Theo thống kê quý 1/2024, lợi nhuận gộp từ hoạt động môi giới phục hồi nhưng đóng góp vào kết quả kinh doanh của 30 công ty chứng khoán top đầu với tỷ trọng ngày càng nhỏ trong cơ cấu lợi nhuận gộp toàn ngành ở mức 5,2%. . Thay vào đó, doanh thu từ lãi cho vay ký quỹ 37%, thu nhập từ cổ tức và lãi phát sinh từ các tài sản tài chính: Trái phiếu, Chứng chỉ tiền gửi, Tiền gửi có kỳ hạn 45% chiếm tỷ trọng chính trong cơ cấu. lợi nhuận gộp của ngành.
Hoạt động môi giới trong Q1/2024 tiếp tục ở mức kém ở cả hai mảng ECM và DCM với lợi nhuận gộp chỉ đạt 233 tỷ đồng. Trong đó, riêng TCBS chiếm tới hơn 90% tổng lợi nhuận gộp toàn ngành.
Tổng lợi nhuận gộp của 30 công ty chứng khoán top đầu đạt 10.637 tỷ đồng, tăng 96% so với cùng kỳ và là mức cao nhất trong 2 năm qua.
Quy mô dư nợ ký quỹ lập đỉnh mới, ước đạt khoảng 206.000 tỷ đồng – tuy nhiên, sau quá trình tăng vốn và giữ lại lợi nhuận những năm gần đây, tỷ lệ Ký quỹ/Vốn chủ sở hữu chỉ đạt 0,79 lần – thấp hơn 1,34 lần so với quy mô hiện tại. đạt đỉnh điểm vào năm 2021, do đó áp lực cạnh tranh về tỷ suất lợi nhuận giữa các công ty chứng khoán có thể còn kéo dài trong năm nay.
Năm 2024, dự kiến tốc độ tăng trưởng về quy mô Vốn chủ sở hữu và Tổng tài sản sẽ bắt đầu tăng tốc trở lại so với năm 2023. Quý 1/2024, vốn tự có toàn ngành sẽ tăng thêm 11.490 tỷ đồng, vốn điều lệ sẽ tăng thêm. gần 5.000 tỷ đồng. Hàng loạt công ty chứng khoán dự kiến tiếp tục tăng vốn điều lệ thông qua chia cổ tức bằng cổ phiếu, phát hành quyền mua cho cổ đông hiện hữu hoặc đối tác chiến lược, ESOP như SSI (+4.634 tỷ đồng); đồng (+3.045 tỷ đồng); HSC (+4.581 tỷ); ACBS (+3.000 tỷ đồng); VIX (+7.906 tỷ); SHS (+8.995 tỷ); TPS (+2.500 tỷ).
Đánh giá riêng từng doanh nghiệp, theo VPBankS, với SSI đây là công ty chứng khoán dẫn đầu về quy mô tổng tài sản và nguồn vốn đứng đầu trong số các công ty chứng khoán. Mặc dù thị phần môi giới đã giảm trong các quý gần đây nhưng vẫn có thể hoàn thành kế hoạch 2024 nhờ hoạt động tự doanh đóng góp ~ một nửa lợi nhuận gộp.
VNĐ: Rủi ro từ danh mục trái phiếu nắm giữ gần 8.700 tỷ trái phiếu chưa niêm yết trong Q1/2024. Tác động của sự cố an ninh mạng có thể khiến thị phần môi giới sụt giảm.
HCM: Tăng vốn thành công trong Q1 giúp HSC bổ sung vốn nâng cao khả năng kinh doanh cận biên (đóng góp 1 nửa cơ cấu lợi nhuận gộp của công ty. Hoạt động tự doanh nắm giữ trái phiếu ngân hàng (1.200 tỷ) và hơn 600 tỷ bluechip, cùng VN30 tăng < 10 % trong quý 2, lợi nhuận từ hoạt động tự doanh sẽ tăng chậm hơn so với quý 1.
VCI: Hoạt động kinh doanh hiệu quả với thị phần môi giới tăng trở lại lên 5,6% trong Q1/2024, danh mục tự doanh hơn 7.000 tỷ hiện vẫn có lãi so với giá mua. Tuy nhiên, VCI gặp rủi ro khi vay nhiều bằng USD, tổng hạn mức tín dụng ~ 275 triệu nên có thể phải trích lập dự phòng tỷ giá trong quý 2.
SHS dự kiến tăng vốn điều lệ lên hơn 17.000 tỷ đồng – lọt top 5 công ty chứng khoán có vốn tự có lớn nhất thị trường. SHS hiện ưu tiên vốn cho hoạt động tự kinh doanh (chủ yếu là repo).
MBS: Hoạt động kinh doanh tập trung vào môi giới & cho vay ký quỹ, lợi nhuận môi giới & cho vay chiếm ~70% lợi nhuận gộp. Xu hướng biên lợi nhuận gộp môi giới có xu hướng giảm do phát triển “không phí”, tăng thị phần.
FTS: Hoạt động của FPTS tập trung vào 2 lĩnh vực chính là môi giới & IB. FTS duy trì cơ sở khách hàng truyền thống với thị phần ~3%. Danh mục tự doanh chủ yếu là cổ phiếu MSH. Với diễn biến giá MSH tích cực gần đây, FTS nhiều khả năng sẽ ghi nhận lợi nhuận dương trong nửa đầu năm 2024.
VIX: Lợi nhuận của VIX chủ yếu đến từ hoạt động tự doanh (~60% lợi nhuận gộp), trong khi doanh thu từ cho vay chỉ khoảng 20% nên lợi nhuận biến động lớn theo thị trường. Theo báo cáo tài chính kiểm toán năm 2023, danh mục FVTPL bao gồm các cổ phiếu niêm yết chủ yếu EIB, NVL, GEX, các cổ phiếu này có diễn biến kém tích cực hơn so với thị trường chung.
BSI: Nguồn doanh thu chính của BSI đến từ cho vay ký quỹ (~50%) và phần còn lại đến từ hoạt động tự doanh (~30%). Tốc độ tăng trưởng dư nợ ký quỹ cao hơn mức trung bình ngành, tuy nhiên có khả năng sẽ chậm lại trong giai đoạn cuối năm do tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu và tỷ lệ nợ ký quỹ/vốn chủ sở hữu đều ở mức thấp. Mức cao lần lượt là 0,86 lần và 1,09 lần.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/nganh-chung-khoan-loi-nhuan-lap-ky-luc-2-nam-nhung-doanh-thu-moi-gioi-ngay-cang-teo-top.htm
