Trong thị trường tài chính, những thảm họa tồi tệ nhất thường ập đến bất ngờ khi một thứ gì đó được cho là hiển nhiên đột nhiên bị nghi ngờ, chẳng hạn như củ hoa tulip đắt nhất hoặc mới nhất. là lãi suất siêu thấp. Các nhà đầu tư đã trải qua một năm 2022 đầy khó khăn. Nhưng nếu nhìn vào xu hướng tài chính đảo chiều trong năm qua, chúng ta nên thở phào nhẹ nhõm vì mọi thứ có thể còn tồi tệ hơn.
The Economist chỉ ra 5 điểm quan trọng nhất đã và sẽ có những ảnh hưởng lâu dài.
Thời đại của tiền rẻ đã qua
Trong tương lai, khi các nhà nghiên cứu về lịch sử của hệ thống tài chính nhìn lại thập kỷ 2010, chắc chắn họ sẽ thắc mắc tại sao mọi người lại nghĩ rằng lãi suất có thể ở mức gần bằng 0 mãi mãi. Thậm chí, năm ngoái, một số quỹ đầu tư uy tín còn đưa tin lãi suất sẽ tiếp tục ở mức siêu thấp.
Chi phí đi vay đã giảm đều đặn trong nhiều thập kỷ, kết hợp với cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và đại dịch Covid-19 đã khiến nhiều người đi đến kết luận này.
Tuy nhiên, bước sang năm 2022, lạm phát dai dẳng đã thay đổi câu chuyện. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang trong chu kỳ thắt chặt tiền tệ mạnh nhất kể từ những năm 1980. Mục tiêu tỷ lệ quỹ liên bang đã tăng tới 4 điểm phần trăm, lên 4,25-4,5%. Các ngân hàng trung ương trên thế giới cũng đang theo sát Fed.
Thị trường dự đoán rằng lãi suất sẽ ngừng tăng vào năm 2023, đạt đỉnh trong khoảng 4,5-5% ở Anh và Mỹ, và 3-3,5% ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu. Tuy nhiên, hy vọng đã bị tiêu tan. Các quan chức Fed tại cuộc họp gần đây nhất dự báo lãi suất sẽ duy trì ở mức trên 5% vào cuối năm 2023, trước khi giảm xuống khoảng 2,5% trong dài hạn. Rõ ràng là thời đại của tiền rẻ đã kết thúc.
Cái chết của thị trường tăng giá
Thị trường giá lên không “chết già” mà kết thúc dưới bàn tay của các ngân hàng trung ương. “Con bò” năm 2022 dù dài nhất lịch sử cũng không phải ngoại lệ. Từ hậu quả của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2009 cho đến khi đạt đỉnh vào cuối năm 2021, S&P 500 đã tăng 600%. Trong thời gian đó, các đợt điều chỉnh mặc dù mạnh nhưng kết thúc nhanh chóng.
Mùa thu năm nay không kết thúc. S&P 500 đã giảm một phần tư, chạm đáy vào giữa tháng 10 và vẫn giảm 20% cho đến nay. Chỉ số cổ phiếu toàn cầu của MSCI giảm 20%. Cổ phiếu không phải là loại tài sản duy nhất giảm giá. Giá cổ phiếu giảm một phần là do lãi suất tăng, làm tăng lợi suất trái phiếu và khiến các tài sản rủi ro kém hấp dẫn hơn. Theo số liệu của Bloomberg, trái phiếu toàn cầu, Mỹ, châu Âu và thị trường mới nổi giảm lần lượt 16%, 12%, 18% và 15%.
Thị trường tăng giá với mọi thứ đã kết thúc.
dòng vốn bốc hơi
Những năm gần đây, vốn không chỉ rẻ mà ở đâu cũng có. Chính sách nới lỏng định lượng của các ngân hàng trung ương (được tạo ra trong cuộc khủng hoảng tài chính để giải cứu thị trường) tiếp tục tăng lên mức chưa từng có trong thời kỳ đại dịch. Tổng cộng, NHTW các nước gồm Mỹ, Anh, Eurozone và Nhật Bản đã bơm hơn 11 nghìn tỷ USD vào nền kinh tế.
