Các vụ việc liên quan đến thị trường vốn trong thời gian gần đây đều xuất phát từ sự buông lỏng quản lý của Nhà nước. Việc xử lý vi phạm là cần thiết để góp phần thanh lọc thị trường, tuy nhiên, việc can thiệp có phần muộn màng như hành động “chữa cháy” khi mới “manh nha” vào quy trình đã gây ra nhiều hệ lụy. không xứng đáng với các nhà đầu tư và các doanh nghiệp làm ăn chân chính, đồng thời ảnh hưởng đến sự phát triển ổn định của thị trường.
Trên thị trường vốn ngày nay, nhà đầu tư chủ yếu giao dịch dựa trên niềm tin (Ảnh minh họa)
Chính sách cần ổn định
Trên thị trường vốn ngày nay, các nhà đầu tư chủ yếu giao dịch dựa trên sự tin tưởng. Yếu tố niềm tin của nhà đầu tư là rất quan trọng, nhất là khi phần lớn nhà đầu tư hiện nay đều làm việc thiếu chuyên nghiệp, tâm lý đám đông lấn át. Không phải nhà đầu tư nào cũng có kiến thức và kinh nghiệm để có thể đánh giá tiềm năng và mức độ rủi ro của cổ phiếu hoặc trái phiếu doanh nghiệp mà họ mua.
Để giữ được niềm tin của nhà đầu tư đối với thị trường, nền kinh tế vĩ mô và những điều chỉnh chính sách phải ổn định, chỉ cần một cú “sốc” nào đó là lập tức mất niềm tin. Nếu không tạo được niềm tin và tâm lý ổn định cho nhà đầu tư, thị trường sẽ rất dễ sụp đổ.
Trong thời gian vừa qua, nhiều nhà đầu tư đã phải “ác mộng sau giấc ngủ ngắn” khi thị trường náo loạn liên quan đến một vài sai phạm của lãnh đạo doanh nghiệp. Và thực tế, niềm tin của nhà đầu tư đang bị lung lay khi không hiểu tại sao khi có luật lại có những sai phạm như vậy. Việc truy tố một số lãnh đạo công ty lớn ngay lập tức ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, bản thân cổ phiếu và trái phiếu cũng như tâm lý thị trường nói chung.
Lo lắng, sốt ruột, họ vội vàng muốn rút vốn, trong khi các doanh nghiệp đã giải ngân số tiền huy động được để phát triển dự án hoặc phục vụ đầu tư. Trái phiếu hay cổ phiếu là kênh huy động vốn trung và dài hạn phục vụ mục tiêu phát triển của doanh nghiệp. Vì vậy, rõ ràng, khi nhà đầu tư yêu cầu rút vốn ngay lập tức, doanh nghiệp không thể xoay sở để trả nợ kịp thời.
Khi tâm lý nhà đầu tư bị lung lay, thậm chí trong ngắn hạn, thị trường chứng khoán có dấu hiệu sụt giảm, doanh nghiệp phát hành trái phiếu càng khó khăn hơn khi nhà đầu tư thấy rõ rủi ro và ồ ạt quay lưng với các kênh đầu tư này. Trong bối cảnh các doanh nghiệp đang rất cần vốn để phục hồi và phát triển sau ảnh hưởng của đại dịch, nhất là những lĩnh vực cần vốn lớn như bất động sản, việc khó huy động vốn sẽ khiến hoạt động đầu tư gặp nhiều khó khăn. , sự phát triển của doanh nghiệp bị tắc nghẽn.
Và với một lĩnh vực liên quan đến nhiều ngành nghề, có vai trò quan trọng trong nền kinh tế và chiến lược phát triển nhà ở quốc gia như bất động sản, khi thiếu vốn và thị trường nguội lạnh, thiếu nguồn cung sẽ gây bất ổn xã hội, tăng nhà. giá cả, nhu cầu nhà ở của người dân không được đáp ứng.
