Sự trở lại của khối ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam đang thu hút sự quan tâm của giới đầu tư thời gian gần đây. Hàng chục nghìn tỷ đồng vốn ngoại đổ vào mua gom trên diện rộng thông qua các quỹ chủ động, quỹ ETF… trở thành động lực chính kéo thị trường mạnh mẽ trở lại từ vùng đáy.
Tuy nhiên, vẫn có nhiều cổ phiếu nằm ngoài xu hướng trên, thậm chí bị bán ra khá mạnh, đơn cử như VTP của Viettel Post. Tính từ đầu tháng 12, VTP đã bị bán ròng 14 phiên liên tiếp với tổng giá trị 29 tỷ đồng. Luỹ kế từ đầu năm giá trị bán ròng lên tới gần 93 tỷ đồng. Đây là điều khá bất ngờ bởi cổ phiếu này được khối ngoại săn đón rất nhiều trong thời gian qua.
Tại phiên đấu giá cổ phần Viettel Post do Viettel sở hữu vào tháng 11/2020, có tới 10 tổ chức nước ngoài đăng ký mua 6,14 triệu cổ phần, gấp 1,2 lần lượng chào bán. Sau khi đấu giá thành công, danh sách cổ đông của Viettel Post có sự góp mặt của nhiều quỹ ngoại tên tuổi như Vietnam Holding Ltd, Lumen Vietnam Fund,…
Đáng chú ý, cổ phiếu này cũng thường xuyên lọt vào top 10 khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục của Lumen Vietnam Fund. Tuy nhiên, theo cập nhật mới nhất tính đến ngày 15/12, VTP đã không còn trong danh sách này. Không loại trừ khả năng, Lumen Vietnam Fund đã bán mạnh cổ phiếu VTP từ đầu tháng 12.
Việc khối ngoại liên tục bán ròng gây áp lực lớn lên VTP trong khi chưa thực sự thu hút được dòng tiền nội. Sau cú bật lên ngắn ngủi từ đáy lịch sử, cổ phiếu này nhanh chóng quay đầu giảm và có xu hướng trôi về đáy cũ. VTP hiện giao dịch quanh mức giá 27.600 đồng/cổ phiếu, cao hơn 30% so với đáy lịch sử nhưng chỉ bằng 1/3 mức đỉnh đạt được hồi đầu năm 2021.
Giá trị vốn hóa của Viettel Post cũng bị thổi bay hơn 6.000 tỷ đồng xuống chỉ còn khoảng 3.200 tỷ đồng. Con số này hiện chỉ bằng khoảng một nửa so với “người anh em” Viettel Construction (CTR).
Cạnh tranh khốc liệt ảnh hưởng đến lợi nhuận
Một trong những yếu tố khiến Viettel Post dần trở nên kém hấp dẫn trong mắt các nhà đầu tư nước ngoài đến từ sự cạnh tranh ngày càng gay gắt trong lĩnh vực chuyển phát nhanh – một trong hai mảng hoạt động chính của doanh nghiệp. Hiện có nhiều doanh nghiệp trong và ngoài nước tham gia lĩnh vực vận tải như VNPost, Grab, GHTK, Giao Hàng Nhanh, Be, Ahamove…
Trong một báo cáo mới đây, Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho biết, tỷ suất lợi nhuận mảng dịch vụ của Viettel Post sẽ giảm dần trong thời gian tới do cạnh tranh về giá ngày càng gay gắt ở các dịch vụ giao hàng buổi sáng và buổi tối. Biên lợi nhuận cải thiện và tối ưu hóa hoạt động thấp hơn kỳ vọng. Mặt khác, VCSC kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận của mảng này sẽ dần cải thiện với dự báo chi phí nhiên liệu sẽ giảm. Tuy nhiên, với sự biến động khó lường của giá dầu trong bối cảnh thế giới còn nhiều bất ổn, xu hướng này vẫn cần thêm thời gian để kiểm chứng.
Năm 2023, VCSC kỳ vọng tăng trưởng tổng doanh thu sẽ được dẫn dắt bởi mảng dịch vụ với tốc độ tăng trưởng 17% YoY. Sản lượng giao hàng dự kiến sẽ tăng 20% so với cùng kỳ năm 2023 do (1) thị trường Việt Nam phục hồi hoàn toàn và tiếp tục tăng trưởng mạnh trong thương mại điện tử và (2) kỳ vọng Trung Quốc sẽ nới lỏng các quy định đối với hàng hóa nội địa. logistics đến năm 2023. Tuy nhiên, hai yếu tố tích cực này sẽ bị ảnh hưởng một phần do sức mua của người tiêu dùng yếu hơn dẫn đến nhu cầu chi tiêu giảm.
Trong trung hạn, VCSC cho rằng biên lợi nhuận gộp của Viettel Post sẽ được cải thiện nhờ cơ cấu lại doanh thu, mảng thương mại vốn có biên lợi nhuận thấp sẽ giảm dần. CTCK này dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) EPS có thể đạt 13% trong giai đoạn 2023-2026 do (1) thương mại điện tử tại Việt Nam tăng trưởng mạnh nhờ mức độ tiếp cận thương mại điện tử ngày càng tăng. khách hàng ngày càng tăng, (2) VTP cải thiện hiệu quả cơ cấu chi phí và (3) mảng dịch vụ chuyển phát phục hồi hoàn toàn trong khi chi phí vận hành giảm.
Link nguồn: https://cafef.vn/tung-rat-duoc-san-don-viettel-post-vtp-bi-khoi-ngoai-ban-rong-trien-mien-co-phieu-ve-vung-day-lich-su-20221221111918866.chn
