Trong một báo cáo chiến lược mới đây, Chứng khoán An Bình (ABS) nhận định khối ngoại sẽ trở lại dẫn dắt thị trường vào tháng 12 sau gần 2 năm bị dòng tiền nhà đầu tư cá nhân lấn át.
Tuy nhiên, với tình hình dòng tiền của các quỹ ngoại có nguy cơ bị rút ra khi FED vẫn giữ quan điểm tăng lãi suất để chống lạm phát, việc sử dụng dòng tiền ngoại làm chỉ báo đầu tư sẽ vẫn tiềm ẩn rủi ro. Nhà đầu tư cá nhân chỉ nên lấy dòng tiền này làm tham chiếu và vẫn cần tập trung vào sức mạnh nội tại của nền kinh tế Việt Nam và cổ phiếu.
Thay vào đó, ABS cho rằng nhà đầu tư nên chú ý đến một số yếu tố hỗ trợ như.
đầu tiên, Room tín dụng được nới thêm 1,5%-2% trong tháng 12 được kỳ vọng sẽ giảm bớt áp lực về vốn cho doanh nghiệp. Giải pháp tái cơ cấu nợ cho một số doanh nghiệp bất động sản như NVL, PDR… đã làm tăng lực cầu, “giải tỏa” áp lực cho nhóm cổ phiếu này.
Thứ hai, Chính phủ tiếp tục đẩy mạnh đầu tư công như một động lực chính của tăng trưởng kinh tế, đồng thời cải thiện tính thanh khoản trên thị trường tiền tệ. Dự kiến, nhiều dự án lớn sắp được khởi công vào quý I/2023.
Thứ ba mặc dù thị trường đã có dấu hiệu phục hồi kể từ nửa cuối tháng 11 nhưng định giá P/E của thị trường vẫn dao động quanh mức 11,x lần – vẫn khá hấp dẫn trong trung và dài hạn.
Thứ Tư, Dòng tiền thông minh đang có dấu hiệu mua vào những cổ phiếu định giá rẻ với giá trị giao dịch lớn trong những phiên gần đây. Khối ngoại, trong đó có các quỹ ETF, đã tích cực giải ngân trên TTCK Việt Nam trong thời gian gần đây và dự báo sẽ chưa dừng lại trong tháng 12, đây là yếu tố hỗ trợ tích cực cho thị trường cũng như kích thích nhà đầu tư cá nhân. mua vào.
Tuy nhiên, dòng tiền của các quỹ đầu tư thụ động dẫn dắt tăng này có đặc điểm ra vào nhanh, thường tạo ra biến động lớn khi tham gia cũng như khi rút ra. Thời điểm cuối năm dương lịch cũng là thời điểm các quỹ ngoại và nhà đầu tư trong nước có xu hướng bán tháo cổ phiếu để đón Giáng sinh và Tết dương lịch.
Đồng thời, dòng tiền mới từ nhà đầu tư cá nhân dự báo sẽ không dồi dào do hàng hóa vẫn được bán ở mức giá cao, giải chấp và thận trọng trong môi trường lãi suất cao. Do đó, phần lớn nhà đầu tư cá nhân trong nước có xu hướng mua bán ngắn hạn T+, mua thấp bán cao trong thời gian ngắn chứ chưa có tâm lý đầu tư dài hạn.
Một yếu tố khác có thể tác động đến thị trường là tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang chậm lại. Các nền kinh tế lớn là đối tác thương mại quan trọng của Việt Nam như Mỹ, châu Âu, Trung Quốc… đều đang đối mặt với những dự báo tăng trưởng kinh tế giai đoạn 2022-2023 khá ảm đạm. Lạm phát và lãi suất điều hành tại các nước lớn được dự báo vẫn ở mức cao, ít nhất là trong nửa đầu năm 2023.
Kết quả kinh doanh quý IV/2022 và cả năm 2023 của các doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng không cao do áp lực từ lạm phát và mặt bằng lãi suất dự báo sẽ tiếp tục ở mức cao, thị trường bất động sản tiếp tục suy thoái. tiếp tục. tình trạng trì trệ và rủi ro thanh khoản do trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn vẫn còn đó.
Trước những phân tích trên, nhóm phân tích của ABS đã đưa ra 3 kịch bản với VN-Index tháng 12.
Kịch bản 1 (đường màu tím – xác suất 70%) : VN-Index sau khi tăng nóng chạm ngưỡng kháng cự 1.070 sẽ điều chỉnh về vùng 950-970, sau đó nhanh chóng bật trở lại và chinh phục các ngưỡng kháng cự tương ứng 1.120 và 1.200.
Với giả định kịch bản cơ sở là VN-Index có một nhịp điều chỉnh về vùng 950-970 trước khi phục hồi, ABS khuyến nghị nhà đầu tư đang nắm giữ tiền nên kiên nhẫn chờ giải ngân ở vùng giá này.
Kịch bản 2 (đường màu xanh – xác suất 15%) : VN-Index được hỗ trợ mạnh tại 1040 và bật thẳng lên vùng 1.120 – 1.200.
Kịch bản 3 (đường màu đỏ – xác suất 15%) : Sau khi chạm ngưỡng kháng cự 1.070, VN-Index điều chỉnh về vùng 950-970 nhưng test thất bại. Lúc này, thị trường đang đứng trước rủi ro rất cao.
Với kịch bản trên, ABS khuyến nghị nhà đầu tư cá nhân tiếp tục chiến lược giao dịch từ các tuần trước đó là mua bán theo sóng ngắn hạn. Nhà đầu tư nên quan sát để mua vào khi thị trường dao động và điều chỉnh chốt lời khi cổ phiếu có dấu hiệu suy yếu.
Về triển vọng ngành nhóm phân tích đánh giá cao những ngành có nhiều yếu tố có lợi.
Hưởng lợi từ môi trường lãi suất cao trong ngành Bảo hiểm , các doanh nghiệp có dòng tiền hoạt động ổn định và vị thế tiền mặt ròng lớn.
Hưởng lợi từ đầu tư công: Doanh nghiệp Xây dựng cơ sở hạ tầng và Vật liệu xây dựng tham gia dự án Sân bay Long Thành và 12 dự án đường bộ cao tốc Bắc Nam.
Hưởng lợi từ việc Trung Quốc nới lỏng chính sách kiểm soát Covid: doanh nghiệp trong ngành Hải sản có khả năng tăng xuất khẩu sang thị trường Trung Quốc
Hưởng lợi từ dòng vốn FDI giải ngân tiếp tục tăng: một số cổ phiếu ngành BĐS khu công nghiệp
Một số cổ phiếu giảm sâu hồi phục mạnh: ngành Cổ phần được hưởng lợi từ sự phục hồi của thanh khoản thị trường.
Một số cơ hội duy nhất trong các ngành công nghiệp Ngân hàng, Vận tải biển, Nhiệt điện…
Link nguồn: https://cafef.vn/abs-nha-dau-tu-cam-tien-nen-kien-nhan-vn-index-co-the-dieu-chinh-ve-950-diem-truoc-khi-bat-tang-tro-lai-20221212150023302.chn
