Tại cuộc họp hôm thứ Ba, ông Powell cho biết tiến trình giảm lạm phát hướng tới mục tiêu 2% của Fed là “thiếu tiến bộ”, nghĩa là ngân hàng trung ương “có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến” để Mỹ có đủ tự tin để bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ. .
“Họ đã giữ cho nền kinh tế đi theo hướng họ muốn. Bây giờ họ chỉ tập trung vào con số lạm phát. Câu hỏi ở đây là ngưỡng nào sẽ cho phép họ hạ lãi suất”, nhà kinh tế trưởng Mark Zandi của Moody's Analytics nhận xét với hãng tin CNBC.
“Cảm giác của tôi là họ cần dữ liệu lạm phát trong 2-3 tháng phù hợp với mục tiêu 2%. Nếu đó là ngưỡng để họ giảm lãi suất, họ có thể đạt ngưỡng đó sớm nhất là vào tháng 9. Vì vậy, tôi không nghĩ họ sẽ giảm lãi suất trước tháng 9”, ông Zandi nói.
Con số lạm phát của Mỹ vẫn dao động quanh mức 3% và không có nhiều chuyển biến tích cực trong những tháng gần đây. Với tình hình này, Fed nhận thấy giai đoạn cuối cùng để đạt được mục tiêu lạm phát không hề dễ dàng.
DỰ ĐOÁN BIẾN LÃI SUẤT
Kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất của Fed đã dao động mạnh trong những tuần gần đây, khi thị trường theo sát mọi tuyên bố từ các quan chức Fed. Kết thúc phiên giao dịch ngày 17/4, các nhà giao dịch đặt cược vào 71% khả năng Fed đợi đến tháng 9 để bắt đầu cắt giảm lãi suất và 44% khả năng Fed sẽ hành động vào tháng 7 – theo dữ liệu. Dữ liệu từ Công cụ FedWatch của CME.
Về việc Fed cắt giảm lãi suất lần thứ hai trong năm nay, thị trường đang mong đợi đến tháng 12, tuy nhiên khả năng đó cũng rất bấp bênh.
“Hiện tại, kịch bản chính của tôi là Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, một vào tháng 9 và một vào tháng 12. Nhưng cũng rất có khả năng Fed sẽ chỉ cắt giảm lãi suất một lần vào tháng 11.” Ông Zandi cho biết, tin rằng cuộc bầu cử tổng thống Mỹ sắp tới cũng là yếu tố ảnh hưởng đến tính toán của các quan chức Fed – những người luôn khẳng định mình không bị ảnh hưởng bởi các vấn đề chính trị.
Tâm trạng mơ hồ và không chắc chắn về triển vọng lãi suất của Fed có thể dễ dàng nhận thấy ở Phố Wall vào thời điểm hiện tại – theo hãng tin CNBC. Thị trường đặt cược ngày 17/4 phản ánh 11% khả năng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng đó là khả năng nhà đầu tư không thể xem nhẹ.
Ví dụ, các nhà kinh tế của Bank of America cho rằng có “rủi ro thực sự” rằng Fed sẽ có thời hạn đến tháng 3 năm 2025 để bắt đầu cắt giảm lãi suất, mặc dù hiện tại họ cho rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất. lãi suất lần đầu tiên vào tháng 12 và chỉ giảm một lần trong năm nay. Vào đầu năm nay, thị trường kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất sáu lần trong năm.
“Chúng tôi cho rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ không thoải mái khi tung ra chu kỳ nới lỏng vào tháng 7 hoặc thậm chí tháng 9. Nói tóm lại, đây là thực tế của dữ liệu kinh tế dựa trên hành động của Fed. Với dữ liệu lạm phát từ đầu năm đến nay cao hơn dự kiến, không có gì đáng ngạc nhiên khi Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất, đặc biệt khi dữ liệu về hoạt động kinh tế Mỹ vẫn còn tốt”, chuyên gia kinh tế Stephen Juneau của Bank of America cho biết. bình luận trong một báo cáo.
Tuy nhiên, vẫn còn những tia hy vọng rằng con số lạm phát sẽ yếu đi trong vài tháng tới, mở ra dư địa cho Fed giảm lãi suất.
Ví dụ, Citigroup vẫn kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 6 hoặc tháng 7 và sẽ có một số lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Nhà kinh tế Andrew Hollenhorst của Citigroup cho biết ông Powell và các đồng nghiệp của ông “sẽ ngạc nhiên thú vị” trước số liệu lạm phát trong những tháng tới và Fed “sẽ cắt giảm lãi suất trên cơ sở dữ liệu lạm phát cơ bản giảm tốc”. so với cùng kỳ năm trước hoặc có dấu hiệu cho thấy hoạt động kinh tế đang suy yếu.
RỦI RO SAI LẦM CHÍNH SÁCH CỦA FED
Trong khi đó, Goldman Sachs đẩy lùi kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed từ tháng 6 đến tháng 7, khi nhà kinh tế trưởng Jan Hatzius nói rằng “câu chuyện về giảm phát trên diện rộng vẫn còn nguyên”. ”.
Nếu đánh giá của Goldman Sachs là chính xác, “việc tạm dừng cắt giảm lãi suất sẽ nhanh chóng chấm dứt và Fed sẽ hành động” – theo chiến lược gia trưởng Krishna Guha của Evercore ISI. Tuy nhiên, ông Guha cũng lưu ý đến nhiều khả năng chính sách mà ông Powell đã đưa ra trong bài phát biểu của mình hôm thứ Ba.
“Tôi cho rằng Fed sẽ tiếp tục phụ thuộc nhiều vào dữ liệu kinh tế và dễ dàng chuyển từ khả năng cắt giảm lãi suất 3 lần sang chỉ cắt giảm 1-2 lần nếu số liệu lạm phát ngắn hạn không hợp tác”, ông Guha nói thêm.
Khả năng Fed diều hâu có nguy cơ ngân hàng trung ương mắc sai lầm về chính sách. Ngay cả khi nền kinh tế có khả năng phục hồi, lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn có thể đe dọa sự ổn định của thị trường việc làm, chưa kể đến những bộ phận rất dễ bị tổn thương của hệ thống tài chính như các ngân hàng khu vực. chống lại rủi ro biến động lãi suất liên quan đến danh mục đầu tư có thu nhập cố định.
Theo ông Zandi, lẽ ra Fed nên bắt đầu cắt giảm lãi suất vì lạm phát đã giảm mạnh so với mức đỉnh thiết lập vào giữa năm 2022. Ông nói thêm rằng về cơ bản, các yếu tố liên quan đến nhóm nhà ở là điều duy nhất ngăn cản Fed đạt mục tiêu lạm phát 2%.
Một sai lầm chính sách của Fed “là rủi ro lớn nhất đối với nền kinh tế vào thời điểm này. Fed đã đạt được mục tiêu tạo ra việc làm đầy đủ. Fed cũng gần như đã đạt được mục tiêu lạm phát của mình”, ông Zandi nói. “Fed đang gặp rủi ro rằng điều gì đó sẽ bị phá vỡ. Và mục đích của việc làm đó là gì? Nếu tôi ở Fed, tôi sẽ lập luận mạnh mẽ rằng Fed đáng lẽ phải hạ lãi suất.”
Link nguồn: https://vneconomy.vn/gioi-dau-tu-tinh-den-kha-nang-den-nam-2025-fed-moi-giam-lai-suat.htm