Thị trường chứng khoán Việt Nam có phiên giao dịch tương đối tích cực vào đầu tháng 12. Dù giằng co mạnh mẽ trong phần lớn thời gian giao dịch nhưng bên mua chiếm ưu thế trong nửa cuối phiên chiều, giúp chỉ số chính VN-Index đảo chiều tăng mạnh và đóng cửa ở mức gần cao nhất phiên. VN-Index kết thúc phiên tăng hơn 8 điểm, đạt 1.102,16 điểm.
Mức tăng hơn 0,7% cũng khiến VN-Index trở thành một trong những thị trường sôi động nhất châu Á trong phiên giao dịch ngày 1/12, thậm chí đi ngược lại hầu hết các thị trường trong khu vực như Nhật Bản, Hàn Quốc. , Trung Quốc, Thái Lan…
Tuy nhiên, nhà đầu tư có vẻ không quá vui mừng khi chỉ số chính chinh phục ngưỡng quan trọng. Trên thực tế, đây là lần thứ 5 kể từ đầu quý 4/2023 đến nay và là lần thứ 2 trong tuần VN-Index mở cửa dưới ngưỡng tâm lý 1.100 và đóng cửa trên mốc này. Vì vậy, không quá lời khi nói rằng nhà đầu tư đã phần nào “quá quen” với việc thị trường lên xuống ở thời điểm trên và cảm xúc của họ không còn quá hưng phấn.
Bên cạnh đó, giai đoạn hiện nay thị trường đang rơi vào tình trạng chân không thông tin. Các thông tin hỗ trợ đã được phản ánh vào giá trong khi các luồng thông tin mới chưa nhiều. Giao dịch ảm đạm là điều khó tránh khỏi khi tâm lý nhà đầu tư chưa thực sự được cởi trói hoặc chỉ đơn giản là chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn trước khi quyết định đầu tư. Thanh khoản khớp lệnh liên tục giảm về vùng thấp, lực cầu vẫn biến mất dù thị trường chung tăng điểm. Giá trị lệnh khớp trên HOSE trong phiên 1/12 chỉ ở mức trên 11.000 tỷ đồng.
Ngay cả khi lãi suất tiền gửi tại ngân hàng liên tục giảm thì việc chuyển dịch từ kênh tiền gửi sang chứng khoán vẫn chưa được như kỳ vọng. Theo số liệu mới được Ngân hàng Nhà nước công bố, lượng tiền gửi của người dân tại các tổ chức tín dụng tăng 15.935 tỷ đồng trong tháng 9, lên mức kỷ lục hơn 6,4 triệu tỷ đồng, trái ngược với sự ảm đạm của kênh đầu tư chứng khoán.
Theo nhiều chuyên gia, định giá thị trường không quá hấp dẫn cũng cản trở dòng tiền. Trong chia sẻ mới đây, bà Đỗ Hồng Vân – Trưởng nhóm phân tích dữ liệu, Khối Dịch vụ thông tin tài chính, FiinGroup đánh giá mức định giá cao là yếu tố gây ra thách thức cho thị trường chứng khoán. Theo đó, định giá P/E hiện ở mức 13,1 lần – thấp hơn mức trung bình từ năm 2015 đến nay và nhiều ý kiến cho rằng định giá thị trường đang ở mức rất hấp dẫn. Tuy nhiên, chuyên gia của FiinGroup cho rằng nhà đầu tư cần nhìn sâu hơn vào từng lớp ngành, từng lớp cổ phiếu nội bộ để đánh giá được định giá thực sự của thị trường.
“Nếu không tính nhóm bất động sản, P/E thị trường đã đạt 23,5 lần – cao hơn mức định giá khi VN-Index vượt 1.500 điểm lập đỉnh lịch sử mọi thời đại. Nhà đầu tư cần nhìn nhận thực tế rằng chúng ta đang nắm giữ cổ phiếu ở mức định giá đỉnh cao và điều này cho thấy câu chuyện đầu tư giá trị không còn quan trọng ở thời điểm hiện tại”.Bà Vân nhận xét.
Chuyên gia FiinGroup cho rằng VN-Index cần chiết khấu sâu hơn để thu hút dòng tiền hoặc doanh nghiệp niêm yết phải có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ phía trước. Chỉ khi đáp ứng được một trong hai điều kiện trên thì nhà đầu tư mới tránh được việc mua cổ phiếu ở mức giá quá cao.
Ngoài ra, việc nhà đầu tư nước ngoài bán hàng liên tục cũng ảnh hưởng đến hoạt động mua bán của nhà đầu tư cá nhân. Khối ngoại đã miệt mài bán ròng gần 6.600 tỷ đồng cổ phiếu Việt Nam kể từ đầu quý IV. Riêng trên HOSE, khối ngoại liên tục bán ròng suốt 8 tháng qua, làm tăng giá trị bán ròng lũy kế kể từ đầu năm. lên tới khoảng 15.000 tỷ đồng. Sự hỗ trợ từ khối ngoại cũng không còn khiến thị trường không còn đủ động lực để bứt phá.
Tuy nhiên, sự ổn định kinh tế vĩ mô và sự phục hồi của nền kinh tế Việt Nam mở ra triển vọng phục hồi cho thị trường chứng khoán trong thời gian tới. Câu chuyện được chờ đợi nhất là liệu hệ thống KRX mới có thể đi vào hoạt động như kế hoạch hay không. Hệ thống mới đóng vai trò quan trọng trong việc giúp thị trường hoàn thiện các tiêu chí để nâng hạng từ cận biên lên mới nổi. Đây cũng được kỳ vọng là yếu tố then chốt góp phần thu hút các nhà đầu tư nước ngoài trong thời gian tới.
Link nguồn: https://cafef.vn/vn-index-lan-thu-5-chinh-phuc-thanh-cong-moc-1100-diem-chi-trong-hon-mot-thang-tien-vao-chung-khoan-van-mat-hut-188231201161205249.chn
