Thị trường chứng khoán phục hồi khá mạnh trong quý 2 năm nay với thanh khoản được cải thiện. Điều này đã giúp các công ty chứng khoán tiếp tục có một quý kinh doanh khả quan.
Theo thống kê, tổng lợi nhuận trước thuế của các công ty chứng khoán ước đạt gần 6.000 tỷ đồng trong quý 2/2023, tăng 64% so với quý trước và gấp khoảng 3,5 lần mức lợi nhuận thấp kỷ lục của quý 4/2022. Đây cũng là quý thứ 2 liên tiếp lợi nhuận của các công ty chứng khoán tăng so với quý trước.
Sau thời gian dài trượt dài cùng thị trường từ cuối năm 2021 đến hết năm 2022, lợi nhuận của hầu hết các công ty chứng khoán bắt đầu có xu hướng tăng trưởng rõ nét kể từ đầu năm nay khi thị trường đang trong giai đoạn phục hồi. Hàng chục công ty báo lãi trăm tỷ trong quý vừa qua, nhiều cái tên bùng nổ với tốc độ tăng trưởng gấp thậm chí hàng chục lần.
Hàng loạt cái tên “đình đám” như VIX (+905%), SSI (+25%), VPBank Securities (+353%), FPTS (+50%), VCBS (+575%),… đều báo lãi trước thuế tăng mạnh. Ngược lại, một số ít như VNDirect hay TCBS tuy giảm so với cùng kỳ nhưng so với 2 quý trước lại tăng trưởng vượt bậc.
Việc các công ty chứng khoán báo lãi lớn đã được dự báo từ trước bởi nhóm ngành này có độ nhạy cao với thị trường chứng khoán, chỉ số VN-Index tiến lên các mốc mới với dòng tiền dồi dào. Sự thăng hoa của thị trường cùng tâm lý tích cực của nhà đầu tư đã giúp cải thiện hoạt động của nhóm chứng khoán.
Thị trường sôi động, nhu cầu vay ký quỹ của nhà đầu tư được thúc đẩy, từ đó kéo theo lãi vay cũng như phí giao dịch tại các công ty chứng khoán. Chưa kể, việc đánh giá lại tài sản tự doanh và cổ phiếu trong danh mục đầu tư đã giúp hàng loạt công ty báo lãi tăng đột biến, chuyển từ lỗ thành lãi lớn. Đây cũng là nguyên nhân chính tạo nên sự đột phá về tổng lợi nhuận của ngành.
Đăng sau lợi nhuận khổng lồ
Tuy nhiên, vẫn cần lưu ý rằng độ nhạy cực cao, nghĩa là trong trường hợp thị trường trầm lắng, điều chỉnh mạnh sẽ khiến hoạt động kinh doanh của nhóm chứng khoán khó tránh khỏi bị ảnh hưởng. Lợi nhuận trước thuế quý này có đóng góp lớn từ việc đánh giá lại tài sản, nhưng giao dịch này chưa đủ để nói lên CTCK có lợi nhuận thực sự bền vững hay không. Trong nhiều trường hợp, lợi nhuận chỉ được ghi nhận ở phần lợi nhuận chưa thực hiện trong cơ cấu lợi nhuận. Một đợt điều chỉnh sâu hoàn toàn có thể khiến lợi nhuận trên “bốc hơi”, giảm mạnh do lỗ do đánh giá lại giá trị danh mục.
Đặc biệt, các mảng kinh doanh cốt lõi của công ty chứng khoán như môi giới hay cho vay ký quỹ vẫn chưa hoàn toàn trở lại phong độ như trước. Dư nợ ký quỹ tăng thêm 27.000 tỷ đồng sau quý 2, lên 150.000 tỷ đồng nhưng lãi từ các khoản cho vay và phải thu toàn ngành chỉ tăng khoảng 400 tỷ đồng, thấp hơn cùng kỳ quý 3 và 4/2022.
Trong khi đó, hoạt động môi giới ngày càng không hiệu quả về mặt lợi nhuận đối với nhóm công ty chứng khoán, biên lợi nhuận của mảng này liên tục co hẹp trong các quý gần đây, thậm chí nhiều công ty chấp nhận hy sinh lỗ ở mảng môi giới để mở rộng tệp khách hàng nhằm triển khai các hoạt động như cho vay.
Link nguồn: https://cafef.vn/tong-loi-nhuan-nganh-chung-khoan-hoi-phuc-quy-thu-2-lien-tiep-cao-gap-35-lan-so-voi-giai-doan-cuoi-nam-2022-188230724225152336.chn
