Vượt qua “cơn gió ngược”, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn có nhiều sắc màu tươi sáng khi tiếp tục đà phục hồi từ tháng 11/2023 và tiếp tục bứt phá về điểm số. Mặc dù trải qua đợt điều chỉnh ngắn vào tháng 4 và tiếp tục giảm 1,3% trong tháng 6, VN-Index vẫn tăng trưởng tích cực 10,2% kể từ đầu năm và đóng cửa phiên giao dịch ngày 28/6 ở mức 1.245,32 điểm.
Nhìn lại hai trụ cột chính của thị trường năm 2024, bao gồm yếu tố cơ bản và dòng tiền, SSI Research cho rằng yếu tố cơ bản đang thay đổi theo hướng tích cực như dự đoán và có phần tốt hơn kỳ vọng. Sự phục hồi kinh tế sẽ rõ nét hơn vào nửa cuối năm 2024.
Với số liệu tăng trưởng GDP trong nửa đầu năm vượt kỳ vọng, nhiều khả năng các chính sách quản lý sẽ tập trung nhiều hơn vào các yếu tố ổn định kinh tế vĩ mô như lạm phát và tỷ giá hối đoái trong khi lãi suất có thể tiếp tục tăng nhẹ. Điều này có thể phản ánh sự suy giảm gần đây về thanh khoản của thị trường chứng khoán.
Ngược lại, về dòng vốn nước ngoài, nếu áp lực rút vốn của dòng vốn nước ngoài giảm bớt vào cuối năm với kỳ vọng Mỹ sẽ hạ lãi suất sẽ tạo ra động lực tích cực mới cho thị trường.
Xu hướng tăng trung hạn của VN-Index vẫn ổn định khi chưa phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 1.195-1.205 điểm. VN-Index dự kiến sẽ dao động trong khoảng 1.220-1.295 điểm vào tháng 7/2024.
Đối với nửa cuối năm 2024, SSI Research vẫn thiên về kịch bản thị trường tiếp tục xu hướng tăng trưởng, mặc dù các biến số rủi ro vẫn hiện hữu và có thể gây biến động thị trường. Ước tính P/E của VN-Index năm 2024 hiện ở mức 11,5 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 13,4 lần.
Với định giá này, “cánh cửa tăng giá” của VN-Index vẫn sáng sủa trong nửa cuối năm và sang năm 2025, nhất là khi tình hình kinh tế tiếp tục phục hồi. Tăng lương cơ bản cho khu vực công bắt đầu từ ngày 1/7; chính sách kích cầu tiêu dùng giảm 2% thuế GTGT được gia hạn đến hết năm; Hoạt động xuất khẩu sẽ thuận lợi hơn nếu Hoa Kỳ công nhận Việt Nam là nền kinh tế thị trường vào cuối tháng 7; Những trở ngại trong quá trình nâng hạng vẫn đang dần được giải quyết.
SSI Research tiếp tục giữ nguyên mục tiêu 1.300-1.350 cho VN-Index vào cuối năm 2024.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có xu hướng tăng mạnh kể từ đầu quý 4 năm 2023 và tiếp tục trong nửa đầu năm 2024, chỉ trải qua một đợt điều chỉnh tương đối vào tháng 4. Điều này phản ánh sự cải thiện liên tục về tăng trưởng lợi nhuận theo quý khi các động lực tăng trưởng kinh tế phục hồi.
Với triển vọng kết quả kinh doanh quý 2/2024, trong danh mục theo dõi của SSI Research, triển vọng tăng trưởng tích cực được ghi nhận ở nhiều cổ phiếu Ngân hàng lớn, nhóm Thép, nhóm Tiêu dùng thiết yếu và không thiết yếu, nhóm Cảng biển.
Mặc dù giai đoạn tăng trưởng mạnh gần đây của một số nhóm cổ phiếu có thể phản ánh phần lớn triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của nhóm này, SSI Research vẫn cho rằng tăng trưởng kết quả kinh doanh tích cực xen kẽ giữa các nhóm ngành và cổ phiếu sẽ tiếp tục là động lực dẫn dắt thị trường.
Về mặt kỹ thuật, VN-Index đã điều chỉnh giảm sau khi vượt nhẹ mốc 1.300 điểm vào tháng 6. Các chỉ báo kỹ thuật RSI vẫn trung lập, trong khi ADX trung hạn đã trở lại vị thế yếu. Điều này cho thấy xu hướng của VN-Index trong chu kỳ tháng 7/2024 sẽ không có biến động lạc quan như kỳ vọng.
Xu hướng tăng trung hạn của VN-Index vẫn ổn định khi chưa phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 1.195-1.205 điểm. VN-Index dự kiến sẽ dao động trong khoảng 1.220-1.295 điểm vào tháng 7/2024.
Với các yếu tố xung đột, việc quan sát thận trọng trong giai đoạn này là cần thiết khi rủi ro chung của thị trường đang gia tăng. Nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ đợi một vùng giá thực sự hấp dẫn, tập trung vào câu chuyện riêng của từng cổ phiếu để giải ngân mới; đồng thời tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh.
Xét về dòng tiền, cũng có thể tiếp tục luân chuyển và luân chuyển sang các nhóm hưởng lợi trực tiếp từ chính sách, bao gồm Bất động sản, Bán lẻ và Xuất khẩu. Một số nhóm hoạt động kém hơn mức chung trong 1H2024 cũng có thể được ghi nhận, chẳng hạn như Dịch vụ tài chính.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/ssi-research-rui-ro-thi-truong-gia-tang-nha-dau-tu-nen-than-trong-va-kien-nhan.htm
