Chứng khoán Việt Nam ghi nhận tháng 4 “kém vui” hơn khi chứng kiến sự sụt giảm mạnh từ vùng 1.270 điểm xuống vùng 1.180 điểm vào giữa tháng, qua đó khiến xu hướng tăng điểm chấm dứt. Tổng cộng VN-Index mất gần 75 điểm so với đầu tháng, chốt phiên cuối tháng ở mức 1.209,5 điểm. Áp lực còn đến từ khối ngoại khi họ miệt mài bán ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam, giá trị trong nhiều phiên thậm chí có lúc chạm ngưỡng nghìn tỷ đồng. Tổng bán ròng toàn thị trường thêm 5.313 tỷ đồng trong tháng 4.
Theo nhận định của ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Công ty cổ phần Chứng khoán DSC, Chi nhánh TP.HCM, thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 4 có những diễn biến riêng và chịu nhiều thông tin tiêu cực nên dù vẫn còn trong từng giai đoạn, mức độ điều chỉnh ở mức nhất định. Số lần giảm sâu hơn thị trường thế giới. Trong tháng 5, thị trường chứng khoán thế giới vẫn sẽ là một trong những tài liệu tham khảo quan trọng cần theo dõi, đặc biệt là những diễn biến xung quanh cuộc họp của Fed vào đầu tháng 5.
VN–Lập chỉ mục ở thế “phục kích ngang” Nửa đầu tháng 5, cơ hội đến vào cuối tháng khi tình hình ổn định
Cụ thể, ông Huy đánh giá thị trường Việt Nam sẽ bước vào tuần giao dịch sau kỳ nghỉ lễ đầu tiên của tháng 5 với một số thông tin kém tích cực hơn và nhà đầu tư cần hình dung thị trường sẽ phải đối mặt với những gì. Tuy nhiên, để đánh giá thông tin này có thực sự tác động tiêu cực đến thị trường hay không, chúng ta cần nhìn lại xem liệu những yếu tố này có tác động đủ mạnh đến 3 trụ cột của thị trường tăng trưởng năm nay hay không. là (1) chính sách tiền tệ nới lỏng; (2) đà phục hồi kinh tế và (3) kỳ vọng nâng cấp thị trường.
Bối cảnh trong nước và quốc tế
Thứ hạng tốt nhất, Về chính sách tiền tệ nới lỏng, các chuyên gia cho rằng áp lực tỷ giá là không thể chối cãi và đã có những bước can thiệp đầu tiên. Áp lực về lãi suất hiện hữu. Nếu Ngân hàng Nhà nước rơi vào tình thế xấu nếu phải tăng lãi suất thêm 0,25% – 0,5% từ nay đến cuối năm thì có lẽ sẽ không có gì đáng ngạc nhiên. Lãi suất hiện tại vẫn ở mức thấp lịch sử. Đầu tư vào môi trường “kinh tế phục hồi + chính sách tiền tệ phù hợp” sẽ thuận lợi hơn môi trường “kinh tế yếu + chính sách quá lỏng lẻo”. Vì vậy, nếu lãi suất tăng nhẹ nhưng điều kiện trong nước cải thiện thì vẫn còn nhiều cơ hội an toàn.
Thứ hạng hai Về sự phục hồi của nền kinh tế, ông Huy cho rằng nền kinh tế vẫn đang phục hồi nhưng không nhanh như kỳ vọng. Tuy nhiên, đầu tư là hướng tới tương lai hơn là dữ liệu được công bố. Nền kinh tế sẽ phục hồi nhanh hơn trong 3-6 tháng tới, một trong những yếu tố quan trọng của nền kinh tế là sức mua của người tiêu dùng và sức mua đang dần được cải thiện.
Về kết quả kinh doanh kém hơn kỳ vọng của nhóm ngân hàng hay bất động sản, các chuyên gia cho rằng, lợi nhuận của một số ngân hàng đã “lờ mờ” ở đỉnh cao, đây là nhóm ngành sẽ gặp khó khăn so với nền kinh tế. Vì vậy, không có gì đáng ngạc nhiên nếu tăng trưởng lợi nhuận kém, thậm chí giảm nếu tăng trưởng tín dụng kém và áp lực nợ xấu. Tuy nhiên, nhóm ngân hàng vẫn còn cuộc chơi tăng vốn sau mùa đại hội cổ đông và khi cổ phiếu mới chưa về, nguồn cung cổ phiếu sẽ không quá áp lực nên khó giảm sâu.
