Thị trường chứng khoán Việt Nam kết thúc năm 2022 với những thăng trầm. Sau nhiều nỗ lực, VN-Index ghi nhận mức giảm 32,78% xuống 1.007,09 điểm, mức giảm sâu nhất kể từ năm 2008 đến nay. Diễn biến không mấy tích cực của thị trường trong năm qua đã khiến VN-Index trở thành một trong những chỉ số “tệ” nhất thế giới.
VN-Index lọt top chỉ số chứng khoán giảm mạnh nhất thế giới năm 2022
Ở mức 1.007,09, mức định giá P/E của VN-Index xấp xỉ 10,5 lần, tiệm cận mức thấp nhất trong 10 năm (10,3 lần) vào ngày 5/11/2012. Mức định giá này cũng gần với mức định giá mà VN-Index ghi nhận trong đợt Covid đầu tiên. sóng ngày 31/03/2020. So với mức định giá trung bình 10 năm khoảng 16 lần và trung bình 10 năm là 16,23 lần, mức định giá P/E hiện tại của VN-Index thấp hơn đáng kể.
Với mức giảm tương đối mạnh, vốn hóa HoSE hiện còn gần 4,02 triệu tỷ đồng, giảm khoảng 1,8 triệu tỷ đồng so với đầu năm.
Thực tế, bối cảnh vĩ mô nhiều biến động như xung đột Nga – Ukraine, Fed liên tục tăng lãi suất hay Trung Quốc kéo dài chính sách Zero Covid… đã tác động không nhỏ đến TTCK. Ngoài ra, các hoạt động thanh lọc, minh bạch thị trường mặc dù cần thiết nhưng cũng ít nhiều ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư trong ngắn hạn.
Trong nước, kinh tế phục hồi đã khiến dòng tiền phần nào rút khỏi kênh chứng khoán để quay lại đầu tư cho hoạt động sản xuất kinh doanh, cộng với lãi suất tăng khiến kênh tiết kiệm trở nên hấp dẫn hơn. . Môi trường tiền rẻ kết thúc, sự bùng nổ thanh khoản trên thị trường chứng khoán không tiếp diễn ngay cả khi số lượng nhà đầu tư mở tài khoản mới tiếp tục đạt những kỷ lục mới. Những phiên giao dịch “tỷ đô” – vốn không hiếm vào năm 2021 trước đây – đã trở thành dĩ vãng, giá trị giao dịch liên tục rơi xuống ngưỡng thấp của hàng thập kỷ.
Trái ngược với sự thờ ơ của nhà đầu tư trong nước, khối ngoại trong năm qua ghi nhận lực mua ròng mạnh với giá trị gần 30.000 tỷ đồng (~1,2 tỷ USD), tập trung đột biến vào quý vừa qua. của năm. Định giá hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng được cho là một trong những yếu tố thúc đẩy sự trở lại của khối ngoại. Đặc biệt, kỳ vọng nâng hạng giúp TTCK Việt Nam thu hút trở lại khối ngoại sau giai đoạn bán ròng liên tục trong 2 năm 2020-2021.
VN-Index có thể đạt đỉnh mới vào năm 2023?
Theo nhận định của giới đầu tư, thị trường năm 2023 vẫn còn khó khăn, nhưng sẽ vượt qua được để hướng tới những mốc cao hơn. Trong một chia sẻ mới đây, bà Hoàng Việt Phương, Giám đốc SSI Research, cho rằng các yếu tố nội tại của thị trường chứng khoán năm 2023 sẽ “dễ thở” hơn so với năm 2022 do chính sách sẽ đi vào thực tế hơn, chỉ số VN-Index sẽ đi vào thực tế hơn. sẽ không và rủi ro giảm đáng kể. Theo vị giám đốc này, việc sửa đổi Nghị định 65 sẽ được thông qua, lãi suất có thể đảo chiều, xu hướng tăng sẽ chậm lại và đảo chiều, tỷ giá ổn định, giải ngân đầu tư công mạnh hơn… sẽ hỗ trợ thị trường. Ở kịch bản tích cực của SSI Research, thị trường vẫn có khả năng tăng trưởng 5-10% trong năm 2023.
Nhìn nhận tích cực hơn, bà Helena Shiu – Giám đốc đầu tư Công ty quản lý quỹ Phú Hưng dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2023 khoảng 10%, ngay cả khi điều kiện tài chính được cải thiện khi Fed ngừng tăng lãi suất. lãi suất năm 2023 có thể giúp lợi nhuận doanh nghiệp khả quan hơn.
Với dự báo PE là 12 lần vào năm 2023, bà Shuin dự báo VN-Index có thể đạt mức cao 1.535 điểm. Tuy nhiên, do bản chất thị trường vận động theo tâm lý nhà đầu tư nên chỉ số sẽ có những thăng trầm chứ không đi lên một cách tuyến tính.
Cụ thể, về định giá, VDSC cho rằng P/E của thị trường chỉ giảm xuống mức 9,x – 11,x lần trong các giai đoạn thách thức vĩ mô và việc mua nắm giữ cổ phiếu khi P/E thị trường ở mức định giá thấp này sẽ mang lại lợi nhuận vượt trội. lợi tức đầu tư so với tiền lãi tiết kiệm nếu khoản đầu tư được giữ trong hai năm. Do đó, bên cạnh việc phân bổ vốn vào kênh tiết kiệm, nhà đầu tư dài hạn có thể cân nhắc giải ngân vào những cổ phiếu tốt thuộc đối tượng hưởng lợi lớn trong xu hướng tích cực dài hạn của vĩ mô Việt Nam. .
Link nguồn: https://cafef.vn/vn-index-lot-top-nhung-chi-so-chung-khoan-kem-tich-cuc-nhat-the-gioi-co-hoi-nao-cho-nam-2023-20221231213526228.chn
