Thảo luận phương án giảm tốc độ tăng lãi suất sôi động hơn
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ tăng lãi suất thêm 0,5 điểm phần trăm sau cuộc họp vào ngày 14/12 nhằm kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, khi CPI 2 tháng liên tiếp hạ nhiệt, nội dung thảo luận của các nhà hoạch định chính sách về việc tăng lãi suất vào đầu năm tới có thể thay đổi.
Theo dữ liệu từ Bộ Lao động Mỹ, CPI tháng 11 tăng 0,1% so với tháng trước và cao hơn 7,1% so với một năm trước. Cả hai con số đều cho thấy sự giảm đáng kể so với những đợt tăng nóng trước đây.
Cho đến nay, Fed đã tập trung vào lạm phát cơ bản để dự đoán lạm phát trong tương lai hiệu quả hơn so với đường cơ sở. Trong 3 tháng qua, CPI cơ bản tăng với tốc độ bình quân hàng năm là 4,3%, thấp nhất trong hơn 1 năm.
Fed bắt đầu cuộc họp hai ngày vào ngày 13/12 tại Washington và đã phát đi tín hiệu mạnh mẽ về ý định tăng lãi suất thêm 0,5% trong tuần này, sau khi thực hiện bốn lần tăng 0,75%. trong các cuộc họp trước đây. Theo đó, lãi suất chuẩn của Fed sẽ dao động từ 4,25% đến 4,5%, mức cao nhất trong vòng 15 năm.
Dữ liệu lạm phát công bố ngày 13/12 có thể sẽ khiến cuộc thảo luận giữa các quan chức về việc giảm quy mô tăng lãi suất trở nên gay gắt hơn. Các quan chức sẽ thảo luận về việc tăng lãi suất ở mức 0,25% tại cuộc họp tiếp theo từ ngày 31 tháng 1 đến ngày 1 tháng 2. Fed đã tăng lãi suất với tốc độ nhanh nhất trong năm nay kể từ những năm 1980.
Sự đồng thuận về việc lãi suất sẽ tăng bao nhiêu và duy trì ở mức cao như thế nào, trong bối cảnh nền kinh tế đối mặt với nhiều rủi ro từ triển vọng lạm phát và tiền lương, đang trở nên bất định hơn.
Một nhóm các nhà hoạch định chính sách ôn hòa cho rằng lạm phát có thể sẽ tiếp tục hạ nhiệt và muốn giảm thiểu rủi ro mất việc làm do lãi suất cao hơn, khiến tăng trưởng kinh tế chậm lại. Trong khi đó, phe “diều hâu” sẵn sàng áp dụng các biện pháp cứng rắn hơn để chống lạm phát, bởi họ cho rằng CPI trên mục tiêu 2% trong một thời gian dài là không thể chấp nhận được.
Aneta Markowska, nhà kinh tế trưởng tại Jefferies, từng dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất thêm 0,5 điểm phần trăm. Sau khi dữ liệu lạm phát mới được công bố, bà tiếp tục cho biết Fed sẽ không thay đổi quyết định về diễn biến lãi suất tại cuộc họp sắp tới. “Tôi chắc rằng những người ôn hòa đang thúc đẩy mạnh mẽ hơn kế hoạch làm chậm tốc độ tăng lãi suất xuống 25 điểm cơ bản càng nhanh càng tốt,” bà nói.
Xác suất Fed tăng lãi suất 0,5% tại cuộc họp tuần này và tăng 0,25% trong tháng 2 đã tăng từ 35% vào thứ Hai lên 56% vào cuối ngày 13/12, theo số liệu theo dõi. Thị trường kỳ hạn lãi suất của CME Group.
Các nhà đầu tư đang kỳ vọng rằng dữ liệu lạm phát mới hoặc bình luận của Powell sẽ báo hiệu rằng các quan chức Fed có thể làm chậm tốc độ tăng lãi suất hơn nữa trong năm tới. Trong số các dự báo chính thức được đưa ra vào tháng 9, hầu hết đều đề xuất tăng lãi suất chuẩn lên 4,6% vào năm tới.