Thứ hạng bố, Kỳ vọng nâng cấp thị trường. Đây là câu chuyện từ nhiều năm trước và có lúc tưởng như rất gần gũi. Việc KRX tạm hoãn có thể gây thất vọng đáng kể cho nhà đầu tư nhưng sẽ không ảnh hưởng đến định hướng nâng cấp. Câu chuyện nâng cấp vẫn còn đó.
Tổng kết, ông Huy nhận xét, sau áp lực, nếu thị trường thế giới không quá tiêu cực sau cuộc họp của FED và duy trì ổn định qua 1-2 tuần đầu tháng 5, tạo đáy cao hơn đáy trước đó thì nhà đầu tư có thể mạnh dạn hơn trong việc tìm kiếm cơ hội. Trong tình huống xấu, vùng MA200 1.170-1.180 điểm bị phá vỡ, vùng hỗ trợ mạnh tiếp theo nằm trong vùng 1.120-1.130 điểm. Giám đốc DSC đánh giá cao quan điểm thị trường sẽ duy trì và tích lũy trên MA200 bởi tin xấu trên không gây ngạc nhiên cho những ai quan sát kỹ càng.
“Bất kể kịch bản nào, sự tham gia mới vào thị trường trong những ngày đầu tiên của tháng 5 sẽ ở mức độ thăm dò, vừa phải và quyết liệt hơn khi tình hình trở nên rõ ràng hơn vào cuối tháng. Một lần nữa, những cây thông này tin tưởng tệ cũng không có gì đáng ngạc nhiên và nếu không có điểm yếu yếu tố bất ngờ hơn Tôi vẫn có khuynh hướng Kịch bản thị trường sẽ điều chỉnh ở mức vừa phải“, Ông Huy đánh giá.
Lựa chọn cổ phiếu trong “Thị trường mùa hè”
Thay vì hiệu ứng “Bán trong tháng 5”, ông Huy cho rằng thị trường chứng khoán tháng 5 sẽ là “Chợ mùa hè”. Đây là loại thị trường mà dòng tiền vẫn còn nhưng chưa đủ mạnh để tạo sự đồng thuận nên sự phân hóa sẽ rất khốc liệt. Nhóm cổ phiếu hút tiền sẽ tiếp tục hút tiền và mức tăng sẽ khá lớn nhưng phần lớn thị trường không nhận được dòng tiền sẽ đi theo chiều hướng ảm đạm.
Trong thị trường hè, những cổ phiếu bước vào giai đoạn mới hoặc những cổ phiếu vừa đạt đỉnh mới sẽ nhận được sự quan tâm đặc biệt, đặc biệt là những cổ phiếu đã chạm đỉnh, có giá thị trường cao và nguồn cung không nhiều. Nhà đầu tư có thể khám phá vào đầu tháng ở các vùng hỗ trợ và mạnh dạn hơn vào cuối tháng khi bối cảnh ổn định.
Thị trường sẽ có sự phân hóa mạnh mẽ, nhóm cổ phiếu có câu chuyện hút tiền sẽ tiếp tục hút tiền. Vì vậy, cơ cấu danh mục đầu tư cũng như việc lựa chọn cổ phiếu sẽ quan trọng hơn việc dự báo chỉ số. Chuyên gia đến từ DSC hướng sự chú ý đến một số nhóm ngành bao gồm Công nghệ thông tin, Bán lẻ và các cổ phiếu lớn vừa chạm đáy trong chu kỳ này và vượt qua giai đoạn khó khăn nhất.
Link nguồn: https://cafef.vn/goc-nhin-chuyen-gia-chung-khoan-thang-5-phan-hoa-manh-viec-lua-chon-co-phieu-se-quan-trong-hon-du-bao-chi-so-188240501174354269.chn
