Theo số liệu của Cục Thống kê Lao động Mỹ, lạm phát tháng 3 của Mỹ tăng nhẹ hơn dự đoán của giới quan sát. Cụ thể, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 3 tăng 0,1% so với tháng trước và tăng 5% so với cùng kỳ năm trước.
CPI của Hoa Kỳ (Nguồn: Đầu tư)
Lạm phát cơ bản tháng 3 chưa có dấu hiệu chững lại khi tăng 0,4% so với tháng 2 và tăng 5,6% so với một năm trước đó. Đây là lần đầu tiên sau hơn 2 năm, CPI lõi tăng mạnh hơn CPI cơ sở.
Lạm phát lõi hạ nhiệt là một tín hiệu tích cực, nhưng liệu nó có đủ thuyết phục để khẳng định thời điểm Fed ngừng thắt chặt hay hạ lãi suất? Với lộ trình dự báo của Fed, thị trường chứng khoán sẽ phản ứng thế nào?
Lạm phát không còn là vấn đề đáng lo ngại
Theo phân tích của ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Phân tích CTCK Yuanta Việt Nam, CPI đầu vụ giảm mạnh nhưng không tác động nhiều đến hành động của Fed, bởi yếu tố thực sự làm thay đổi quyết định của Fed chính là CPI. lõi vẫn neo cao.
Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng lạm phát vẫn đang trong quá trình hạ nhiệt và khó đảo chiều tăng mạnh trở lại. Tuy nhiên, sẽ có một vài tháng tăng nhẹ trong quá trình giảm và lạm phát vẫn ở mức khá cao.
Lý do ông Minh cho rằng lạm phát chưa thể hạ nhiệt nhanh là do (1) OPEC cắt giảm sản lượng khiến giá dầu tăng vọt thời gian gần đây. (2) Một số nước hạn chế xuất khẩu nông sản để đề phòng khủng hoảng an ninh lương thực. Nguồn cung bị hạn chế dẫn đến lạm phát gia tăng.
Theo vị chuyên gia này, tình trạng lạm phát ì ạch trong thời gian tới vẫn có thể ảnh hưởng đến quyết định của Fed. Nhưng điều quan trọng nhất là lạm phát không còn là mối đe dọa lớn và là mục tiêu hàng đầu của Fed trong năm 2023.
Vẫn có khả năng Fed “quay đầu” hạ lãi suất vào cuối năm
Sau thất bại của nhiều ngân hàng, Fed sẽ thận trọng hơn trong việc tăng lãi suất. Đặc biệt, tỷ lệ thất nghiệp cũng đang có xu hướng tăng cao, cơ quan này phải tính toán lại để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Vì vậy, nhiều khả năng Fed sẽ phải chấp nhận lạm phát mục tiêu cao hơn dự kiến.
Theo dự báo của ông Minh, Fed sẽ tăng lãi suất thêm 0,25% vào tháng 5 và lần tăng lãi suất cuối cùng vào năm 2023. Trong nửa cuối năm, lãi suất sẽ có xu hướng đi ngang ở mức cao.
Ngay cả khi nền kinh tế Mỹ có dấu hiệu suy thoái, Fed sẽ có động thái “lật kèo” nới lỏng lãi suất vào cuối năm. Cụ thể, Fed sẽ có động thái mua trái phiếu để kích cầu trở lại, thay vì bán trái phiếu để thu hẹp cung tiền như năm ngoái.
“Khủng hoảng năm 2018 là bài học lớn, Fed sẽ cân đối giữa mục tiêu lạm phát và tăng trưởng kinh tế”, ông Nguyễn Thế Minh khẳng định.
Đợt điều chỉnh tới là cơ hội tốt để gia tăng tỷ trọng cổ phiếu
Với dự báo Fed sẽ mềm mỏng hơn trong việc tăng lãi suất, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng NHNN có dư địa nới lỏng tiền tệ trong thời gian tới. Lo ngại lớn nhất của NHNN là lạm phát và tỷ giá đều đã hạ nhiệt, khả năng giảm thêm lãi suất trong năm nay là khá cao.
NHNN đang theo dõi động thái của Fed, nếu Fed chậm lại, lãi suất cơ bản của NHNN có thể giảm từ mức cơ sở 6%. Các chuyên gia cho rằng đây mới là mấu chốt để giải bài toán lãi suất, bởi đợt giảm lãi suất vừa qua chỉ giảm lãi suất huy động ngắn hạn chứ không giảm lãi suất dài hạn hay lãi suất cho vay của các ngân hàng thương mại. .
Theo chuyên gia Yuanta, thị trường chứng khoán từ nay đến cuối năm 2023 sẽ chia thành hai giai đoạn.
Từ nay đến tháng 6 , thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi ngang, thanh khoản ở mức thấp mặc dù đã được cải thiện. Tâm lý thị trường sẽ chờ đợi động thái rõ ràng hơn của Fed và những rủi ro về kỳ hạn trái phiếu trong quý tới.
Khoảng thời gian từ tháng 6 đến cuối năm thị trường sẽ phục hồi mạnh mẽ và bền vững hơn khi rủi ro được hấp thụ đáng kể.
Về thời điểm giải ngân, các chuyên gia dự báo khoảng tháng 5 thị trường có thể có sự điều chỉnh. Nguyên nhân một phần do hiệu ứng bán tháo “Sell in may” và thị trường thiếu thông tin hỗ trợ. Quan trọng nhất, tâm lý nhà đầu tư sẽ rất thận trọng, lo ngại trước động thái bất ngờ của Fed trong cuộc họp lãi suất.
Mặc dù nhịp điều chỉnh có thể không quá mạnh nhưng là cơ hội tốt để nhà đầu tư giải ngân nhằm đón đầu đà tăng của thị trường sau khi giai đoạn khó khăn nhất đã qua.
Link nguồn: https://cafef.vn/chuyen-gia-yuanta-kha-nang-thi-truong-se-co-nhip-dieu-chinh-trong-thang-5-day-la-thoi-co-tot-de-giai-ngan-don-dau-song-tang-moi-188230413214756203.chn
