Thị trường chứng khoán Việt Nam giao dịch khá tích cực trong nửa đầu năm 2023. Dòng tiền cải thiện mạnh giúp VN-Index liên tục bứt phá hàng trăm điểm sau vài tháng. So với đáy 870 đạt được vào tháng 11/2022, chỉ số này đã tăng xấp xỉ 300 điểm, tương đương 34%. Thị trường phục hồi mạnh từ đáy, liệu còn cơ hội nào cho nhà đầu tư lỡ sóng nửa cuối năm 2023?
Tại buổi Livestream “Triển vọng thị trường chứng khoán 6 tháng cuối năm 2023” do Vinacapital tổ chức, ông Đinh Đức Minh – Giám đốc Đầu tư, Điều hành quỹ VEOF VinaCapital cho biết, hầu hết các dữ liệu nửa đầu năm đều tương đối yếu. 2023, đặc biệt PMI đều dưới 50 điểm và dự kiến sẽ khó hồi phục trong những tháng cuối năm.
Tuy nhiên, điểm sáng là lạm phát thấp hơn kỳ vọng và lãi suất giảm nhanh hơn kỳ vọng. Lãi suất huy động giảm cũng được kỳ vọng là chất xúc tác giúp hạ lãi suất cho vay trong 6 tháng cuối năm, từ đó giảm áp lực tài chính cho doanh nghiệp và người dân. Đây cũng là những động lực quan trọng hỗ trợ đà tăng của thị trường chứng khoán thời gian qua.
Nói về triển vọng kinh tế nửa cuối năm, các chuyên gia VinaCapital dự báo khu vực phía Nam sẽ tăng trưởng 4,75% trong cả năm 2023, cao hơn mức tăng 3,7% trong 6 tháng đầu năm.
Thị trường tăng mạnh nhưng cơ hội đầu tư vẫn còn
Về thị trường chứng khoán, dù đã tăng mạnh từ đáy, nhưng ông Minh cho rằng vẫn còn cơ hội cho những nhà đầu tư “đứng ngoài cuộc” tham gia. Hai yếu tố cơ bản nhất để nhà đầu tư ra quyết định là: Định giá và tăng trưởng .
“Nhà đầu tư không nhất thiết phải quan tâm đến đỉnh và đáy ngắn hạn của thị trường, vì ít người mua đáy và bán đỉnh. Quan trọng nhất là xác định được xu hướng tăng dài hạn của thị trường, nếu định giá vẫn hợp lý thì hoàn toàn có thể mua cổ phiếu”, Giám đốc quỹ đầu tư Vinacapital nhận định.
Về định giá, mặc dù thị trường đã tăng khá mạnh trên 20% kể từ đáy cuối năm 2022 nhưng P/E thị trường vẫn đang ở vùng giá thấp nhất trong vòng 10 năm trở lại đây. Trong quá khứ, mỗi khi thị trường chứng khoán phục hồi từ vùng bị định giá thấp, quá trình phục hồi sẽ mất nhiều năm.
Nếu so sánh mặt bằng định giá của chứng khoán Việt Nam với các thị trường khác trong khu vực ASEAN, định giá của VN-Index rẻ hơn mặt bằng chung khoảng 15%. Dòng vốn ngoại thường tìm đến những thị trường có mức định giá rẻ, nhất là trong bối cảnh chứng khoán Việt Nam đang hướng tới mục tiêu nâng hạng trong 2-3 năm tới.
Bên cạnh định giá, vị chuyên gia cũng nhấn mạnh đến yếu tố tăng trưởng. Mặc dù tăng trưởng năm 2023 có thể thấp nhưng dự báo sẽ phục hồi mạnh mẽ vào năm 2024, trung bình khoảng 20%. Đây sẽ là động lực quan trọng cho đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán trong năm 2024.
Mức độ đầu cơ trên thị trường tương đối cao
Tuy nhiên, chuyên gia VinaCapital vẫn lo ngại về khả năng suy thoái kinh tế, dù nhiều dự báo vẫn nghiêng về kịch bản suy thoái nhẹ. Bên cạnh đó, mức độ đầu cơ trên thị trường tương đối cao. Theo thống kê về top 10 cổ phiếu tăng mạnh nhất thị trường từ các chỉ số VN30, VNNMidcap và VNSmallcap, P/E bình quân của các cổ phiếu này ở mức trung bình 80 lần, tức cao hơn thị trường 6 lần. Để trở lại mức định giá hợp lý, lợi nhuận của doanh nghiệp phải tăng gấp 8 lần trong những năm tới.
“Tôi biết chắc những người vừa mua số cổ phiếu này không biết năm sau, năm sau doanh nghiệp sẽ lãi bao nhiêu. Nếu lợi nhuận không tăng, khả năng cao là giá cổ phiếu sẽ quay trở lại mức ban đầu.
Cá nhân tôi không phản đối việc đầu cơ, bởi mục tiêu quan trọng nhất vẫn là lợi nhuận, nhưng đầu cơ ngắn hạn là rất rủi ro. Vì vậy, khi mua cổ phiếu, cần xác định xem mỗi thương vụ thắng/lỗ bao nhiêu để đưa ra chiến lược phù hợp”, chuyên gia VinaCapital nói.
Link nguồn: https://cafef.vn/vn-index-tang-gan-34-tu-day-con-co-hoi-cho-nha-dau-tu-lo-tau-tham-gia-188230714233646646.chn
