Nolting, CIO toàn cầu tại Ngân hàng tư nhân Deutsche Bank, đã viết trong một lưu ý cho khách hàng: “Các nhà hoạch định chính sách, ít nhất là ở Hoa Kỳ và Châu Âu, giờ đây dường như đã chấp nhận tăng trưởng kinh tế. giảm tốc vào năm 2023.” Ông cảnh báo rằng suy thoái kinh tế có thể diễn ra trong thời gian ngắn nhưng có “những hậu quả không lường trước được”.
Sự suy tàn của Big Tech
Một ẩn số lớn trên thị trường là giá trị của các công ty công nghệ vốn hóa lớn sẽ như thế nào sau khi Nasdaq 100 giảm 35% vào năm 2022. Các công ty như Meta và Tesla mất khoảng 2/3 giá trị. , Amazon cũng theo xu hướng tương tự và Netflix gần như mất tới 50%.
Vốn hóa của Big Tech giảm mạnh vào năm 2022.
Các cổ phiếu công nghệ một khi được định giá quá cao sẽ bị ảnh hưởng nặng nề hơn khi lãi suất tăng. Tuy nhiên, các xu hướng khác đã thúc đẩy đà phát triển của lĩnh vực công nghệ trong những năm gần đây cũng có thể bị đảo ngược. Suy thoái kinh tế có nguy cơ ảnh hưởng đến nhu cầu đối với iPhone, trong khi quảng cáo trực tuyến không phổ biến có thể tấn công Meta và Alphabet.
Trong cuộc khảo sát hàng năm của Bloomberg, chỉ khoảng một nửa số người được hỏi cho biết họ sẽ mua cổ phiếu công nghệ, nhưng có chọn lọc.
Kim Forrest, CIO của Bokeh Capital Partners, cho biết: “Một số công ty công nghệ sẽ phát triển mạnh khi họ có thể thu hút khách hàng, như Amazon. Nhưng những người khác sẽ không thể đạt đến đỉnh cao như trước.”
Lợi nhuận doanh nghiệp kém tích cực
Lợi nhuận doanh nghiệp cao trước đây được cho là sẽ giảm vào năm 2023, do áp lực từ lãi suất cao và nhu cầu tiêu dùng yếu.
Dự báo EPS cho S&P 500 và Stoxx 600.
Mike Wilson, một nhà phân tích tại Morgan Stanley, cho biết: “Chương cuối cùng của thị trường giá xuống này sẽ dựa trên ước tính thu nhập vốn đã quá cao. Ông dự đoán EPS của S&P 500 cho năm 2023 là 180 đô la, trong khi các nhà phân tích khác kỳ vọng là 231 đô la.
Theo Wilson, xu hướng giảm lợi nhuận doanh nghiệp trong năm tới có thể sẽ giống như năm 2008 và thị trường vẫn chưa được định giá.
Kinh tế Trung Quốc mất đà
Quyết định của Bắc Kinh dỡ bỏ các biện pháp phòng chống dịch nghiêm ngặt vào đầu tháng 12 dường như là bước ngoặt đối với chỉ số MSCI China Index. Mức giảm 24% của chỉ số này là nguyên nhân chính khiến thị trường chứng khoán toàn cầu sẽ lao dốc vào năm 2022.
Tuy nhiên, đà tăng kéo dài một tháng của thị trường đại lục và Hong Kong đã kết thúc khi số ca mắc Covid-19 tăng vọt, ảnh hưởng đến triển vọng phục hồi của nền kinh tế. Trong khi đó, nhiều quốc gia đang yêu cầu xét nghiệm Covid đối với khách du lịch đến từ Trung Quốc và điều này là tiêu cực đối với cổ phiếu du lịch, giải trí và hàng xa xỉ.
Giao dịch quyền chọn được “đẩy”
Hiệu suất của S&P 500 vào năm 2022.
Các nhà giao dịch chuyên nghiệp và các nhà đầu tư tổ chức giao dịch theo thuật toán đã thực hiện rất nhiều giao dịch quyền chọn – mà trong thời gian gần đây đã bị chi phối bởi các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Điều này có thể khiến diễn biến thị trường trở nên khó khăn hơn, gây ra những biến động đột ngột như trong phiên sau khi số liệu lạm phát tháng 10 của Mỹ được công bố.
Khi S&P 500 lao dốc vào năm 2022, các giao dịch đầu cơ ngắn hạn vẫn nghiêng về xu hướng giảm. Tuy nhiên, nếu thị trường đảo chiều, giao dịch này sẽ tiếp thêm “dầu” cho đà phục hồi.
Tham khảo Bloomberg
Link nguồn: https://cafef.vn/bloomberg-ttck-toan-cau-mat-18-nghin-ty-usd-trong-nam-2022-nhung-nhieu-kha-nang-se-tiep-tuc-lao-doc-vao-2023-20221231023059474.chn
