Elon Musk, “ông trùm Twit” hay “ông vua công nghệ của Tesla” có lẽ sẽ không bao giờ lấy lại được danh hiệu người giàu nhất thế giới.
Theo Bloomberg, có nhiều lý do dẫn đến nhận định này. Không chỉ vì Musk là người đầu tiên trong lịch sử chứng kiến tài sản cá nhân của mình giảm 200 tỷ USD. Không phải chỉ vì Musk dành quá nhiều thời gian cho Twitter mà bỏ bê Tesla. Cũng không phải vì những ý kiến trái chiều về mọi thứ, từ chính trị đến vắc xin.
Để hiểu được vận may của Elon Musk thăng trầm như thế nào, cần phải hiểu mọi thứ sâu hơn và rộng hơn thế. Đó là một thử nghiệm chính sách tiền tệ chưa từng có, diễn ra ngay giữa đại dịch có một không hai, kết hợp với thứ “xưa như trái đất” biến nhân tài xuất chúng thành tiền thưởng sau khi đi làm. hình ảnh.
Trong một khoảnh khắc, tất cả các nhà đầu tư và lãnh đạo doanh nghiệp giống như những người nhìn xa trông rộng, chỉ để nhận ra rằng họ đã mắc một sai lầm lớn.
Lên thiên đường
Hãy bắt đầu với khoản thù lao mà Musk nhận được. Trong năm 2009 và 2012, ông đều được thưởng bằng cổ phiếu Tesla. Sau đó, chương trình tiền thưởng chưa từng có cùng với các khoản vay có đòn bẩy cao đã đặt nền móng cho một trong những khoản tăng tài sản lớn nhất trong lịch sử.
Dù bị nhiều bên chỉ trích nhưng gói thưởng năm 2018 đã được đa số cổ đông Tesla thông qua với tỷ lệ cao. Các mục tiêu rất tham vọng, thậm chí xa vời. Ví dụ, Musk đã đưa giá trị vốn hóa thị trường của Tesla lên 650 tỷ USD – ngang bằng với những gã khổng lồ công nghệ như Amazon, Alphabet và Microsoft vào thời điểm đó.
Đó là cách tốt nhất, mạnh mẽ nhất và “Musk” nhất để ông tập trung lâu dài cho Tesla.
Những gì xảy ra tiếp theo giống như một giấc mơ. Với tính khí “màu mè” và những dòng tweet của Musk, giá cổ phiếu đã tăng chóng mặt. Đến cuối năm 2020, Musk dễ dàng đạt được cột mốc quan trọng đầu tiên và được trao 304 triệu quyền chọn mua cổ phiếu Tesla với giá thực hiện là 23,34 USD/cổ phiếu.
Musk đạt được 11 trong số 12 cột mốc đề ra (với chỉ tiêu tài chính và vốn hóa). Đây là một thành công lớn, nhưng không phải không có sai sót của nó.
Theo Kristin Hull, người sáng lập Nia Impact Capital, “rõ ràng gói tiền thưởng năm 2018 không đủ để khiến Musk tập trung vào Tesla.” Và bây giờ cơ chế này là một phần của vụ kiện do các cổ đông đệ trình lên tòa án bang Delaware. Họ cho rằng đây là số tiền quá lớn và Musk nên trả lại tiền cho Tesla.
Cổ phiếu Tesla chiếm một phần lớn tài sản của Musk.
rồi lao xuống
Kể từ ngày 1 tháng 12, cổ phiếu Tesla đã giảm tổng cộng 39%, gấp 5 lần mức giảm của Nasdaq 100. Tesla phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt và không đạt được kỳ vọng về doanh số bán xe mặc dù thực tế là như vậy. chiết khấu.
Musk – người trong nhiều năm đã sử dụng cổ phiếu Tesla làm tài sản đảm bảo để huy động tiền mặt thông qua các khoản vay ký quỹ – nhanh chóng đánh mất vị trí người giàu nhất thế giới. Giá trị tài sản ròng của Musk hiện trị giá 129,4 tỷ USD, giảm hơn 210 tỷ USD so với mức đỉnh.
Mới đây, Fidelity Investments (cũng là nhà đầu tư rót tiền vào Twitter) định giá mạng xã hội này chỉ bằng một nửa so với 44 tỷ USD mà Musk đã bỏ ra để mua. Nguyên nhân là do chi phí vay tăng cao trong khi doanh thu từ quảng cáo giảm mạnh. Điều đó có nghĩa là 79% cổ phần của Musk tại đây giờ chỉ trị giá 11,6 tỷ USD.
Musk có quyền chọn mua cổ phiếu và đã làm mọi cách để thổi phồng giá cổ phiếu. Có lẽ các cổ đông không lường trước được rằng vị CEO này sẽ thu về 40 tỷ USD từ những quyền chọn đó và dành toàn bộ số tiền thu được để “mua” một công ty khác.
“Trong khi hội đồng quản trị kiếm được vài triệu đô la, thì Musk kiếm được hàng tỷ đô la. Nhưng luôn có nguy cơ Musk lợi dụng nó để kiếm tiền nhất thời rồi từ bỏ công ty”, Stephen Diamond, giáo sư luật tại Đại học Santa Clara, nhận định.
