Trong bối cảnh dòng vốn ETF vào Việt Nam có sự phân hóa nhất định, SSIAM VNFinLead ETF đang là tâm điểm rút vốn. Quỹ này đang bước vào tháng thứ 6 liên tiếp rút ròng với giá trị hơn 180 tỷ đồng kể từ đầu tháng 12. Lũy kế từ đầu năm đến nay, quỹ ETF này đã có lượng rút ròng gần 1.700 tỷ đồng và nằm trong nhóm bị rút vốn. mạnh nhất trên thị trường.
Kể từ đầu năm 2023, SSIAM VNFinLead ETF đã có đúng 3 tháng không rút vốn, trong đó chỉ có tháng 1 ghi nhận dòng vốn vào thực sự đáng kể. Trong khi đó, những tháng rút vốn thường xuyên có giá trị trên hàng trăm tỷ đồng. Tháng 11, quỹ ETF này thậm chí còn bị rút ròng hơn 800 tỷ đồng, mạnh nhất kể từ khi ra mắt.
SSIAM VNFinLead ETF đi vào hoạt động từ tháng 2/2020, tham chiếu chỉ số VNFinLead bao gồm tất cả các cổ phiếu dẫn đầu ngành tài chính Việt Nam. Danh mục của quỹ ETF này bao gồm 21 cổ phiếu, trong đó có 4 cổ phiếu chứng khoán (HCM, SSI, VCI và VNĐ), còn lại là cổ phiếu ngân hàng. Tổng giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ hiện xấp xỉ 2.650 tỷ đồng.
Tính từ đầu năm đến nay, hiệu suất đầu tư của SSIAM VNFinLead ETF đã đạt gần 27%, vượt trội trong nhóm ETF và ấn tượng hơn nhiều so với mức tăng 11,8% của VN-Index. Động thái chốt lời của nhà đầu tư có thể là một trong những nguyên nhân khiến quỹ này có đợt rút vốn mạnh trong thời gian gần đây.
Một trong những “cá mập” tích cực chốt lời trên chứng chỉ quỹ SSIAM VNFinLead ETF (FUESSVFL) thời gian gần đây chính là Pyn Elite Fund. Tính đến cuối tháng 10, quỹ ngoại từ Phần Lan đang nắm giữ hơn 37 triệu ccq FUESSVFL, giảm khoảng 14 triệu ccq so với thời điểm sở hữu cao nhất cuối tháng 1 năm nay. Giai đoạn rút vốn mạnh tập trung vào tháng 9.
Tại báo cáo tháng 10 của Pyn Elite Fund, ccq SSIAM VNFinLead ETF vẫn là khoản đầu tư lớn thứ 10 trong danh mục của quỹ với tỷ trọng 3,8%. Tuy nhiên, theo cập nhật trên website, SSIAM VNFinLead ETF không còn nằm trong top 10 khoản đầu tư lớn nhất của Pyn Elite Fund mà thay vào đó là cổ phiếu SHS. Không loại trừ khả năng, quỹ ngoại này đã tiếp tục bán chứng chỉ quỹ ETF của Việt Nam trong hơn một tháng qua.
Trong thư gửi nhà đầu tư mới đây, ông Petri Deryng, nhà quản lý Pyn Elite Fund, cho biết quỹ này đã cơ cấu lại danh mục đầu tư trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều biến động mạnh. Người đứng đầu quỹ khẳng định hành động tuy chậm nhưng đúng hướng, nhằm tận dụng tối đa lợi thế khi VN-Index khởi sắc trong thời gian tới.
Các vấn đề từ trong danh mục
SSIAM VNFinLead ETF bị thoái vốn trong bối cảnh triển vọng cổ phiếu ngân hàng (chiếm 84,4% NAV của quỹ) không thực sự khả quan trước áp lực tăng trưởng tín dụng thấp và nợ xấu cao. Theo số liệu từ Ngân hàng Nhà nước, đến ngày 22/11/2023, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống chỉ đạt 8,21%, thấp hơn mục tiêu đề ra đầu năm (14,5%).
Trong khi đó, vấn đề thị trường bất động sản kéo dài là một trong những nguyên nhân khiến nợ khó đòi và chi phí dự phòng của hệ thống ngân hàng liên quan đến tín dụng bất động sản tăng cao. Đây được coi là rủi ro lớn nhất đối với hệ thống ngân hàng. Nợ xấu gia tăng trong khi chi phí dự phòng chỉ tăng nhẹ khiến dự phòng dự phòng của các ngân hàng tiếp tục bị xói mòn.
Tương tự, triển vọng của cổ phiếu chứng khoán cũng đang gặp một số thách thức do tình hình kinh doanh của các công ty phụ thuộc nhiều vào tính thanh khoản và biến động của thị trường chứng khoán. Giao dịch ảm đạm vừa qua có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của tập đoàn này trong quý cuối năm.
Bên cạnh đó, sau giai đoạn tăng trưởng nóng kể từ đầu năm, định giá cổ phiếu chứng khoán nói chung không còn quá hấp dẫn. Hầu hết các cổ phiếu trong nhóm này đều có P/B trên mức trung bình 5 năm và cao hơn nhiều so với các công ty cùng ngành trong khu vực. Ngoài ra, tiến độ triển khai hệ thống KRX mới đang chờ xử lý cũng có thể ảnh hưởng đến triển vọng của nhóm cổ phiếu này.
Nhìn chung, không chỉ SSIAM VNFinLead ETF, nhiều ETF tại Việt Nam cũng đang chịu áp lực rút vốn khỏi nhà đầu tư ngoại trong bối cảnh Fed duy trì chính sách tiền tệ diều hâu. Dòng vốn toàn cầu có xu hướng rút khỏi các thị trường mới nổi và cận biên do chênh lệch lãi suất và Việt Nam cũng không ngoại lệ. Tuy nhiên, xu hướng này dự kiến sẽ sớm đảo chiều khi lạm phát ở Mỹ có dấu hiệu hạ nhiệt thời gian gần đây.
Link nguồn: https://cafef.vn/quy-etf-full-co-phieu-ngan-hang-chung-khoan-bi-rut-von-manh-ca-map-nao-xa-hang-188231206230506113.chn