Sau hai quý liên tiếp giảm mạnh, tồn kho ngành thép đã nhích nhẹ trở lại sau quý I năm nay. Tổng hàng tồn kho (bao gồm cả dự phòng giảm giá) của các doanh nghiệp thép trên sàn chứng khoán cuối quý I ước tính khoảng 68 nghìn tỷ đồng, tăng 2.000 tỷ đồng so với cuối năm ngoái.
Thực tế, sau khi đẩy hàng tồn kho lên mức kỷ lục vào cuối quý II/2022, các doanh nghiệp thép đã đồng loạt giảm mạnh lượng hàng tồn kho trong nửa cuối năm. Tồn kho toàn ngành thép tại thời điểm 31/12 giảm xuống mức thấp nhất kể từ quý I/2021. Dù tăng nhẹ sau quý I năm nay nhưng tồn kho của các doanh nghiệp thép vẫn thấp hơn nhiều so với bình quân trong giai đoạn 2019-2020. quý II năm 2021 đến quý III năm 2022.
Nhìn chung, lượng hàng tồn kho của các doanh nghiệp thép không có nhiều biến động sau quý đầu năm. Tập đoàn Hoa Sen (HSG) là cái tên duy nhất có lượng hàng tồn kho tăng hơn 1.000 tỷ đồng trong khi doanh nghiệp giảm hàng nhiều nhất là Thép Nam Kim (NKG) cũng chỉ giảm hơn 500 tỷ đồng so với trước. thời gian. năm ngoái.
Trong quý I, hàng tồn kho của “anh cả” Hòa Phát (HPG) gần như đi ngang ở mức 34.000 tỷ đồng, chiếm một nửa tổng giá trị hàng tồn kho toàn ngành thép. Đáng chú ý, khoản trích lập dự phòng giảm giá tính đến 31/3 của doanh nghiệp này chưa đến 290 tỷ đồng trong khi con số cuối năm ngoái là hơn 1.200 tỷ đồng.
Không chỉ Hòa Phát, hầu hết các doanh nghiệp thép như Tập đoàn Hoa Sen, Thép Nam Kim, VnSteel (TVN), Pomina (POM)… cũng đã mạnh tay cắt giảm trích lập dự phòng giảm giá so với cuối năm ngoái. Xu hướng tăng của giá thép trong 3 tháng đầu năm là yếu tố chính giúp các doanh nghiệp giảm áp lực trích lập dự phòng giảm giá.
Tuy nhiên, giá thép sau đó có dấu hiệu đảo chiều và bắt đầu giảm mạnh từ đầu tháng 4 đến nay. Giá thanh cốt thép tại Trung Quốc giảm xuống mức thấp nhất kể từ giữa tháng 11/2022; giá một số loại thép trong nước cũng đã giảm khoảng 1 triệu đồng/tấn trong tháng qua. Nếu xu hướng này tiếp diễn, áp lực dự trữ sẽ gia tăng trở lại đối với các doanh nghiệp thép trong thời gian tới, dù mức độ có thể không lớn như giai đoạn tồn kho cao kỷ lục hồi giữa năm ngoái.
Mặt bằng giá thép vẫn ở mức thấp
Nhận định về xu hướng của mặt hàng này, VCBS kỳ vọng giá thép Trung Quốc sẽ duy trì mức giá thấp như hiện tại cho đến hết năm 2023 do (1) Nhu cầu thép chưa phục hồi do thị trường nhà đất Trung Quốc chưa phục hồi. dấu hiệu nóng lên; (2) Doanh nghiệp sản xuất thép cần giải phóng lượng lớn hàng tồn kho khi liên tục mở cửa lại nhà máy trong khi nhu cầu chưa bắt kịp, (3) nhà máy tại Thổ Nhĩ Kỳ đóng cửa do động đất. ảnh hưởng lớn đến nguồn cung thực tế.
Giá thép trong nước sau khi liên tục giảm đã đi ngang ở mức 14,5 triệu đồng/tấn (thấp nhất) và phục hồi nhẹ về 15,5 triệu đồng/tấn. Tình trạng này xuất phát từ (1) áp lực giảm giá thép thế giới; (2) Nhu cầu thép trong nước sụt giảm mạnh trong Q3/2022 buộc các nhà sản xuất phải giảm giá bán để đẩy nhanh việc tiêu thụ hàng tồn kho; (3) Giá thành sản xuất thép giảm.
VCBS đánh giá giá thép ở mức 14,5 triệu đồng/kg đã là đáy của thép thanh vì với mức giá này, các doanh nghiệp sản xuất thép sử dụng công nghệ lò điện EAF vẫn duy trì được biên lợi nhuận gộp hoặc hòa vốn. Tuy nhiên, chu kỳ giá thép sẽ biến động tương quan với giá thép Trung Quốc như đã lưu ý ở phần trước và khó có khả năng tăng mạnh trong thời gian tới.
Đánh giá chung về ngành thép, VCBS cho rằng rào cản lớn đối với tăng trưởng của ngành thép trong năm 2023 đến từ khó khăn của ngành bất động sản. Đây là lĩnh vực chiếm tới 60% sản lượng tiêu thụ thép trong nước nhưng hiện đang gặp thách thức do khó tiếp cận nguồn vốn mới, rủi ro pháp lý vẫn tồn tại. Đầu tư công được kỳ vọng sẽ hỗ trợ cầu thép nhưng đóng góp chưa thực sự lớn do tỷ trọng thép trong đầu tư công không nhiều.
Link nguồn: https://cafef.vn/ton-kho-nganh-thep-tang-nhe-sau-quy-dau-nam-doanh-nghiep-thep-lai-dau-dau-vi-gia-18823050422030817.chn
