Những biến động gần đây trên thị trường tài chính toàn cầu đang ảnh hưởng không nhỏ đến tâm lý các nhà đầu tư. Liệu những tác động đó có còn ảnh hưởng, kéo dài bao lâu, liệu có một làn sóng domino bị “vỡ”? Tại Talkshow Phố Tài Chính trên VTV 8, ông Trần Thăng Long, Giám đốc Phân tích Công ty Cổ phần Chứng khoán BIDV (BSC) đã đưa ra đánh giá về tác động của các sự kiện ngân hàng trên thế giới tới nền kinh tế cũng như thị trường chứng khoán. .
Biên tập Mùi Khánh Ly: LOUD Các ngân hàng như Chữ ký Và N Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB .) )… mất thanh khoản, phá sản khiến nhà đầu tư lo ngại về hiệu ứng domino, theo ông điều này có xảy ra hay không?
Ông Trần Thăng Long, Chuyên viên phân tích tại Công ty Cổ phần Chứng khoán BIDV (BSC)
Hiện tượng này sớm muộn sẽ xảy ra, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) liên tục tăng lãi suất điều hành. Và bây giờ là tháng 3, kỷ niệm tròn 1 năm FED liên tục tăng các mức lãi suất điều hành và việc tăng lãi suất này tất nhiên sẽ tác động đến tất cả các định chế tài chính. Và trong đó SVB – ngân hàng Thung lũng Silicon là một trong những ngân hàng đầu tiên gặp sự cố.
Nhưng người ta cũng nói về thuyết gọi là thuyết gián, tức là khi bạn nhìn thấy một con gián, điều đó chứng tỏ xung quanh nhiều khả năng có nhiều gián, ở đâu đó cũng sẽ có ngân hàng. có thể ở trong một tình huống tương tự. Và đó là lý do chỉ trong vòng một, hai ngày sau khi thông tin về Ngân hàng Thung lũng Silicon được tung ra, một số cổ phiếu ngân hàng tại Mỹ đã bị bán rất mạnh trong phiên giao dịch, thậm chí ngừng giao dịch.
Tôi nghĩ nó khó có thể trở thành hiện tượng domino. Nhưng vẫn sẽ có những ngân hàng rơi vào tình trạng khó khăn như vậy. Và lần này, các chính sách của Fed và chính phủ Mỹ được đưa ra rất nhanh chóng, giúp trấn an nhà đầu tư và bảo vệ quyền lợi của người gửi tiền. Về cơ bản, ngay sau đó thị trường tài chính cũng ổn định trở lại, các chỉ số S&P500, NASDAQ hay Dow Jones, thậm chí là diễn biến của vàng, dầu hay lãi suất đều cho thấy thị trường đã phần nào lắng dịu. Tôi cho rằng những vụ việc nhỏ tương tự sẽ tiếp tục xảy ra trong tương lai, nhưng ở mức độ có thể kiểm soát được.
Trên thực tế, các ngân hàng này đều liên quan đến lĩnh vực công nghệ và startup công nghệ nên nhiều người có liên tưởng đến bong bóng Dot-com, ông nghĩ sao?
Cuộc khủng hoảng Dot-com diễn ra vào cuối những năm 90 và đầu những năm 2000. Lúc đó thị trường chứng khoán, đặc biệt là chứng khoán Mỹ rất bùng nổ. Tôi nhớ chỉ cần doanh nghiệp trùng tên hoặc liên quan đến công nghệ thông tin, internet thì giá cổ phiếu sẽ tăng, cho dù nhiều doanh nghiệp lúc đó không có lãi, thậm chí thua lỗ. hố rất nặng. Vì vậy trong thời kỳ đó có một đặc điểm là lợi suất càng thấp thì giá càng cao, và định giá P/E khi đó là khoảng 200 lần so với định giá thị trường bây giờ. Thị trường chứng khoán Mỹ bây giờ chỉ khoảng 18-20 lần, mức chênh lệch rất lớn và phi lý.
