Việc Fed tăng lãi suất mạnh và nhanh vào năm ngoái đã khiến các nhà đầu tư hy vọng rằng lạm phát sẽ giảm trong năm tới. Trước thềm cuộc họp tháng 12, lợi suất trái phiếu dài hạn giảm, phản ánh sự lạc quan về kỳ vọng lạm phát sẽ hạ nhiệt nhanh chóng và nguy cơ suy thoái trong năm nay.
Tuy nhiên, nhiều quan chức Fed lo ngại rằng ngân hàng trung ương sẽ không thể chế ngự lạm phát trừ khi nền kinh tế giảm tốc do thắt chặt các biện pháp chính sách tiền tệ, chẳng hạn như tăng chi phí vay hoặc giảm giá cổ phiếu.
Với Fed, rủi ro lạm phát chưa biến mất
Bất kỳ sự phục hồi nào của thị trường, trong trường hợp Fed nới lỏng chính sách, đều có nguy cơ cản trở nỗ lực của ngân hàng trung ương trong việc kiềm chế việc tuyển dụng và tăng lương. Điều này cũng có thể khiến Fed tiếp tục tăng lãi suất hoặc giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, làm tăng nguy cơ suy thoái lâu hơn và sâu hơn.
Biên bản cuộc họp cho biết: “Việc nới lỏng các điều kiện tài chính không đúng thời điểm, đặc biệt là khi công chúng chưa nhận thức được phản ứng của Fed đối với nền kinh tế, sẽ làm phức tạp thêm tình hình. nỗ lực bình ổn giá cả”.
Tim Duy, nhà kinh tế trưởng của Mỹ tại công ty nghiên cứu SGH Macro Advisors, cho biết: “Đây là một tuyên bố thẳng thắn. Ý của Fed là ngân hàng trung ương cam kết đạt được một kết quả cụ thể, đó là tỷ lệ thất nghiệp cao hơn và thị trường lao động yếu hơn. Vấn đề chính đối với các nhà đầu tư là liệu Fed có thực sự gắn bó với kế hoạch đó trong dài hạn hay không, nếu lạm phát đang chậm lại”.
Bất chấp một số dấu hiệu cho thấy lạm phát có thể đã đạt đỉnh vào mùa hè năm ngoái, các quan chức Fed đã chỉ ra rằng họ sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong trường hợp áp lực giá cả vẫn tiếp diễn trong năm nay.
Có những dấu hiệu cho thấy giá hàng hóa đã giảm, trong khi các nút thắt trong chuỗi cung ứng đang được dỡ bỏ, giá thuê và các chi phí nhà ở khác đang chậm lại. Tuy nhiên, Fed vẫn lo ngại rằng thị trường lao động vẫn còn quá nóng, điều này có thể khiến tăng trưởng tiền lương tiếp tục leo thang và giữ lạm phát trên mức mục tiêu 2%.
Theo biên bản cuộc họp, mặc dù lạm phát đã được kiểm soát trong tháng 10 và tháng 11, nhưng tháng trước, Fed đã “nhấn mạnh sự cần thiết phải có thêm bằng chứng về sự cải thiện, để đảm bảo rằng tốc độ giảm lạm phát là bền vững.” Các quan chức cho biết họ thấy nguy cơ lạm phát vẫn cao hơn nhiều dự báo, vì đây vẫn là yếu tố chính ảnh hưởng đến triển vọng chính sách.
Năm ngoái, Fed đã mạnh tay tăng lãi suất. Ngân hàng trung ương Mỹ đã thực hiện bốn lần tăng liên tiếp với 0,75% và sau đó là 0,5% vào tháng trước, đưa biên độ lãi suất lên khoảng 4,25% – 4,5% – mức cao nhất trong 15 năm.