Yếu tố chính khiến lạm phát vẫn “chưa ổn định”
Trong những tuần gần đây, các quan chức của Fed đã báo hiệu rằng lãi suất có thể sẽ cao hơn một chút so với dự đoán cho cuộc họp ngày 13 tháng 12 của họ. Các nhà phân tích cũng có ý kiến khác nhau về việc liệu hầu hết sẽ đồng ý với tỷ lệ cao hơn hay chỉ dưới 5% vào năm tới.
Matthew Luzzetti, nhà kinh tế trưởng của Hoa Kỳ tại Deutsche Bank, cho biết dữ liệu lạm phát hôm thứ Năm “giúp Chủ tịch Powell và các quan chức ngân hàng trung ương tin tưởng hơn một chút rằng lạm phát đang giảm tốc như họ dự đoán trong năm nay.” Tuy nhiên, ông cho rằng vẫn còn quá sớm để “tuyên bố chiến thắng” lạm phát, bởi ông lo ngại thu nhập tăng sẽ thúc đẩy chi tiêu của người tiêu dùng, từ đó sẽ khiến lạm phát tiếp tục ở mức cao hơn 2%.
Luzzetti nói thêm rằng CPI tháng 10 và tháng 11 cho thấy lạm phát chậm hơn “vẫn chưa đủ thuyết phục rằng Fed đã làm đủ để đáp ứng mục tiêu lạm phát của mình, đặc biệt là với thị trường lao động và tiêu dùng. vẫn có được động lực đáng kể.”
Tháng trước, ông Powell cho biết Fed đang xem xét xu hướng lạm phát theo ba tiêu chí. Đầu tiên là giá các mặt hàng như ô tô cũ tăng trong hai năm qua, hiện đang giảm mạnh. Thứ hai, tiền thuê nhà và các thước đo khác về chi phí nhà ở vẫn đang tăng nhanh, nhưng dự kiến sẽ chậm lại trong năm tới. Thứ ba là giá dịch vụ (không bao gồm giá nhà), phần lớn phản ánh giá nhân công.
Ông Powell chỉ ra giá dịch vụ là một yếu tố quan trọng để phản ánh áp lực giá cơ bản. Ông nói: “Thị trường lao động nắm giữ chìa khóa để hiểu được lạm phát trong ‘loại’ này.
Trong khi đó, tăng trưởng tiền lương không có dấu hiệu chậm lại, nhất là khi các doanh nghiệp đưa ra mức lương cao hơn để thu hút người lao động. Một số quan chức Fed và các nhà kinh tế khu vực tư nhân lo ngại rằng một năm lạm phát cao hơn nữa có thể thúc đẩy người lao động tìm kiếm và kiếm được công việc được trả lương cao hơn vào đầu năm. tiếp theo. Và điều này càng đẩy lạm phát lên cao.
Markowska dự báo lạm phát sẽ giảm xuống khoảng 3,5% đến 4% và sau đó sẽ ổn định ở mức này. Theo bà, con số này có thể sẽ “không thể chấp nhận được” đối với nhiều quan chức Fed. Mặc dù điều này không nhất thiết khiến ngân hàng trung ương tăng lãi suất mạnh hơn vào năm tới, nhưng nó có thể sẽ giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn so với dự đoán của nhiều nhà đầu tư.
Một vấn đề hóc búa khác đối với Fed là việc phát đi tín hiệu cắt giảm lãi suất hoặc khả năng kết thúc thắt chặt chính sách sẽ dẫn đến một đợt phục hồi của thị trường. Theo đó, hoạt động cho vay được nới lỏng và khó có thể hạ nhiệt nền kinh tế.
Sonal Desai, CIO của Franklin Templeton Fixed Income, cho biết thị trường phần nào đã phục hồi sau khi Fed phát đi tín hiệu về việc nới lỏng các điều kiện tài chính. Bà nói: “Thị trường đã rơi vào trạng thái FOMO, có thể dẫn đến một đợt phục hồi áp đảo.
Tham khảo WSJ
Link nguồn: https://cafef.vn/lam-phat-my-co-dau-hieu-da-ha-nhiet-gioi-chuc-fed-sap-can-nhac-ngung-tang-lai-suat-20221214143013319.chn
