Mới đây, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) đã điều chỉnh tăng ký quỹ ban đầu hợp đồng tương lai chỉ số VN30 từ 13% lên 17% từ ngày 15/12/2022 (thứ Năm tuần này).
Động thái một lần nữa nâng tỷ lệ ký quỹ phái sinh của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán phái sinh đang thu hút mạnh dòng tiền trong thời gian gần đây. Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai chỉ số VN30 (VN30F1M) quanh ngưỡng 400.000 – 600.000 hợp đồng, tương ứng giá trị danh nghĩa vượt 50.000 tỷ đồng.
Lý giải về nguyên nhân của sự điều chỉnh này, ông Nguyễn Thế Minh, Chuyên viên phân tích tại Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam Thời gian qua, thị trường chứng khoán phái sinh nhiều lúc đóng vai trò dẫn dắt thị trường cơ sở. Kéo theo đó là tâm lý không mấy tích cực trong bối cảnh thị trường chứng khoán cơ sở chưa hút được dòng tiền quay trở lại. Đồng thời, tâm lý nhà đầu tư tỏ ra khá yếu ớt trước những thăng trầm của thị trường chung.
Vì vậy, một khi thị trường chứng khoán phái sinh có phản ứng mạnh thì vô tình có thể tác động đến thị trường cơ sở. Ông Minh đánh giá, việc tác động điều chỉnh tỷ lệ ký quỹ trên thị trường chứng khoán phái sinh là cần thiết về mặt kỹ thuật để giảm thiểu biến động của thị trường này.
Ngoài ra, nhiều công ty chứng khoán đang giảm tỷ lệ ký quỹ xuống mức khá thấp. Khi cơ quan chức năng vào cuộc để siết chặt, cụ thể là tăng tỷ lệ ký quỹ và giám sát vấn đề tuân thủ tại các công ty chứng khoán. thị trường do đó giảm” đầu cơ “Cũng như ảnh hưởng của chứng khoán phái sinh đến thị trường cơ sở, điều này giúp tâm lý nhà đầu tư trở nên tích cực hơn.
Đánh giá tác động đến thanh khoản Ông Minh cho biết, việc tăng tỷ lệ ký quỹ không làm tăng hay giảm thanh khoản mà giá trị hay khối lượng giao dịch phụ thuộc chủ yếu vào diễn biến thị trường. Hiện thị trường cơ sở chưa tạo đủ niềm tin khi vẫn tiềm ẩn nguy cơ đi xuống. Do đó, các nhà đầu tư chưa sẵn sàng quay trở lại thị trường.
Mặt khác, nhu cầu của nhà đầu tư là tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn và T0 thì thị trường chứng khoán phái sinh đáp ứng được nhưng thị trường cơ sở tương đối khó khăn. Do đó, nhà đầu tư vẫn có xu hướng tìm đến chứng khoán phái sinh trong ngắn hạn nên thanh khoản của thị trường này sẽ vẫn được duy trì.
Hơn nữa, rủi ro trung và dài hạn vẫn hiện hữu khi giới đầu tư đang “nín thở” chờ động thái tăng lãi suất của Fed trong tuần này. Hơn nữa, vào đầu năm tới, Fed thường có những động thái định hướng chính sách tiền tệ cho cả năm 2023.
” Rất khó để dự đoán Fed sẽ định hướng lãi suất như thế nào vào năm 2023 trước cuộc họp này. RẺRủi ro vẫn hiện hữu, nghĩa là xu hướng ngắn hạn trước mắt đang gặp khó khăn. Thị trường nhiều khả năng sẽ điều chỉnh thay vì tiếp tục xu hướng tăng ‘, ông Minh đưa ra quan điểm thận trọng.
Cùng quan điểm về việc TTPS tăng margin ban đầu lên 17%, ông Bùi Văn Huy, Giám đốc CTCK DSC chi nhánh TP.HCM cho rằng, động thái này là tín hiệu tốt cho tâm lý nhà đầu tư hiện tại, bởi số đông vẫn đang nghi ngại giao dịch phái sinh đang ít nhiều ảnh hưởng đến cơ sở trong bối cảnh thị trường diễn biến tương đối trồi sụt. Tăng tỷ lệ ký quỹ đồng nghĩa với việc giảm tỷ lệ đòn bẩy xuống mức thấp hơn sẽ giúp tăng tính an toàn và phòng ngừa rủi ro cho thị trường nói chung.
Thị trường chứng khoán vừa trải qua phiên đầu tuần tương đối thận trọng trước thềm cuộc họp của Fed, VN-Index lùi về mốc 1.030 điểm và một số tín hiệu tiêu cực ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.
Thảo luận về chiến lược đầu tư giai đoạn này Chuyên gia Yuanta khuyến nghị nhà đầu tư nên có xu hướng phòng thủ trở lại, đồng thời giảm một phần tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu về mức an toàn.
Link nguồn: https://cafef.vn/ty-le-ky-quy-chung-khoan-phai-sinh-tang-len-17-se-tac-dong-ra-sao-toi-thi-truong-co-so-20221213091112441.chn