Với nguồn cung quá nhiều, lợi suất trái phiếu liên tục chạm đáy. Điều này khiến các nhà đầu tư đổ xô đến các tài sản có năng suất cao hơn và do đó đổ xô đến góc đầu cơ của thị trường, khiến các loại tài sản này bùng nổ. Nếu như giai đoạn 1997 – 2007, trung bình mỗi năm các doanh nghiệp Mỹ phát hành 100 tỷ USD trái phiếu rác thì đến năm 2010 con số này đã tăng lên 270 tỷ USD và lên đến 486 tỷ USD vào năm 2021.
Đến năm nay, con số đó đã giảm 75%. Fed và Ngân hàng Trung ương Anh đã đảo ngược các chương trình mua trái phiếu của họ, trong khi ECB chuẩn bị làm điều tương tự. Thanh khoản sụt giảm nhanh chóng. Sau khi phá vỡ mọi kỷ lục vào năm 2021 với tổng số tiền huy động được là 655 tỷ USD trên toàn cầu, hoạt động IPO gần như đóng băng. Tại thị trường Mỹ ảm đạm nhất kể từ năm 1990. Giá trị các thương vụ M&A cũng giảm mạnh.
Cổ phiếu giá trị đánh bại cổ phiếu tăng trưởng
Vài năm qua là khoảng thời gian đáng quên đối với các nhà đầu tư giá trị, những người luôn kiếm tiền từ cổ phiếu với một phần tiềm năng thực sự của chúng. Lãi suất thấp và cuộc chạy đua tìm kiếm lợi suất khiến cách tiếp cận thận trọng không được ưa chuộng. Thay vào đó, các nhà đầu tư thích những cổ phiếu tăng trưởng có giá cao ngất ngưởng so với lợi nhuận hiện tại. Từ tháng 3/2009 đến hết năm 2021, chỉ số cổ phiếu tăng trưởng do MSCI tổng hợp đã tăng gấp đôi so với cổ phiếu giá trị.
Năm 2022, lãi suất tăng sẽ đảo ngược tình thế. Khi lãi suất là 1%, để có 100 USD trong 10 năm, bạn phải tiết kiệm 91 USD từ bây giờ. Nhưng với lãi suất 5%, bạn chỉ cần gửi 61 USD. Hết tiền rẻ khiến tầm nhìn của nhà đầu tư bị thu hẹp và muốn thu lợi nhuận càng sớm càng tốt.
Làm nổ bong bóng tiền điện tử (Một lần nữa)
Những người luôn tin rằng tiền điện tử không có giá trị và không hơn gì cờ bạc chắc chắn sẽ rất hài lòng với sự sụp đổ của FTX. Không chỉ khiến 8 tỷ USD tiền gửi của khách hàng biến mất, FTX còn được thành lập bởi Sam Bankman-Fried, ngôi sao của thế giới tiền điện tử. Giới chức Mỹ gọi đây là một vụ lừa đảo khổng lồ, Sam bị bắt và có thể bị buộc tội hình sự cũng như chịu án chung thân.
Sự sụp đổ của FTX cũng đánh dấu bong bóng tiền điện tử mới nhất bùng nổ. Đỉnh điểm vào năm 2021, vốn hóa của thị trường này đạt gần 3 nghìn tỷ USD, so với mức gần 800 tỷ USD hồi đầu năm.
Tham khảo The Economist
Link nguồn: https://cafef.vn/5-xu-huong-tai-chinh-vua-bien-mat-mai-mai-ban-nhat-dinh-phai-biet-neu-khong-muon-mat-tien-20221225215501676.chn
