Trong tham luận liên quan đến dòng vốn vào thị trường bất động sản, TS Cấn Văn Lực cho rằng, nguồn vốn cho thị trường bất động sản Việt Nam chủ yếu đến từ các khoản tín dụng ngân hàng và trái phiếu doanh nghiệp; Ngoài ra, còn có các kênh chứng khoán, FDI, quỹ đầu tư, M&A, vốn tự có của doanh nghiệp …
Trong đó, vốn cho bất động sản huy động từ thị trường chứng khoán (trái phiếu doanh nghiệp và cổ phiếu) chiếm tỷ trọng quan trọng.
Theo TS Cấn Văn Lực, thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang dần trở thành kênh cung ứng vốn trung và dài hạn cho các doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp kinh doanh bất động sản, giảm áp lực vốn trung dài hạn cho các ngân hàng thương mại. thương mại, hỗ trợ doanh nghiệp huy động vốn sản xuất kinh doanh.
Theo Hiệp hội Trái phiếu Việt Nam (VBMA), trong 9 tháng đầu năm 2022, tổng quy mô phát hành trái phiếu doanh nghiệp ước đạt 259 nghìn tỷ đồng, giảm hơn 30% so với cùng kỳ năm 2021 (trong đó giảm 9%, phát hành riêng lẻ giảm 45%).
Trong đó, các doanh nghiệp bất động sản đã phát hành gần 215 nghìn tỷ đồng trong năm 2021 và gần 50 nghìn tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2022 (đứng thứ 2 về doanh số, sau các tổ chức tín dụng), với lãi suất bình quân là 10,35% / năm (theo VBMA ); chiếm 20,4% doanh nghiệp phát hành trái phiếu doanh nghiệp trên thị trường, chỉ sau các tổ chức tín dụng.
Tuy nhiên, trong 9 tháng đầu năm 2022, đã xảy ra một số vụ việc liên quan đến các doanh nghiệp bất động sản trong hoạt động phát hành trái phiếu, với giá trị lên tới hàng nghìn tỷ đồng.
Hậu quả của những sai phạm này khá lớn khi cơ quan điều tra cho biết, mặc dù các đợt phát hành là riêng lẻ nhưng số trái phiếu doanh nghiệp này đã được phân phối lại cho một số lượng lớn các nhà đầu tư cá nhân. – kinh nghiệm và kiến thức chưa nhiều.
Theo TS Cấn Văn Lực, việc xử lý sẽ cần nhiều thời gian và nhà đầu tư sẽ là người chịu thiệt hại đầu tiên.
Với lực lượng chủ đầu tư thiếu chuyên nghiệp như hiện nay, có thể gây ra hành động theo tâm lý đám đông, e ngại khiến các doanh nghiệp bất động sản khó khăn về dòng tiền, khó tăng vốn tối thiểu. Sắp tới, mặc dù Nghị định 65/2022 / NĐ-CP ngày 16/9/2022 sửa đổi Nghị định 153 (2020) về phát hành trái phiếu đã được ban hành, với tinh thần chung là chặt chẽ và rõ ràng hơn. quyền và nghĩa vụ của các bên liên quan (bao gồm cả tổ chức xếp hạng tín nhiệm), góp phần lành mạnh hóa thị trường nhưng cũng sàng lọc hơn, hạn chế các đợt phát hành thiếu công khai, minh bạch … vv.
Dẫn số liệu về thị trường chứng khoán và lượng tiền huy động được từ kênh vốn này đối với các doanh nghiệp bất động sản, theo TS Cấn Văn Lực, giai đoạn 2019 – 2021, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua một giai đoạn tăng trưởng rất ấn tượng, mặc dù tác động tiêu cực của đại dịch COVID-19 giai đoạn 2020-2021.
VN-Index, HNX-Index và UpCom Index đều lập đỉnh mới; Quy mô vốn hóa thị trường chứng khoán cũng đạt mức cao kỷ lục: Vốn hóa thị trường đạt khoảng 7,7 triệu tỷ đồng (tương đương 343,6 tỷ USD) vào cuối năm 2021. Ngày càng nhiều nhà đầu tư trong nước tham gia thị trường với số lượng tài khoản mới được mở trong Năm 2021 đạt 1,5 triệu tài khoản, gấp 1,5 lần tổng số tài khoản mở mới trong 4 năm trước đó (2017-2020) cộng lại. Tổng 4 năm đạt 1,04 triệu tài khoản.
Tốc độ tăng trưởng cao đã giúp thị trường chứng khoán trở thành kênh gọi vốn dài hạn quan trọng của các doanh nghiệp. Theo Fiinpro (2022), năm 2021, doanh nghiệp đã huy động được hơn 100 nghìn tỷ đồng thông qua phát hành cổ phiếu. Trong đó, các doanh nghiệp kinh doanh bất động sản chiếm khoảng 25%, tức là các doanh nghiệp này đã huy động được khoảng 25 nghìn tỷ đồng và là ngành có khối lượng huy động thông qua phát hành cổ phiếu lớn nhất trong năm.
Theo TS Cấn Văn Lực, năm 2022, trước những diễn biến tiêu cực của nền kinh tế thế giới và sự điều chỉnh cần thiết của thị trường chứng khoán thế giới và Việt Nam, thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn suy giảm mạnh. . Đến giữa tháng 10/2022, VN Index chỉ còn khoảng 1.000 điểm, giảm 33% so với đầu năm.
Giá trị vốn hóa thị trường vì thế cũng sụt giảm đáng kể, khi tổng cộng 3 sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam lỗ 1 triệu tỷ đồng trong 8 tháng đầu năm (theo số liệu của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước). Bất chấp những khó khăn đó, đến năm 2022, các doanh nghiệp bất động sản đã huy động được gần 9.000 tỷ đồng thông qua phát hành thêm cổ phiếu.
Link nguồn: https://cafef.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-hut-duoc-bao-nhieu-von-tu-thi-truong-chung-khoan-20221028101254959.chn