Sau giai đoạn giao dịch sôi động, thanh khoản thị trường chứng khoán bất ngờ “giảm” đáng kể. Riêng phiên 11/4, khối lượng khớp lệnh trên HoSE chỉ đạt hơn 640 triệu cổ phiếu, trị giá hơn 15.100 tỷ đồng, giảm so với phiên trước. Đây là mức thấp nhất trong hơn 2 tháng, kể từ ngày 7/2/2024.
Thực tế, giá trị lệnh khớp trên HoSE trong 3 phiên vừa qua chỉ quanh mức 15.000 tỷ đồng. Con số này thấp hơn nhiều so với mức chung trên 20.000 tỷ/phiên duy trì trong hầu hết tháng 3 trước đó. Ngay cả ở thời điểm giao dịch bùng nổ, thanh khoản thị trường trong nhiều phiên đã chạm ngưỡng tỷ USD.
Thanh khoản sụt giảm xảy ra sau khi thị trường liên tục ghi nhận những biến động trong biên độ hẹp. Tuy nhiên, ngay cả việc VN-Index đã chấm dứt chuỗi giảm điểm và phục hồi mạnh mẽ trong phiên đầu tuần với biên độ tăng trên 12 điểm cũng không thể kích thích dòng tiền bắt đáy gia nhập. Giao dịch vẫn trì trệ trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư vẫn bi quan và không mặn mà mua đuổi những cổ phiếu đã hồi phục trong khi áp lực bán không lớn.
Thực tế, việc thanh khoản tụt xuống mức thấp cũng phần nào dễ hiểu trong bối cảnh thị trường có nhiều thông tin tác động như giá vàng liên tục tăng mạnh. Bên cạnh đó, áp lực tỷ giá cũng khiến nhà đầu tư có phần thận trọng, chậm lại và quan sát thay vì giải ngân nhanh chóng.
Trong khi bối cảnh vĩ mô không quá lạc quan, thị trường không có nhiều thông tin hỗ trợ khiến nhà đầu tư cá nhân giao dịch ít hơn, dẫn đến thanh khoản giảm mạnh. Thị trường thời gian gần đây cũng đang trong vùng “khoảng trống thông tin” nên nhà đầu tư cũng có phần nghỉ ngơi. Mùa báo cáo tài chính vẫn chưa bước vào cao điểm và chỉ có một số ít doanh nghiệp công bố số liệu quý 1. Tuy nhiên, luồng thông tin này khá rời rạc và không đủ để tạo ra hiệu ứng trên diện rộng.
Ngoài ra, thị trường đã có giai đoạn dài tăng mạnh trong nửa năm qua nên việc điều chỉnh giảm là điều bình thường.
Xét tình hình quốc tế, với số liệu lạm phát của Mỹ vừa công bố, Fed nhiều khả năng sẽ không sớm hạ lãi suất. Điều này sẽ càng tạo thêm áp lực lên sự ổn định của tỷ giá VNĐ/USD, mục tiêu lạm phát và lãi suất trong nước; Đồng thời, kích hoạt dòng vốn rút khỏi các thị trường cận biên, trong đó có Việt Nam. Dễ dàng nhận thấy khối ngoại liên tục bán ròng từ tháng 3 đến nay và vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại, với một vài phiên mua ròng lẻ tẻ nhưng giá trị không đáng kể.
Lũy kế từ đầu năm 2024 đến nay, khối ngoại đã bán ròng xấp xỉ 16.500 nghìn tỷ đồng trên HoSE, tương đương 2/3 giá trị bán ròng của cả năm 2023 trước đó. Dù chỉ chiếm khoảng 10% tổng giá trị bán ròng giá trị giao dịch thị trường, những động thái “xả” liên tục của nhà đầu tư ngoại đã tác động không nhỏ đến tâm lý nhà đầu tư trong nước.
Sự điều chỉnh là cần thiết và sẽ mở ra cơ hội lớn cho nhà đầu tư
Cơ sở khiến nhà đầu tư lưỡng lự còn đến từ những dự báo thận trọng từ giới chuyên môn. Chứng khoán KBSV trong báo cáo mới đây cho rằng, một khoảng thời gian điều chỉnh là cần thiết để giảm bớt áp lực chốt lời, cũng như phản ánh rủi ro từ yếu tố tỷ giá, trước khi thị trường nhận được thêm sự hỗ trợ từ khối ngoại. Các yếu tố cơ bản như tăng trưởng trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh, dữ liệu vĩ mô tích cực hay động lực đến từ việc triển khai hệ thống KRX, nâng cấp thị trường và việc FED hạ lãi suất.
SSI Research cũng cho rằng VN-Index sẽ cần thêm thời gian tích lũy để vượt vùng đỉnh hiện tại 1.290-1.292 điểm và nhiều khả năng sẽ xuất hiện rủi ro điều chỉnh ngắn hạn trong tháng 4. SSI Research chỉ ra 2 yếu tố Rủi ro có thể khiến thị trường cần “nghỉ ngơi” bao gồm: áp lực bán chốt lãi gia tăng khi thị trường đã hồi phục gần 25% trong 5 tháng liên tiếp, cùng với biến động tỷ giá gia tăng và các biện pháp can thiệp của Chính phủ . Ngân hàng Nhà nước.
Tuy nhiên, vượt qua những rủi ro ngắn hạn, các chuyên gia vẫn lạc quan về triển vọng thị trường chứng khoán năm 2024. Trong bức tranh lớn, SSI Research cho rằng lãi suất huy động thấp vẫn khiến lợi suất đầu tư trên thị trường chứng khoán trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư trong bối cảnh hiện nay. Sau đợt điều chỉnh ngắn hạn trong tuần đầu tháng 4, ước tính P/E 1 năm của VN-Index ở mức 11,7 lần, tăng nhẹ so với mức 11 lần hồi đầu tháng 3.
KBSV nhận định áp lực tỷ giá chỉ là tạm thời và triển vọng thị trường trong trung hạn vẫn được đánh giá tích cực. Giai đoạn điều chỉnh này là cơ hội để nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu giá rẻ phục vụ mục đích đầu tư. đầu tư trung và dài hạn.
Pyn Elite Fund trong đánh giá mới đây cho rằng, lãi suất thấp sẽ tác động tới nền kinh tế và thị trường chứng khoán. Trong nửa cuối năm 2024 – 2025, có thể kỳ vọng môi trường lãi suất quốc tế sẽ thuận lợi, giúp duy trì và thậm chí giảm lãi suất ở Việt Nam mà không gây áp lực tiêu cực lên tỷ giá. Việc thu hẹp chênh lệch lãi suất so với USD có thể tăng sức mạnh cho đồng Việt Nam cuối năm, từ đó Ngân hàng Nhà nước có thể dễ dàng điều chỉnh lãi suất, tỷ giá sẽ tạo động lực tích cực cho tâm lý thị trường chứng khoán. .
Link nguồn: https://cafef.vn/thanh-khoan-mat-hut-gia-tri-khop-lenh-tren-hose-pha-day-2-thang-dieu-gi-dang-dien-ra-188240411235413068.chn