Dự đoán cho cuộc họp tháng Giêng
Trong khi thị trường kỳ vọng Fed sẽ tăng phạm vi lãi suất lên khoảng 5% vào mùa xuân, các quan chức dự đoán lãi suất sẽ cao hơn một chút so với dự đoán được đưa ra vào tháng trước. Khoảng 17 trong số 19 quan chức nhất trí với kế hoạch tăng lãi suất lên trên 5% vào năm 2023 và duy trì mức này cho đến một thời điểm nào đó trong năm 2024. Biên bản cho biết, không có thành viên FOMC nào dự kiến cắt giảm lãi suất trong năm tới.
Chủ tịch Fed tại Minneapolis, Neel Kashkari gần đây cho biết ông kỳ vọng Fed sẽ tạm dừng tăng lãi suất sau khi đạt đỉnh 5,4%. Ông nói: “Cho dù điểm cuối là ở đâu, chúng tôi vẫn chưa biết liệu mức đó có đủ cao để đưa lạm phát trở lại mức 2% trong một khoảng thời gian hợp lý hay không. Theo tôi, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy lạm phát chưa hạ nhiệt đủ nhanh thì lãi suất sẽ tiếp tục tăng.”
Trong khi việc tăng lãi suất vào tháng 12 đã được nhiều người mong đợi, một số nhà phân tích vẫn bối rối về cách Fed sẽ nâng dự báo lạm phát cho năm tới, bất chấp các dấu hiệu cho thấy lạm phát đã đạt đến mức ổn định. hàng đầu.
Tháng trước, các quan chức Fed dự đoán lạm phát cơ bản hàng năm sẽ giảm từ 4,8% trong quý 4 năm 2022 xuống 3,5% trong cùng kỳ năm nay, dựa trên dữ liệu CPE của Bộ Thương mại. Điều này tăng so với dự đoán tháng 9 của họ về việc giảm từ 4,5% xuống 3,1%.
Fed chú ý đến giá cả hàng hóa, coi đó là một yếu tố dự báo lạm phát trong tương lai hiệu quả hơn so với lạm phát cơ bản. Trong ba tháng kết thúc vào tháng 11, CPI cơ bản tăng với tốc độ hàng năm là 3,6%, mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021.
Một số quan chức đang chuyển trọng tâm từ chỉ số CPI sang thị trường lao động, trong bối cảnh lo ngại rằng lạm phát cao kéo dài sẽ làm tăng thêm tốc độ tăng lương. Cho đến nay, tăng trưởng tiền lương ở Mỹ không có dấu hiệu chậm lại, đặc biệt là khi các công ty trả lương cao hơn để thu hút nhân tài mới.
Theo báo cáo của Bộ Lao động công bố hôm thứ Tư tuần trước, số lượng việc làm trống gần như ổn định ở mức cao kỷ lục trong tháng 11, cho thấy thị trường lao động vẫn quá “nóng” và kéo dài. đến năm 2023. Các số liệu cũng cho thấy tỷ lệ sa thải vẫn ở mức thấp và công nhân bỏ việc nhiều hơn trong tháng 11 so với một tháng trước đó, một dấu hiệu cho thấy người Mỹ vẫn tin tưởng vào triển vọng. công việc của họ.
Biên bản cuộc họp không nêu chi tiết cuộc tranh luận về việc có nên tăng lãi suất thêm 0,5% hay hạ thêm 0,25% tại cuộc họp tiếp theo của các nhà hoạch định chính sách, từ 31/1 đến 1/2.
Theo dữ liệu thị trường tương lai do CME Group tổng hợp, các nhà đầu tư dự đoán khoảng 70% khả năng Fed tăng lãi suất 0,25% tại cuộc họp tiếp theo và 30% khả năng tăng 0,5%.
Còn chuyên gia kinh tế Tim Duy cho biết, nếu Fed thực sự cam kết với những gì đã nói, cùng với những dự báo về kinh tế và lãi suất gần đây, không có lý do gì để không tăng 50 điểm cơ bản. sao chép tại cuộc họp tiếp theo.
Tham khảo WSJ
Link nguồn: https://cafef.vn/fed-tuyen-bo-co-the-se-nang-lai-suat-manh-tay-hon-du-kien-neu-co-phieu-trai-phieu-lien-tuc-tang-gia-20230105151438157.chn
