Trong báo cáo chiến lược nửa đầu năm 2023 mới được công bố, Chứng khoán Nhất Việt (VFS) Dự báo, lạm phát thế giới sẽ giảm đáng kể so với năm 2022 do nguồn cung thế giới được tái cân bằng đáng kể sau khi Trung Quốc mở cửa, trong khi nhu cầu tiêu dùng cũng giảm bớt do lo ngại suy thoái.
Lãi suất nhiều khả năng tiếp tục tăng trong 6 tháng đầu năm 2023 và đảo chiều vào cuối năm
Fed dự báo lãi suất tối đa của chu kỳ thắt chặt ở mức 5,1% được thiết lập vào năm 2023, tốc độ tăng lãi suất đã chậm lại nhưng vẫn cao hơn dự báo của nhiều chuyên gia. Tuy nhiên, sẽ khó có thể đảo ngược chính sách do FOMC vẫn lo ngại rủi ro liên quan đến lạm phát nên sẽ đặt mục tiêu thắt chặt chính sách đủ để đưa lạm phát trở lại mức 2%. VFS cho rằng có thể phải đến cuối năm 2023 và đầu năm 2024, FED mới có thể nới lỏng chính sách tiền tệ.
Trong bối cảnh Fed chưa có dấu hiệu đảo chiều chính sách và có thể tăng 1%-1,5% trong năm nay cùng với thanh khoản thị trường vẫn trong tình trạng eo hẹp, Chứng khoán Nhất Việt cho rằng lãi suất trong nước vẫn có thể tiếp tục tăng trong 6 tháng đầu năm 2023.
Càng về cuối năm, áp lực lãi suất sẽ giảm khi tỷ giá hạ nhiệt cho phép NHNN bơm thanh khoản vào hệ thống bằng các chính sách hiệu quả để giải bài toán thanh khoản của NHNN.
Nhóm phân tích của VFS cho rằng lãi suất điều hành có thể tăng chậm lại vào năm 2023 và dự kiến sẽ đảo chiều vào cuối năm nhờ những yếu tố tích cực về vị thế hiện tại của Việt Nam và thế giới.
VN-Index sẽ dao động trong khoảng 950 – 1.250 điểm
Trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp, áp lực đáo hạn trái phiếu đè nặng lên doanh nghiệp khi giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn vào năm 2023 và 2024 chiếm gần 50% lượng trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành, ước tính gần 800 nghìn tỷ đồng. “Đây sẽ là mối nguy đối với những doanh nghiệp có đòn bẩy tài chính cao và kết quả kinh doanh kém như doanh nghiệp bất động sản. . Giá trị phát hành trái phiếu sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp khi khó khăn chưa được tháo gỡ và niềm tin của nhà đầu tư vẫn còn lung lay.“, báo cáo nêu rõ.
Đối với thị trường chứng khoán, VFS dự báo dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân sẽ tiếp tục bán ròng trong quý I/2023 và giao dịch diễn biến giằng co theo xu hướng bán ròng nhẹ. Nhà đầu tư cá nhân có thể tham gia mua ròng tích cực hơn từ nửa cuối năm 2023 nếu thị trường chứng khoán chính thức thoát khỏi xu hướng giảm trung hạn.
Về dòng tiền khối ngoại, thống kê cho thấy các tổ chức ngoại thường đẩy mạnh mua ròng ở vùng giá thấp cho đến khi TTCK chính thức bước vào xu hướng tăng trung hạn. Tuy nhiên, lượng giao dịch từ nước ngoài khó có thể bù đắp được lượng thiếu hụt từ nhà đầu tư cá nhân với tỷ trọng 80% giá trị giao dịch. Do đó, sự tích cực từ nước ngoài chưa chắc đã hỗ trợ thanh khoản thị trường tăng quá mạnh. Quý I/2023, dòng tiền từ nước ngoài sẽ tương đối tích cực, sau đó thương mại sẽ biến động.
Tại ngày 31/12/2022, P/E VN-Index ở mức 10,46, thấp so với các thị trường trong khu vực như Thái Lan (17,76), Indonesia (12,59) cũng như các thị trường phát triển. phát triển như Mỹ (20,46) và Anh (14,42). So với các giai đoạn biến động trong quá khứ, PE hiện tại của VN-Index vẫn ở mức thấp, tương đương với vùng tạo đáy dài hạn của thị trường.
VFS đánh giá mức tăng trưởng LNST năm 2023 của các công ty trên sàn không quá khả quan do KQKD năm 2022 hình thành mức cơ sở cao và dự báo kinh tế khó khăn trong năm 2023. Cụ thể là con số tăng trưởng LNST của các công ty. Doanh nghiệp đạt 12%. P/E dự phóng của VN-Index năm 2023 là 9,34 lần.
Dựa trên những phân tích trên, các chuyên gia của Chứng khoán Nhất Việt dự báo biên độ dao động của VN-Index năm 2023 sẽ nằm trong khoảng 950 – 1.250 điểm.
Link nguồn: https://cafef.vn/vfs-lai-suat-tiep-tuc-gay-ap-luc-nua-dau-nam-vn-index-se-dao-dong-trong-vung-950-1250-diem-2023020122203559.chn