Giờ đây, chúng ta thấy rằng dù các công ty công nghệ chiếm tỷ trọng lớn trên thị trường chứng khoán Mỹ, nhưng ngay cả những công ty công nghệ lớn nhất trên sàn cũng chưa rơi vào tình trạng thua lỗ, thua lỗ như hiện nay. cuộc khủng hoảng Dot-com trước đó. Và những doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực của họ có cơ sở doanh thu và lợi nhuận tốt trong lĩnh vực đó và có nhiều tiềm năng trong tương lai. Vì vậy, tôi nghĩ rằng mặc dù mọi người có thể liên quan đến cuộc khủng hoảng Dot-com ở đâu đó, nhưng tôi nghĩ bản chất là khác nhau rất nhiều về mặt giá cả. Ngoài ra, giá của tài sản kỹ thuật số hoặc tiền kỹ thuật số cũng đã giảm mạnh trong quá khứ, vì vậy tôi nghĩ làn sóng này có thể sẽ khác hoàn toàn so với bong bóng Dot-com. năm 2000.
Vậy nguy cơ xảy ra khủng hoảng tài chính như năm 2008 khó xảy ra?
Theo tôi, luôn có rủi ro. Và khi chúng ta ở trong môi trường lãi suất tăng và sau một thời gian dài, nguồn cung tiền ở nhiều nền kinh tế lớn tương đối thoải mái sẽ dẫn đến tình hình hiện tại, nơi lạm phát gia tăng và nhu cầu yếu đi. đi đến nhiều nền kinh tế. Chúng ta đang ở trong một chu kỳ nếu suy thoái là một điều kỳ lạ so với các cuộc suy thoái trước đó. Bởi vì nhu cầu không giảm quá nhiều và việc làm đang tiếp tục được tạo ra trong các lĩnh vực kinh tế lớn, đặc biệt là ở Hoa Kỳ. Và khi Trung Quốc mở cửa trở lại, đương nhiên nước này sẽ đóng góp rất nhiều cho nền kinh tế thế giới.
Một chỉ số quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách là mặt bằng lãi suất cho đến thời điểm này đã khá phù hợp. Và nếu tiếp tục tăng lãi suất như kế hoạch ban đầu, có thể lên tới 5,75%. Và nếu lên đến mức đó thì theo tôi là cao hơn giai đoạn trước khủng hoảng 2008. Vì vậy, sau khi sự cố như SVB xảy ra, có vẻ như cả hai bên đều đang điều chỉnh dự báo về khả năng tăng lãi suất. của năm nay. Vì vậy, với sự thay đổi chính sách ở đâu đó, có thể xảy ra suy thoái nhẹ theo từng chu kỳ và có thể diễn ra trong thời gian ngắn hơn, tác động sẽ nhẹ nhàng hơn.
Vì thế Theo đánh giá của dư luận, sự đổ vỡ của một số ngân hàng Mỹ và những ảnh hưởng liên quan có ảnh hưởng đến nền kinh tế Việt Nam?
Đối với Việt Nam, là một trong những quốc gia có tỷ trọng xuất nhập khẩu trên GDP cao nhất, thuộc hàng cao nhất thế giới. Vì vậy, khi các khách hàng lớn của Việt Nam là Hoa Kỳ, Trung Quốc, Nhật Bản, Châu Âu rơi vào tình hình kinh tế khó khăn hơn, tổng cầu của họ sẽ giảm, điều này sẽ ảnh hưởng gián tiếp đến các đơn hàng của chúng tôi. ảnh hưởng trực tiếp đến doanh nghiệp FDI, doanh nghiệp trong nước cũng như hoạt động thương mại, xuất nhập khẩu. Và thứ hai, về mặt tài chính, lãi suất USD là loại lãi suất gần như mang tính biểu thị cho tất cả các loại lãi suất trên thị trường. Vì vậy, khi Fed thay đổi chính sách lãi suất trong vòng một năm qua, chính sách lãi suất đó sẽ tác động đến tất cả các quốc gia, trong đó có Việt Nam.
TỶ Ông có bài học nào cho Việt Nam sau câu chuyện trên để ngăn chặn những điều tương tự xảy ra?
