Sau khi hồi phục nhanh và mạnh từ vùng đáy dài hạn, thị trường chứng khoán chững lại và gần như đi ngang kể từ đầu năm 2023. Thị trường ảm đạm gần hết quý đầu năm, thậm chí có nhiều thời điểm ảm đạm. Giá trị khớp lệnh trên HoSE giảm xuống dưới 6.000 tỷ đồng, thấp nhất kể từ tháng 11/2020.
Một trong những yếu tố khiến thị trường ảm đạm là nhu cầu sử dụng đòn bẩy ký quỹ của nhà đầu tư còn rất hạn chế. Sau khi giảm mạnh trong quý IV năm ngoái xuống mức thấp nhất trong bảy quý, dư nợ cho vay tại các công ty chứng khoán chỉ tăng nhẹ sau quý I năm nay, ước đạt khoảng 123.000 tỷ đồng. Trong đó, số dư ký quỹ ước đạt khoảng 118.000 tỷ đồng, chỉ tăng nhẹ 3.000 tỷ so với cuối năm 2022, còn lại là tiền bán trước.
Tính đến 31/3/2023, chỉ có 2 công ty chứng khoán có dư nợ trên 10.000 tỷ là Mirae Asset và SSI. Con số này ít hơn nhiều so với một năm trước khi dư nợ của các công ty chứng khoán lập kỷ lục 200.000 tỷ đồng. Khi đó, thị trường có 6 công ty chứng khoán có dư nợ trên 10.000 tỷ vào cuối quý I/2022.
Mirae Asset vẫn dẫn đầu về cho vay dù là công ty chứng khoán có dư nợ giảm mạnh nhất trong quý đầu năm với mức giảm hơn 1.400 tỷ đồng. Tuy nhiên, khoảng cách với hai cái tên xếp sau là SSI và TCBS đã được thu hẹp khi các công ty chứng khoán này đều có dư nợ tăng nhẹ sau quý I.
Quý I/2023, toàn thị trường chỉ có VPS và SHS ghi nhận dư nợ cho vay tăng hơn nghìn tỷ. Với kết quả này, VPS đã vượt qua HSC để lọt vào top 5 với dư nợ hơn 7.400 tỷ đồng trong khi SHS cũng áp sát top 10 với dư nợ 3.500 tỷ đồng. Trong top 10, KIS, FPTS mở rộng quy mô cho vay và tăng, trong khi HSC, VCI, KBSV giảm dư nợ sau Q1.
Nhìn chung, nhà đầu tư sử dụng margin thận trọng không quá ngạc nhiên sau những biến động rất mạnh của thị trường, phần lớn theo chiều hướng bất lợi trong năm 2022. Hơn nữa, đà tăng mạnh cuối năm ngoái cũng theo sau. hàng loạt cổ phiếu tăng mạnh, thậm chí gấp nhiều lần trong thời gian ngắn cũng khiến phần lớn nhà đầu tư không muốn mạo hiểm sử dụng đòn bẩy để mua đuổi.
Bên cạnh đó, lo ngại về kết quả kinh doanh quý 1 có thể tạo ra những cơn gió ngược cho thị trường chứng khoán cũng ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Theo ước tính của VDSC, lợi nhuận sau thuế quý I có thể tăng trưởng âm 17% so với cùng kỳ. Trên thực tế, số liệu báo cáo tài chính quý I mặc dù chưa đầy đủ nhưng đã xuất hiện nhiều vệt xám. Nhiều doanh nghiệp trong nhóm bất động sản, chứng khoán, phân bón… ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng âm, thậm chí lỗ.
Ngoài ra, mặt bằng lãi suất cao cũng ảnh hưởng không nhỏ đến nhu cầu vay vốn của các nhà đầu tư chứng khoán. Mặc dù NHNN liên tục hạ lãi suất điều hành nhưng phải có độ trễ nhất định để xu hướng này tác động đến lãi suất huy động và cho vay của các NHTM. Chi phí vốn tăng cao khiến các công ty chứng khoán không thể giảm lãi suất cho vay ký quỹ.
Trong một báo cáo mới đây, Pyn Elite Fund cho biết, các công ty chứng khoán cũng đã đưa ra một số gói ký quỹ ưu đãi nhưng khách hàng dường như vẫn đang chờ tín hiệu về thời điểm an toàn để quay lại thị trường. thị trường chứng khoán. Quỹ ngoại này cho rằng, việc Fed tăng lãi suất và các sự kiện liên quan đến các định chế tài chính lớn trên thế giới là nguyên nhân khiến nhà đầu tư trong nước lo ngại thời gian qua.
Mặt khác, Pyn Elite Fund cho rằng, khi tâm lý trên thị trường được cải thiện, lợi nhuận sẽ được triển khai trở lại để mua cổ phiếu. . Các quỹ ngoại cũng cho thấy một số dấu hiệu cho thấy nút thắt về lãi suất đang dần được tháo gỡ. Thị trường trái phiếu doanh nghiệp dần đi vào ổn định hơn sau những biến cố trong năm qua đã góp phần giảm áp lực lên mặt bằng lãi suất. Pyn Elite Fund kỳ vọng xu hướng giảm lãi suất huy động sẽ tiếp tục và lãi suất huy động sẽ trở lại quanh mức 5-6% trong quý 3 tới.
Link nguồn: https://cafef.vn/nha-dau-tu-dung-margin-de-dat-du-no-cho-vay-tai-cac-cong-ty-chung-khoan-chi-nhich-nhe-sau-quy-dau-nam-188230420230740023.chn
