Trong báo cáo mới phát hành, Chứng khoán Tiên Phong (TPS) cho biết, sau đà tăng tích cực trong tháng 3 nhờ các chính sách mới được ban hành, tâm lý hào hứng trong giới đầu tư đã giảm đi đáng kể khi các chính sách này vẫn cần thêm thời gian để thẩm thấu vào nền kinh tế. Vì vậy, chỉ số chung đã liên tục điều chỉnh kể từ đầu tháng 4 và xuyên thủng vùng hỗ trợ quan trọng 1.050 – 1.060 điểm để tìm kiếm các vùng cân bằng khác.
Theo TPS, nguyên nhân chính khiến thị trường ghi nhận sự điều chỉnh đến từ sự suy yếu của nhóm vốn hóa lớn (VN30). Trong khi đó, nhóm vốn hóa nhỏ (VNSML) và vốn hóa trung bình (VNMID) đang có diễn biến trái chiều với thị trường chung, tăng lần lượt 5,8% và 2,4% so với tháng trước. Diễn biến này phù hợp với diễn biến của VN-Index trong thời gian gần đây khi thị trường thiếu vắng dòng tiền dẫn dắt của khối ngoại và tổ chức. Bên cạnh đó, nhóm vừa và nhỏ có đặc điểm mang lại lợi nhuận cao trong thời gian ngắn. Do đó, đây là điểm đến ưa thích của dòng tiền đầu cơ khi chính sách có dấu hiệu đảo chiều.
Trong tháng 5 này, TPS cho rằng thanh khoản sẽ vẫn tập trung ở nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ nếu tình hình thị trường tiếp tục giằng co trong biên độ hẹp và thiếu vắng dòng tiền từ khối ngoại.
TPS đã xây dựng 3 kịch bản cho thị trường chứng khoán trong tháng 5. Cụ thể, trong kịch bản tích cực, VN-Index sẽ quay lại trên vùng hỗ trợ 1.050-1.060 điểm (nơi hội tụ các đường MA quan trọng của SMA20, 50 và 100 ngày) để hướng tới vùng điểm quanh mốc 1.100 điểm.
TRONG kịch bản trung lập VN-Index sẽ đi ngang với kháng cự là vùng hỗ trợ bị vượt qua tại 1.050 – 1.060 điểm và hỗ trợ tại đáy tháng 2 và tháng 3/2023 (quanh 1.020 điểm).
SỐNG kịch bản tiêu cực, nếu chỉ số xuyên thủng 1.020 điểm, Khả năng chỉ số tìm lại mốc 1.000 điểm là rất cao. Về mặt lịch sử, đây là ngưỡng tâm lý quan trọng sẽ tác động mạnh đến tâm lý nhà đầu tư. Do đó, TPS kỳ vọng đây sẽ là điểm dừng đáng tin cậy trong trường hợp thị trường bước vào kịch bản xấu nhất trong tháng 5.
Về định giá, P/E trượt của VN-Index hiện quanh mức 12,3x, thấp hơn nhiều so với P/E trung bình 5 năm là 15,x nhưng đã tăng hơn so với mức định giá 11,x trong khoảng thời gian một tháng trước đó. Theo TPS, kết quả kinh doanh quý I đã công bố và triển vọng cả năm 2023 của các doanh nghiệp niêm yết kém lạc quan hơn so với dự báo. Cùng với đó, chỉ số PMI tháng 4/2023 tiếp tục suy yếu cùng xuất nhập khẩu sụt giảm cho thấy bức tranh xám xịt trong hoạt động của các doanh nghiệp, qua đó làm giảm dự báo tăng trưởng thị trường và khiến định giá xấu đi. thị trường trở nên kém hấp dẫn.
Cho cả năm 2023, TPS đánh giá tăng trưởng EPS toàn thị trường theo kịch bản tích cực khoảng 8% và định giá P/E forward hiện tại tương đương 10,x lần.
Link nguồn: https://cafef.vn/vn-index-co-kha-nang-len-nguong-1100-diem-trong-thang-5-co-phieu-vua-va-nho-la-tam-diem-hut-tien-188230509095203826.chn