“Sân chơi” an toàn và lành mạnh
Nhà nước phải tạo sân chơi bình đẳng, lành mạnh cho các doanh nghiệp trên cơ sở hành lang pháp lý hoàn chỉnh để quản lý hoạt động của các doanh nghiệp trong khuôn khổ nhất định, nhưng không can thiệp quá sâu vào các yếu tố khách quan. của nền kinh tế thị trường hoặc hình sự hóa các quan hệ dân sự và kinh tế.
Việc một vài doanh nghiệp có dấu hiệu vi phạm không ảnh hưởng nhiều đến thị trường vốn do quy mô thị trường còn rất lớn. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư, chỉ cần một vài gợn sóng có thể ảnh hưởng đến niềm tin và làm lung lay ý chí.
Khi thị trường lặng sóng, biển lặng, nếu tiếp tục thanh tra, kiểm tra, sai phạm lại chắc chắn sẽ có biến động. Vì vậy, vai trò quản lý của Nhà nước cần được nâng cao, làm sao để doanh nghiệp hoạt động trong khuôn khổ pháp luật, không tạo kẽ hở, dung túng cho doanh nghiệp trước khi thanh tra. xử lý.
Khi thiếu vốn và thị trường hạ nhiệt, thiếu nguồn cung sẽ gây bất ổn xã hội, giá nhà tăng
Thời gian qua, Chính phủ, Bộ Tài chính … đã đưa ra những thông điệp rất kịp thời nhằm ổn định thị trường chứng khoán và thị trường bất động sản khi hầu hết các doanh nghiệp phát hành trái phiếu trong thời gian qua là các doanh nghiệp bất động sản. Đặc biệt, thông điệp của Chính phủ rất rõ ràng: bảo vệ doanh nghiệp và nhà đầu tư, hỗ trợ phát triển thị trường trên cơ sở đẩy mạnh cải cách thể chế theo hướng tăng cường công khai, minh bạch, đưa thị trường ra thị trường. vào quỹ đạo phát triển nhanh, hiệu quả và bền vững.
Nhà nước phải làm tốt công tác trọng tài, cảnh báo sớm, kịp thời, khi có sai phạm phải nghiêm trị. Việc can thiệp cần diễn ra thường xuyên hơn và sớm hơn nhưng phải thông qua các biện pháp, công cụ cảnh báo và giám sát chuyên nghiệp, không can thiệp hành chính. Bởi nếu sử dụng mệnh lệnh hành chính để quản lý sẽ gây ra rất nhiều hệ lụy, cụ thể là làm thị trường nguội lạnh.
Các chính sách và thông điệp được đưa ra nhằm đưa thị trường về trạng thái cân bằng và ổn định, không quá nóng cũng không quá lạnh. Nếu lạnh quá, doanh nghiệp không huy động được vốn, nhà đầu tư có tiền nhàn rỗi không biết đầu tư vào đâu.
Quy định và thực thi quá cứng nhắc, hoặc quá chặt chẽ sẽ khiến doanh nghiệp không dám làm, nhà đầu tư không dám bỏ vốn.
Trong bất kỳ nền kinh tế nào, bất động sản cũng đóng một vai trò quan trọng khi nó có mối quan hệ với nhiều ngành khác. Trong bối cảnh đô thị hóa cao, thu nhập của người dân tăng cao, quy mô thị trường bất động sản còn nhỏ, chưa theo kịp nhu cầu của người dân, các dự án đồng bộ, đa tiện ích vẫn còn thiếu. Tuy nhiên, thị trường bất động sản Việt Nam còn rất nhiều tiềm năng để phát triển. Việc khơi thông nguồn vốn cho thị trường này sẽ tạo ra lực đẩy lớn để doanh nghiệp phục hồi và tăng trưởng trở lại, bứt phá tiềm năng.
Sự sụt giảm của thị trường thời gian qua chỉ mang tính tạm thời, cục bộ do tâm lý nhà đầu tư bị ảnh hưởng. Do đó, nhà đầu tư cần bình tĩnh và sáng suốt đánh giá dựa trên các chỉ số kinh tế và tiềm năng của thị trường chứng khoán và bất động sản để đưa ra quyết định duy trì đầu tư hay bán tháo thay vì chỉ bán. dựa trên một vài trường hợp trên thị trường.
TS Bùi Quý Thuần, Học viện Chính sách và Phát triển
