Theo báo cáo phân tích mới nhất từ SSI Research, CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (mã chứng khoán KDH) tiếp tục lượng hàng tồn kho tăng mạnh.
Khang Điền liên tục tích lũy đất dự án thông qua M&A. Đến cuối năm 2023, công ty này gây chú ý khi ghi nhận số lượng hàng tồn kho cao nhất từ trước đến nay lên tới gần 18.800 tỷ đồng, đưa doanh nghiệp vào Top 4. Nhóm công ty bất động sản niêm yết có lượng tồn kho cao nhất, vượt qua Nam Long, Đất Xanh và Phát Đạt.
Cuối quý I/2024, giá trị hàng tồn kho và xây dựng dở dang (CIP) của Khang Điền đạt 21.400 tỷ đồng, tăng 1.700 tỷ đồng so với đầu năm.
Các dự án chiếm tỷ trọng đáng kể trong tổng danh mục CIP của Khang Điền, bao gồm:
+ Dự án khu đô thị Tân Tạo (6.700 tỷ đồng),
+ Dự án Green Village (Phong Phú 2; 1.670 tỷ đồng),
+ Dự án Emeria (3.420 tỷ đồng),
+ Dự án Solina (1.420 tỷ đồng) và Bình Trung (3.7400 tỷ đồng)…
Đáng chú ý, Dự án Solina Với diện tích đất 16,4 ha tại huyện Bình Chánh, TP.HCM, chi phí đầu tư tăng mạnh, từ mức chỉ 610 tỷ đồng trong quý IV/2023 lên 1.420 tỷ đồng trong quý I/2024 (tăng hơn hơn 2,3 lần). .
SSI Research dự đoán Khang Điền có thể đã phải trả chi phí quyền sử dụng đất cho dự án này.
Dự án Solina tên cũ là Dự án Corona City, tọa lạc tại Khu dân cư 11A, Bình Hưng, Bình Chánh, TP.HCM. Dự án có quy mô 16,42 ha bao gồm căn hộ, nhà phố và biệt thự. Dự án đã được UBND Thành phố phê duyệt vào tháng 2/2015 cho Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Bình Chánh (BCCI) làm chủ đầu tư. Năm 2018, KDH sáp nhập với BCCI theo phương thức giao dịch chứng khoán. Qua đó, KDH chính thức sở hữu toàn bộ dự án và quỹ đất của BCCI.
Theo giới thiệu, đây là dự án tiềm năng ngay gần ngã tư Quốc lộ 50 và Nguyễn Văn Linh. Đây là vị trí đắc địa tại Khu Nam Sài Gòn, dễ dàng di chuyển về trung tâm thành phố, khu đô thị Phú Mỹ Hưng và các tỉnh miền Tây. Dự án còn liền kề với các khu vực quy hoạch giáo dục của thành phố như: Đại học Văn Hiến, Đại học Kinh tế TP.HCM, Đại học Kinh tế – Tài chính… và khu Làng Đại học. Khi các trường đại học ở đây hoàn thành sẽ hình thành một cộng đồng lớn với các dịch vụ và tiện ích phát triển.
Một số dự án trọng điểm khác của Khang Điền bao gồm:
(Tôi) The Classia (Quận 9, TP.HCM): bao gồm 176 căn nhà phố/biệt thự, với tổng diện tích 4,3 ha. Mỗi căn hộ trung bình bao gồm bất động sản và quyền sử dụng đất liên quan khoảng 115 m2, cao 4 tầng, có giá dao động từ 150 triệu đồng đến 180 triệu đồng/m2 đất (~5.900 USD/m2 – 7.000 USD/m2). Theo cập nhật từ SSI Research, tính đến hết quý 1/2024, dự án đã bán được hơn 160 căn.
(ii) The Privia (Quận Bình Tân, TP.HCM): Dự án có tổng diện tích đất 1,84 ha, sẽ phát triển 1.043 căn hộ tại 158 An Dương Vương, P. An Lạc. Diện tích căn hộ trung bình tại dự án này là 60m2/căn hộ, giá khởi điểm ước tính khoảng 50 triệu đồng/m2 (~1.970 USD/m2).
Dự án chính thức mở bán vào ngày 25/11/2023 và doanh số rất ấn tượng khi Khang Điền hoàn tất mở bán trong vòng 3 tháng. Trong quý 1 năm 2024, tổng chi phí đầu tư cho dự án là 1.370 tỷ đồng, tăng 108% so với quý 3 năm 2023 (trước khi dự án mở bán vào ngày 25/11/2023). SSI Research ước tính Công ty sẽ bàn giao nhà cho người mua vào quý 4 năm 2024.
Đầu tư dồn đất là một trong những chiến lược đúng đắn của Khang Điền, đưa Công ty trở thành đơn vị dẫn đầu với quỹ đất sạch lớn. Đây cũng được coi là lợi thế, động lực tăng trưởng lâu dài cho Khang Điền khi quỹ đất sạch tại TP.HCM ngày càng khan hiếm.
Tuy nhiên, Khang Điền cũng đang đánh đổi nợ nần. Theo báo cáo, cùng với giá trị hàng tồn kho cao hơn, tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu là 32,9%, cao hơn mức 16,8% trong quý cuối năm 2023 do Công ty tăng nợ vay để tài trợ cho việc đầu tư vào hàng tồn kho.
Đáng chú ý, tính đến ngày 31/3/2024, Khang Điền tăng mạnh nợ dài hạn, từ 4.901 tỷ đồng lên gần 6.274 tỷ đồng.
Link nguồn: https://cafebiz.vn/lang-le-tich-luy-va-nhieu-dat-chi-sau-novaland-vinhomes-mot-cong-ty-bds-co-21400-ty-hang-ton-kho-dac-biet-chi-manh-cho-du-an-164ha-o-binh-chanh-176240527062303575.chn
