Thị trường tài chính toàn cầu tiếp tục chao đảo vào tuần trước sau khi chi phí hoán đổi nợ xấu (CDS) của Deutsche Bank bất ngờ tăng vọt từ 142 điểm cơ bản (bps) lên trên 220 điểm cơ bản vào ngày 24/3, đánh dấu mức cao nhất kể từ cuối năm 2018. CDS cao cho thấy các nhà đầu tư ngày càng ngại rủi ro.
Phản ứng trước diễn biến trên, cổ phiếu của Ngân hàng Deutsche Bank (DBK) của Đức có thời điểm lao dốc 15% trong phiên ngày 24/3 trước khi kết phiên với mức mất 8,5%. Cổ phiếu Deutsche Bank (DB) niêm yết trên sàn chứng khoán New York cũng có thời điểm giảm 7%, nhưng sau đó phục hồi và đóng cửa giảm 3,1%. Kể từ đầu tháng 2, cổ phiếu của ngân hàng lớn nhất nước Đức đã “bốc hơi” hơn 30% thị giá.
Cổ phiếu lao dốc đã kéo vốn hóa thị trường của Deutsche Bank giảm mạnh xuống còn khoảng 19 tỷ USD. Con số này chỉ nhỉnh hơn một chút so với Vietcombank (VCB) – ngân hàng lớn nhất thị trường chứng khoán Việt Nam với giá trị vốn hóa xấp xỉ 18 tỷ USD.
Tuy nhiên, mức định giá của Deutsche Bank “mềm” hơn nhiều so với hầu hết các ngân hàng Việt Nam, đặc biệt là Vietcombank. P/B của ngân hàng lớn nhất Đức hiện chỉ là 0,25 lần trong khi hầu hết các ngân hàng lớn của Việt Nam đều giao dịch trên giá trị sổ sách. Thậm chí Vietcombank có P/B lên tới hơn 3 lần.
Về cơ bản, ngành ngân hàng Việt Nam có những đặc điểm nhất định khiến thị trường chấp nhận các cơ sở định giá cao hơn. Điển hình là rào cản gia nhập thị trường vô cùng khó khăn đối với lĩnh vực ngân hàng tại Việt Nam. Bên cạnh đó, triển vọng tăng trưởng cũng khác nhau giữa các ngân hàng trong nước và quốc tế.
Với mảng ngân hàng đầu tư chiếm tỷ trọng cao, các ngân hàng lớn trên thế giới gặp nhiều khó khăn do Fed liên tục tăng lãi suất, tạo ra làn sóng rút vốn toàn cầu, ảnh hưởng tiêu cực đến các kênh đầu tư. Trong khi đó, các ngân hàng Việt Nam phần lớn là ngân hàng thương mại với hoạt động tín dụng vẫn là trụ cột và xu hướng tăng lãi suất được đánh giá có những tác động trái chiều.
Dù được định giá “rẻ bèo” nhưng quy mô của Deutsche Bank thuộc hàng “khủng” thế giới. Đến cuối năm 2022, Tổng tài sản của ngân hàng lớn nhất nước Đức lên tới 1.440 tỷ USD, gấp hơn 2,5 lần tổng tài sản của tất cả các ngân hàng trên sàn chứng khoán Việt Nam cộng lại. . BIDV – ngân hàng có quy mô tài sản lớn nhất Việt Nam, chỉ bằng 1/16 Deutsche Bank.
Đến cuối năm 2022, Deutsche Bank đang nắm giữ 621 tỷ euro (~671 tỷ USD) tiền gửi của khách hàng, mức cao nhất trong nhiều năm. Mặt khác, ngân hàng này cũng đang cho vay 489 tỷ euro (~528 tỷ USD), tương đương 79% tiền gửi. Kể từ cuối năm 2019 đến nay, tỷ lệ LDR (cho vay/huy động) của Deutsche Bank thường xuyên duy trì ở mức trên 75%.
Sau 5 năm lỗ liên tiếp từ 2015 đến 2019, Deutsche Bank đã có lãi trở lại từ năm 2020. Năm 2022, ngân hàng lãi ròng 5,7 tỷ EUR (~6,2 tỷ USD), tăng 65% so với năm ngoái. Kết quả kinh doanh khả quan đã góp phần đẩy vốn chủ sở hữu của Deutsche Bank liên tục tăng từ 54,8 tỷ EUR (~ 59,2 tỷ USD) vào cuối năm 2020 lên 62 tỷ EUR (~ 67 tỷ USD) vào ngày 31/12/2022.
Link nguồn: https://cafef.vn/doc-la-deutsche-bank-tong-tai-san-gap-hon-25-lan-toan-bo-ngan-hang-tren-san-chung-khoan-viet-nam-cong-lai-von-hoa-chi-ngang-vietcombank-188230326234422036.chn