Theo tôi, mỗi sự kiện xảy ra, chúng ta phải nhìn nó ở nhiều khía cạnh khác nhau. Những trường hợp như ngân hàng SVB không phải là cá biệt, vì ở Mỹ năm nào cũng có ngân hàng đổ vỡ, chỉ là quy mô rất nhỏ nên chúng ta không biết. Tuy nhiên, đó cũng là một chỉ tiêu cho thấy quá trình giám sát phải luôn đi đôi với nhau. Dù chúng ta luôn mong muốn thị trường phải tăng trưởng nhanh, nền kinh tế phải phát triển tốt, tổng tài sản phải liên tục tăng trưởng… Nhưng nhiệm vụ liên quan đến giám sát hệ thống vẫn rất quan trọng. Và ở Mỹ, nếu không có đạo luật ngân hàng Dodd-Frank điều chỉnh quy mô tài sản, có thể những trường hợp như SVB này đã không xảy ra và sẽ chỉ xảy ra ở các ngân hàng nhỏ hơn. . Vì vậy đối với các cơ quan giám sát liên quan đến hoạt động tài chính nói chung ở Việt Nam, công tác giám sát trong thời gian tới tôi nghĩ cần phải làm chặt chẽ hơn, kiểm soát tốt các rủi ro có thể phát sinh. ảnh hưởng đến hệ thống. Tôi nghĩ thị trường vẫn sẽ phản ứng. Tuy nhiên, FED và chính phủ Mỹ đã phản ứng rất nhanh nên rủi ro nếu có sẽ không đáng kể.
Thị trường Việt Nam cũng phản ứng khá chặt chẽ trước diễn biến đó. Và năm ngoái, chúng ta cũng đã hai lần tăng lãi suất. Và ở đâu đó, lãi suất cũng đang tăng tốc chậm hơn so với các quốc gia khác. Và tôi cho rằng trong thời gian tới, các nhà hoạch định chính sách sẽ phải theo dõi sát sao động thái của các ngân hàng trung ương lớn, đặc biệt là Mỹ, để làm thước đo cho chính sách của mình.
Về phần thị trường chứng khoán toàn cầu đã dần ổn định trở lại sau phản ứng gay gắt trước thông tin các ngân hàng Mỹ mất thanh khoản. Bạn nghĩ thị trường sẽ làm gì trong thời gian tới?
Thị trường Việt Nam có độ trễ nhất định để thông tin thâm nhập đến các nhà đầu tư cũng như các nhà hoạch định chính sách thị trường hay các thành phần tham gia thị trường. Tôi nghĩ khi thông tin thực sự ảnh hưởng đến Việt Nam chẳng hạn, chúng ta đã thấy giải pháp rồi. Cho đến nay, tôi thấy tác động là vừa phải. Thị trường Việt Nam sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào các yếu tố liên quan đến nội tại Việt Nam. Hiện tại, chúng tôi thấy, thị trường Việt Nam là một trong những thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới đã giảm kể từ mức đỉnh. Còn rủi ro suy thoái kinh tế cũng như rủi ro bên ngoài đối với Việt Nam tôi nghĩ trên thị trường cũng giảm khá nhiều, chỉ là phục hồi như thế nào còn phụ thuộc vào chính sách trên thị trường. đất nước, chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa cũng như khả năng chống chịu của chính các doanh nghiệp Việt Nam. Hiện nhiều doanh nghiệp của chúng ta cũng đang lâm vào cảnh khó khăn về đơn hàng, đồng thời cũng khó khăn về chi phí mặt bằng, đặc biệt liên quan đến chi phí tài chính tăng, mà thị trường chứng khoán, thị trường tài chính cũng đã đã phản ánh những rủi ro đó.
Link nguồn: https://cafef.vn/chuyen-gia-bsc-thi-truong-chung-khoan-da-phan-anh-nhieu-rui-ro-hien-huu-nhung-de-phuc-hoi-can-phu-thuoc-nhieu-yeu-to-20230321105921194.chn