Từng là doanh nghiệp lớn nhất sàn HNX, Vicostone (VCS) đang dần đánh mất vị thế trong thời gian qua. Vốn hóa thị trường của doanh nghiệp xuất khẩu thạch anh lớn nhất Việt Nam hiện dưới 10.000 tỷ đồng, chỉ bằng một nửa thời kỳ đỉnh cao. Điều này khiến Vicostone bị PTSC (PVS) soán ngôi ngôi đầu về vốn hóa thị trường trên HNX.
Diễn biến của cổ phiếu VCS khá đồng bộ với kết quả kinh doanh. Năm 2021, Vicostone ghi nhận mức tăng trưởng đột phá với doanh thu, lợi nhuận lập kỷ lục, cổ phiếu cũng lập đỉnh lịch sử mới. Tuy nhiên, chỉ 1 năm sau, doanh nghiệp này đã phá vỡ chuỗi tăng trưởng lần đầu tiên sau một thập kỷ với doanh thu thuần đạt 5.660 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 1.377 tỷ đồng, giảm lần lượt 20% và 34% so với cùng năm. giai đoạn 2021.
![Từng là doanh nghiệp giá trị nhất sàn HNX với vốn hóa gần ngưỡng tỷ USD, điều gì đã khiến Vicostone (VCS) dần mất vị thế? - Ảnh 1. Từng là doanh nghiệp giá trị nhất sàn HNX với vốn hóa gần tỷ USD, điều gì đã khiến Vicostone (VCS) mất vị thế? - Ảnh 1.](https://diaocthoibao.com/wp-content/uploads/2023/12/Tung-la-doanh-nghiep-gia-tri-nhat-san-HNX-voi.png)
Kết quả kinh doanh năm 2022 sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi các yếu tố vĩ mô như bất ổn chính trị, lạm phát, chính sách thắt chặt tiền tệ ở nhiều nơi trên thế giới, tác động trực tiếp đến các thị trường kinh doanh chính. của Vicostone như Bắc Mỹ và Châu Âu. Doanh số bán lẻ giảm, thị trường nhà đất suy yếu và gánh nặng lãi suất tăng lên. Các dự án xây dựng/cải tạo nhà giảm mạnh khiến hoạt động xuất khẩu của Vicostone gặp nhiều khó khăn.
Sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ cùng ngành cũng là yếu tố ảnh hưởng tới sự tăng trưởng của Vicostone. Theo báo cáo của công ty Freedonia (Mỹ), nhu cầu thị trường đá nhân tạo toàn cầu cho lĩnh vực mặt bàn sẽ tăng trưởng với tốc độ CAGR trung bình là 4,8% trong giai đoạn 2019 – 2024 để đạt 75,2 triệu m2 vào năm 2024. Nhưng trên thực tế, chủ yếu Thị trường trên toàn thế giới, nguồn cung sản phẩm đá nhân tạo ngày càng tăng mạnh vượt xa sự tăng trưởng của nhu cầu, tạo nên sự cạnh tranh khốc liệt về giá giữa các nhà sản xuất. xuất khẩu đá thạch anh để giành thị phần.
Năm 2023, Vicostone hoạch định kế hoạch kinh doanh theo 2 kịch bản. Ở kịch bản 1, Vicostone đặt mục tiêu doanh thu thuần đạt 5.891 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 1.325 tỷ đồng. Với kịch bản 2, trong điều kiện chịu tác động bất lợi của các yếu tố chính trị, kinh tế, xã hội ngoài dự kiến, Vicostone dự kiến doanh thu đạt 4.713 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 1.060 tỷ đồng.
9 tháng đầu năm, Vicostone tiếp tục tăng trưởng âm so với cùng kỳ năm ngoái, doanh thu thuần đạt 3.200 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 718 tỷ đồng, giảm lần lượt 28% và 36% so với cùng kỳ. Với kết quả đạt được, doanh nghiệp mới chỉ đạt được 68% chỉ tiêu kinh doanh đề ra trong kịch bản không thuận lợi.
Động lực từ xuất khẩu cần thời gian để phục hồi
Vicostone là một trong những doanh nghiệp tiên phong trong lĩnh vực sản xuất đá thạch anh tại Châu Á với năng lực sản xuất khoảng 1,6 triệu tấn đá nhân tạo/năm. Nguồn doanh thu chính của Vicostone (60-70% doanh thu) đến từ xuất khẩu đá, với hệ thống đối tác hơn 10.000 cửa hàng và đại lý tại 50 quốc gia trên thế giới. Trong đó, thị trường chính của Vicostone là Bắc Mỹ với tỷ trọng xuất khẩu chiếm tới 70% tổng sản lượng xuất khẩu của công ty.
Động lực này đã suy yếu rõ rệt trong năm 2022 khi doanh thu xuất khẩu của Vicostone chỉ đạt hơn 3.500 tỷ đồng, giảm 32,5% so với cùng kỳ năm 2021 và là mức thấp nhất kể từ năm 2018. Tình hình vẫn chưa được cải thiện. Cải thiện đáng kể trong nửa đầu năm 2023, doanh thu xuất khẩu lũy kế 6 tháng của doanh nghiệp này chỉ đạt khoảng 1.600 tỷ đồng, giảm hơn 18% so với cùng kỳ năm ngoái.
![Từng là doanh nghiệp giá trị nhất sàn HNX với vốn hóa gần tỷ USD, điều gì đã khiến Vicostone (VCS) mất vị thế? - Ảnh 2. Từng là doanh nghiệp giá trị nhất sàn HNX với vốn hóa gần tỷ USD, điều gì đã khiến Vicostone (VCS) mất vị thế? - Ảnh 2.](https://diaocthoibao.com/wp-content/uploads/2023/12/1701797471_240_Tung-la-doanh-nghiep-gia-tri-nhat-san-HNX-voi.png)
Sự cạnh tranh gay gắt từ Trung Quốc và các nhà sản xuất mới đã khiến thị phần xuất khẩu đá sang Mỹ của Vicostone giảm mạnh. Từ mức 50% vào năm 2021, thị phần xuất khẩu đá Mỹ của công ty này đã giảm mạnh xuống chỉ còn khoảng 23%. Theo DSC Securities, xu hướng này sẽ tiếp tục nếu Vicostone không thể đổi mới để đạt được (1) đột phá về định vị sản phẩm/thương hiệu hoặc (2) tìm cách cắt giảm chi phí để có thể cạnh tranh về giá với các đối thủ.
Tuy nhiên, DSC cũng chỉ ra một tín hiệu tích cực khi người dân Mỹ đã có sự thích ứng nhất định với lãi suất neo cao. Mặc dù doanh số bán nhà ở Mỹ chưa quay trở lại thời kỳ đỉnh cao 2020-2021 nhưng hiện tại đã quay trở lại mức tương đương với giai đoạn 2019. Sản lượng đá của Việt Nam xuất khẩu sang Mỹ cũng tăng khoảng 15% so với cùng kỳ. trong 9 tháng đầu năm.
Với dự báo lãi suất điều hành tại Mỹ đã đạt đỉnh và có thể bắt đầu giảm sau nửa đầu năm 2024, DSC đánh giá ngành đá Việt Nam nói chung và Vicostone nói riêng sẽ có triển vọng tích cực hơn trong năm 2024.
Link nguồn: https://cafef.vn/tung-la-doanh-nghiep-gia-tri-nhat-san-hnx-voi-von-hoa-gan-nguong-ty-usd-dieu-gi-khien-vicostone-vcs-mat-dan-vi-the-188231205231733168.chn