Giá trị và số lượng phát hành trái phiếu doanh nghiệp theo nhóm ngành. Ảnh: KBSV
Cụ thể, trong một báo cáo mới đây, KBSV thống kê, kể từ năm 2005 khi thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam bắt đầu hoạt động, tổng giá trị phát hành đến đầu quý 3/2022 đạt gần 2,5 triệu tỷ đồng. với hơn 5.000 đợt phát hành, đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp vốn cho nền kinh tế. Quy mô thị trường đã tăng mạnh gấp 140 lần, đạt khoảng 1,6 triệu tỷ đồng, tương đương gần 18,3% GDP và bằng 14,2% dư nợ tín dụng toàn ngành.
Đánh giá giai đoạn 2019 – 2021 là thời điểm bùng nổ của thị trường, KBSV cho biết, số lượng phát hành trái phiếu doanh nghiệp giai đoạn này tăng đột biến. Chỉ trong 3 năm trên, giá trị phát hành lên tới gần 1,6 triệu tỷ đồng, chiếm 64% tổng lượng phát hành từ 2005 đến 2022, khiến quy mô / GDP tăng từ 7,3% năm 2018 lên gần 18,9%. vào năm 2021.
Trong đó, nhóm bất động sản và ngân hàng chiếm tỷ trọng cao nhất trong cơ cấu phát hành, lần lượt chiếm 65% về giá trị và 60% về số đợt phát hành. Về lãi suất, nhóm bất động sản có lãi suất bình quân cao nhất so với các lĩnh vực khác (khoảng 10,9%) với kỳ hạn 3 năm.
“Việc các doanh nghiệp đẩy mạnh phát hành trái phiếu trong thời gian trên làm gia tăng áp lực đáo hạn vào các năm 2022 – 2026. Theo thống kê, năm 2023 và 2024, giá trị đáo hạn trái phiếu của nhóm bất động sản giảm tương ứng. đạt 120.400 tỷ đồng (chiếm 32,1%) và 121.100 tỷ đồng (chiếm 32%) ”- bà Phạm Hoàng Bảo Nga, Chuyên gia bất động sản và nhà ở cao cấp tại KBSV phân tích.
Cho ý kiến về việc này, đại diện KBSV giải thích, các doanh nghiệp bất động sản chủ động phát hành trái phiếu doanh nghiệp giai đoạn 2018 – 2021 do khó tiếp cận vốn vay từ hệ thống ngân hàng khi Ngân hàng Nhà nước cho biết giám sát chặt chẽ tín dụng bất động sản, thông qua việc ban hành mới. các quy định và thông tư.
Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp kinh doanh bất động sản không đủ điều kiện vay vốn ngân hàng nên đã chuyển sang phát hành trái phiếu với lãi suất cao, thậm chí không yêu cầu tài sản đảm bảo và chịu sự giám sát hoạt động. Giải ngân như vay ngân hàng.
Theo thống kê của SSI Research, trong quý II năm nay, các doanh nghiệp đã phát hành 164.000 tỷ đồng trái phiếu, gấp 3,7 lần quý I và gần 30% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu là phát hành riêng lẻ. số lẻ.
Lũy kế nửa đầu năm, tổng lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành là 208.900 tỷ đồng, tăng 18,3%. Tuy nhiên, quán quân phát hành đã có sự “đổi ngôi”, khi vị trí dẫn đầu thuộc về doanh nghiệp bất động sản, với quy mô hơn 92.000 tỷ đồng (44,2%). Các ngân hàng phát hành hơn 68 nghìn tỷ đồng (32,7%), còn lại là các doanh nghiệp năng lượng và khoáng sản, các tổ chức tài chính phi ngân hàng và phát triển cơ sở hạ tầng.
“Mặc dù điều kiện phát hành được thắt chặt và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư cá nhân giảm sau quy định mới, nhưng nhu cầu đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp vẫn rất lớn. Nguyên nhân chủ yếu đến từ sự chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu và lãi suất huy động”, ông Mr. Phan Tùng Lâm, Giám đốc Kinh doanh Trái phiếu và Sản phẩm Có cấu trúc, CTCP Chứng khoán SSI.
Trong bối cảnh lãi suất tiết kiệm liên tục giảm từ đầu năm đến nay, trái phiếu doanh nghiệp trở thành kênh đầu tư hấp dẫn về khả năng sinh lời. Lợi suất trái phiếu doanh nghiệp cao hơn tiền gửi tiết kiệm 1-1,7% / năm. Thậm chí, một số doanh nghiệp bất động sản còn huy động vốn từ trái phiếu với lãi suất trên 10% / năm. So với mặt bằng lãi suất huy động hiện nay, mức lãi suất này cao gần gấp đôi.
Ngoài ra, nhu cầu tìm kênh đầu tư lãi suất cố định để trú ẩn trong thời kỳ dịch bệnh phức tạp cũng tăng cao khi các kênh đầu tư khác như vàng, USD hay chứng khoán chững lại.
Cả KBSV và SSI Research đều cho rằng các nhà đầu tư cần cẩn trọng với vấn đề lãi suất cao của trái phiếu bất động sản. Vì thị trường tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Mặc dù được dự báo sẽ “tăng nhiệt” nhờ lợi suất cao nhưng kênh trái phiếu cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro. Đây cũng là nguyên nhân chính khiến Bộ Tài chính phải nhiều lần cảnh báo các nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia thị trường này, khi số lượng nhà đầu tư cá nhân tăng vọt trong nửa đầu năm, lên 27%.
