Trong báo cáo mới phát hành, CTCK Tiền Phong (TPS) đánh giá áp lực bán nhanh chóng gia tăng khi thị trường bước sang tháng 2 và kéo VN-Index điều chỉnh trở lại sau khi phục hồi hơn 27% từ đáy tháng 11. Năm 2022. Sự sụt giảm của thị trường Việt Nam diễn ra cùng với sự lao dốc của thị trường chứng khoán Mỹ và một số nước châu Á như Hàn Quốc, Trung Quốc, Thái Lan… Có thể thấy, dữ liệu việc làm tại Mỹ vẫn chưa được ghi nhận. Có dấu hiệu hạ nhiệt, trong khi CPI và PCE vẫn ở mức cao đã dập tắt hy vọng FED sẽ nhanh chóng đảo ngược chính sách, thay vào đó là nỗi lo chính sách thắt chặt tiền tệ sẽ vượt ngưỡng 5%. lần tới.
Bước sang tháng 3/2022, TPS cho rằng đà điều chỉnh sẽ chậm lại khi chỉ số dần lùi về ngưỡng hỗ trợ tâm lý 1.000 điểm. Lực mua tại ngưỡng kháng cự này được kỳ vọng sẽ được kích hoạt trở lại giúp đảo chiều xu hướng giảm ngắn hạn. Ngoài ra, rủi ro từ các cú sốc thông tin khó xảy ra với việc đòn bẩy không còn cao sau sự kiện “call-margin”, dư nợ tín dụng quý IV/2022 giảm mạnh 29% so với quý trước. Quý trước giảm xuống mức thấp nhất trong 6 quý vừa qua. Vì thế, Vùng giá 1.000 điểm, tương đương mức chiết khấu khoảng 10% so với mức đỉnh năm 2023 sẽ đủ hấp dẫn cho vị thế dài hạn mới của nhà đầu tư.
Đặc biệt, TPS tin rằng định giá thị trường vẫn trong vùng hấp dẫn, P/E trượt của VN-Index hiện quanh mức 11,5 lần, thấp hơn nhiều so với P/E trung bình 5 năm là 16 lần. Cho cả năm 2023, tăng trưởng EPS toàn thị trường dự kiến khoảng 13% và định giá hiện tại P/E forward chỉ là 10,x lần. Bên cạnh đó, so với các nước trong khu vực, TTCK Việt Nam cũng rất hấp dẫn với P/E forward 2023 thấp nhưng lại có ROE cao nhất.
Vì thế, TPS cho rằng đây là thời điểm hợp lý để tích lũy những cổ phiếu có nội tại tốt hoặc kết quả kinh doanh ổn định trong năm 2023.
Dựa trên kỳ vọng này, TPS đưa ra 3 kịch bản cho thị trường trong tháng 3. Ở kịch bản tích cực, VN-Index sẽ phá vỡ kênh giá giảm để một lần nữa vươn lên mốc 1.120 điểm. Ở kịch bản trung lập, chỉ số VN-Index sẽ đi ngang trong kênh giá giảm với cận trên là vùng giá quanh 1.070 điểm và cận dưới là vùng giá quanh 1.000 điểm. Ở kịch bản tiêu cực, nếu lực mua quanh mốc 1.000 điểm không đủ hấp thụ hết lực bán, TPS dự báo VN-Index sẽ nhanh chóng rơi về vùng giá mục tiêu 900 điểm.
Tuy nhiên, thị trường hiện đang thiếu một dòng tiền dẫn dắt. Thanh khoản VN-Index tháng 2 tiếp tục thủng đáy và ở mức thấp nhất kể từ năm 2021. Nguyên nhân xuất phát từ tâm lý thận trọng của dòng tiền khối ngoại, cộng thêm dòng tiền từ đòn bẩy tài chính giảm khi mặt bằng lãi suất cho vay đang ở mức cao. vẫn cao. Bài hát, TPS vẫn kỳ vọng dòng tiền của các quỹ ETF cải thiện trong tháng 3 nhờ 2 cú hit. Đầu tiên là việc VanEck Vietnam ETF (VNM ETF) sẽ thay đổi chỉ số tham chiếu thành MarketVector Vietnam Local Index, qua đó nâng tỷ trọng của Việt Nam lên 100%, tương đương hơn 100 triệu USD sẽ đổ vào TTCK. chứng khoán Việt Nam. Thứ hai, ngày 2/3, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã cấp giấy chứng nhận đăng ký thành lập quỹ đại chúng cho quỹ ETF MAFM VNDIAMOND với chỉ số tham chiếu là VN Diamond. Sự kiện này cho thấy ETF vẫn sẽ là xu hướng đầu tư được các tổ chức quan tâm trong thời gian tới.
Link nguồn: https://cafef.vn/tps-thoi-diem-phu-hop-de-tich-luy-co-phieu-co-noi-tai-tot-vn-index-co-the-len-1070-diem-trong-kich-ban-tich-cuc-nhat-20230313103352673.chn