42% cổ phần của SpaceX cũng chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản của Musk. Tuy nhiên, điều quan trọng là Musk không thể tận dụng SpaceX, Boring hay Neuralink như cách ông đã làm với một công ty niêm yết như Tesla.
Khi nào thì Musk “cháy tài khoản”?
Trong bối cảnh cổ phiếu Tesla lao dốc như hiện nay, nhiều người đặt ra câu hỏi: bao giờ thì “ông hoàng công nghệ” mới bị “margin call”?
Không có câu trả lời rõ ràng cho câu hỏi khó này. Tài liệu năm 2022 cho thấy tính đến cuối tháng 3, khoảng 52% cổ phần của Musk đã được dùng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay, nhưng tỷ lệ đòn bẩy cụ thể vẫn chưa được biết.
Tuy nhiên, thỏa thuận trong gói tài trợ cho Twitter cung cấp một số manh mối. Theo các điều khoản, Musk có thể đã vay 12,5 tỷ đô la với tỷ lệ cho vay trên giá trị là 20%. Anh ta sẽ nhận được một cuộc gọi ký quỹ nếu con số vượt quá 35%. Sau đó, Musk phải tăng số tiền ký quỹ cổ phiếu hoặc giảm quy mô khoản vay, hoặc cả hai.
Áp dụng tỷ lệ tương tự, nếu sử dụng cổ phiếu Tesla ở mức 359,2 USD (31/3), Musk đã vay 19,2 tỷ USD trên số cổ phiếu trị giá khoảng 96 tỷ USD.
Vào ngày 14 tháng 10, cổ phiếu Tesla đóng cửa dưới 205 đô la và con số này đã vượt quá 35%. Để lấy lại 25%, Musk phải trả 5,5 tỷ USD hoặc đặt cọc số cổ phiếu Tesla trị giá 22 tỷ USD.
Vài tuần sau, Musk bán 3,95 tỷ USD cổ phiếu Tesla. Không rõ liệu Musk cần tiền để trả cho việc mua lại Twitter hay để tránh bị gọi ký quỹ.
Musk bán càng nhiều, cổ phiếu Tesla càng giảm. Sự bốc hơi tài sản lớn nhất trong lịch sử không có dấu hiệu dừng lại.
Giá trị vốn hóa của Tesla sụt giảm nghiêm trọng, sắp bị các đối thủ bắt kịp.
Cửa nào cho Musk?
Tuy nhiên, Musk vẫn có những lựa chọn khác để giành lại ngôi vương từ tay tỷ phú người Pháp Bernard Arnault và nới rộng khoảng cách với tỷ phú Ấn Độ Gautam Adani.
Anh ấy có thể bắt đầu với SpaceX, công ty vẫn đang dẫn đầu trong một ngành công nghiệp sơ khai, giống như Tesla đã thống trị thị trường xe điện trong giai đoạn đầu. Tuần trước, “ông hoàng SPAC” Chamath Palihapitiya dự báo sáng kiến Starlink của SpaceX sẽ IPO vào năm 2023, điều này sẽ giúp Musk “dễ thở”. Starlink đóng một vai trò quan trọng trong cuộc chiến ở Ukraine.
Về phần Twitter, siêu ứng dụng X có thể phát triển đến quy mô tương đương với WeChat – công cụ kiếm tiền chính của Tencent và cũng chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản của nhà sáng lập Pony Ma.
Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, những tham vọng đó vẫn còn rất xa vời.
Tại Tesla, hội đồng quản trị đang chịu áp lực phải chứng minh rằng họ có thể xử lý nếu Musk không còn là CEO. Và, trong khi Musk có thể là nguồn gốc của rất nhiều rắc rối, sự gia tăng nhanh chóng của Tesla phần lớn là do các điều kiện vĩ mô thuận lợi bao gồm lãi suất thấp và xu hướng điện khí hóa.
Thêm vào đó, “sân chơi” mà Tesla độc chiếm cả thập kỷ nay đã trở nên chật hẹp với sự tham gia của cả những hãng ô tô huyền thoại lẫn những tân binh như Lucid và Rivian. Tesla gần đây liên tục giảm giá và đưa ra các chính sách giảm giá sâu, đặc biệt tại thị trường cạnh tranh khốc liệt như Trung Quốc. Đó là những điều mà Musk luôn phản đối.
“Nhìn những gì Musk đang làm, chắc hẳn nhiều người sẽ tự hỏi liệu Elon Musk có thực sự để tập đoàn được coi là biểu tượng của nước Mỹ dần dần sụp đổ? Twitter là “miếng bánh” quá lớn để Musk nuốt chửng. Giờ đây, Musk đang mắc kẹt trong một cái bẫy tài chính do chính ông ấy tạo ra”, giáo sư Diamond nói.
Tham khảo Bloomberg
Link nguồn: https://cafef.vn/sau-nhieu-nam-an-dam-nho-thoi-gia-co-phieu-tesla-elon-musk-khong-chi-mat-hon-200-ty-usd-trong-nhay-mat-ma-con-co-the-bi-margin-call-20230111204838918.chn
