Vượt qua “cơn gió ngược”, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn có nhiều sắc màu tươi sáng khi tiếp tục đà phục hồi từ tháng 11/2023 và tiếp tục bứt phá về điểm số. Mặc dù trải qua đợt điều chỉnh ngắn, các chỉ số vẫn duy trì được xu hướng tăng trưởng từ đầu năm.
Rủi ro ngắn hạn tăng lên
Trong báo cáo gần đây, SSI Research cho biết, trong ngắn hạn, các chỉ báo kỹ thuật RSI vẫn trung lập, ADX trung hạn quay trở lại vị thế yếu. Điều này cho thấy xu hướng của VN-Index trong chu kỳ tháng 7/2024 sẽ không lạc quan như kỳ vọng. Tuy nhiên, xu hướng tăng trung hạn của VN-Index vẫn ổn định, khi chưa phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 1.195-1.205. Dự kiến VN-Index sẽ dao động trong khoảng 1.220-1.295 điểm vào tháng 7/2024.
Với các yếu tố xung đột, nhóm phân tích cho rằng việc quan sát thận trọng trong giai đoạn này là cần thiết khi rủi ro chung của thị trường đang gia tăng. Nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ đợi một vùng giá thực sự hấp dẫn, tập trung vào câu chuyện riêng của từng cổ phiếu để giải ngân mới; đồng thời tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh.
Về mặt dòng tiền, cũng có thể tiếp tục luân chuyển và luân chuyển sang các nhóm được hưởng lợi trực tiếp từ chính sách, bao gồm Bất động sản, Bán lẻ và Xuất khẩu. Một số nhóm hoạt động kém hơn mức chung trong nửa đầu năm 2024 cũng có thể được ghi nhận, chẳng hạn như Dịch vụ tài chính.
“Cánh cửa tăng giá” nửa cuối năm khá cao
Về trung và dài hạn, nhóm phân tích cho rằng hai yếu tố hỗ trợ chính cho thị trường trong năm 2024, bao gồm các yếu tố cơ bản và dòng tiền, đang chuyển biến tích cực hơn kỳ vọng. Động lực phục hồi kinh tế sẽ rõ nét hơn vào nửa cuối năm nay. Với số liệu tăng trưởng GDP 6 tháng đầu năm vượt kỳ vọng, nhiều khả năng các chính sách quản lý sẽ tập trung nhiều hơn vào các yếu tố ổn định kinh tế vĩ mô như lạm phát và tỷ giá hối đoái trong khi lãi suất có thể tiếp tục tăng nhẹ. Điều này có thể phản ánh sự sụt giảm thanh khoản của thị trường chứng khoán gần đây. Ngược lại, xét về dòng tiền nước ngoài, nếu áp lực rút vốn của dòng vốn nước ngoài giảm bớt vào cuối năm với kỳ vọng Mỹ sẽ hạ lãi suất, sẽ tạo ra động lực tích cực mới cho thị trường.
Trong nửa cuối năm 2024, SSI Research vẫn thiên về kịch bản thị trường tiếp tục xu hướng tăng trưởng, mặc dù các biến số rủi ro vẫn hiện hữu và có thể gây biến động thị trường. Ước tính P/E của VN-Index năm 2024 hiện ở mức 11,5 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 13,4 lần.
“Với định giá này, “cửa lên” của VN-Index vẫn sáng trong nửa cuối năm và sang năm 2025, nhất là khi tình hình kinh tế tiếp tục phục hồi. Tăng lương cơ bản cho khu vực công bắt đầu từ ngày 1/7; chính sách kích cầu tiêu dùng giảm 2% thuế VAT được gia hạn đến cuối năm; Hoạt động xuất khẩu sẽ thuận lợi hơn nếu Hoa Kỳ công nhận Việt Nam là nền kinh tế thị trường vào cuối tháng 7; Những rào cản trong quá trình nâng hạng đang dần được giải quyết. Chúng tôi tiếp tục duy trì mục tiêu 1.300-1.350 cho VN-Index vào cuối năm 2024″, SSI Research dự báo.
Về triển vọng KQKD Q2/2024, trong danh mục theo dõi của SSI Research, triển vọng tăng trưởng tích cực được ghi nhận ở nhiều cổ phiếu Ngân hàng lớn, nhóm Thép, nhóm Hàng tiêu dùng thiết yếu và nhóm Hàng tiêu dùng không thiết yếu, nhóm Cảng & Vận tải biển. Mặc dù sự tăng trưởng mạnh gần đây của một số nhóm cổ phiếu có thể phần lớn phản ánh triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của nhóm này, nhưng sự tăng trưởng KQKD tích cực xen kẽ giữa các nhóm ngành và cổ phiếu sẽ tiếp tục là động lực dẫn dắt thị trường.
Link nguồn: https://cafef.vn/ssi-research-rui-ro-ngan-han-tang-cao-nhung-chung-khoan-van-co-cua-tang-trong-nua-cuoi-nam-2024-188240708110755768.chn