Trên thị trường chứng khoán, những câu chuyện nghe có vẻ “nghịch lý” không phải là hiếm. Ví dụ, làm việc “Doanh nghiệp thua lỗ nặng, cổ phiếu tăng giá” Đẹp “Doanh nghiệp lãi lớn, chứng khoán giảm mạnh” . Chia sẻ SLS thuộc về Công ty Cổ phần Đường Sơn La Thời gian gần đây là một trường hợp như vậy.
Sau khoảng thời gian đi ngang ở mức đỉnh lịch sử hơn 200.000 đồng, cổ phiếu này bất ngờ “trượt dốc” và giảm mạnh kể từ giữa tháng 10. Chỉ trong khoảng 3 tuần, SLS liên tiếp giảm giá, có lúc xuống khoảng 145.000 đồng/cổ phiếu. , mức thấp nhất kể từ đầu tháng Tư. Dù đã hồi phục trở lại nhưng giá thị trường của cổ phiếu này vẫn thấp hơn khoảng 21% so với mức đỉnh.
Đáng chú ý, cổ phiếu SLS bất ngờ giảm mạnh đúng vào thời điểm dữ liệu kinh doanh quý 1 năm tài chính 2023-24 (từ 1/7/2023 đến 30/9/2023) được công bố với tốc độ tăng trưởng khá cao. ấn tượng so với cùng kỳ năm ngoái. Cụ thể, doanh thu thuần đạt gần 431 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 119 tỷ đồng, tăng lần lượt 26% và 47% so với cùng kỳ năm ngoái. Lãi cơ bản trên cổ phiếu (EPS) đạt 12.183 đồng.
Không chỉ thu lợi nhuận lớn, Mía đường Sơn La còn “làm hài lòng” cổ đông khi trả cổ tức “khủng” tỷ lệ 150% bằng tiền mặt (1 cổ phiếu nhận 15.000 đồng) cho năm 2022-2023. Danh sách cổ đông được chốt vào ngày 24/10, thời gian thanh toán dự kiến là 14/11. Trước đó, tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2023, cổ đông Mía đường Sơn La đề xuất tăng tỷ lệ cổ tức năm 2022-2023 từ 100% lên 150 %/vốn điều lệ và đã được Đại hội đồng cổ đông thông qua.
Điều gì khiến SLS “mất điểm” trước nhà đầu tư?
Trước hết phải kể đến kết quả kinh doanh. Dù ghi nhận mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái nhưng doanh thu và lợi nhuận của Mía đường Sơn La đều giảm so với quý trước. Điều này có thể khiến một số cổ đông đầy tham vọng “không hài lòng” khi hoạt động kinh doanh bị gián đoạn bởi chuỗi tăng trưởng lợi nhuận mỗi quý cao hơn quý trước, kéo dài từ quý 1 năm 2021-22.
Phải nhấn mạnh rằng quý 4 năm 2022-2023 là giai đoạn bùng nổ về kết quả kinh doanh của Mía đường Sơn La. Doanh nghiệp này lập kỷ lục cả về doanh thu và lợi nhuận với mức tăng trưởng ngang bằng so với cùng kỳ. Vì vậy, việc tiếp tục phá kỷ lục trong quý vừa qua là điều không hề đơn giản. Thực tế trên sàn chứng khoán, rất hiếm doanh nghiệp duy trì được kết quả tăng trưởng kinh doanh quý sau cao hơn quý trước trong thời gian dài.
Một điểm nữa trong bức tranh tài chính quý I niên vụ 2023-24 của Mía đường Sơn La khiến nhà đầu tư “lo lắng” là vấn đề tồn kho. Tính đến 30/9, giá trị hàng tồn kho của doanh nghiệp này chỉ còn khoảng 76 tỷ đồng, giảm gần 250 tỷ đồng sau một quý. Đây là mức tồn kho thấp nhất của doanh nghiệp mía đường này trong thời gian qua.
Hàng tồn kho ở mức thấp kỷ lục khiến nhà đầu tư lo lắng mía đường Sơn La sẽ không có hàng để bán trong quý tới, từ đó ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh. Giá đường cao khiến doanh nghiệp gặp rủi ro trong việc nhập hàng bên ngoài để bán nếu giá mặt hàng này đảo chiều. Ngoài ra, nguồn cung hạn chế do thời tiết có thể ảnh hưởng tới khả năng nhập khẩu hàng hóa của doanh nghiệp.
Ngoài ra, Mía đường Sơn La còn phát sinh nhiều khoản phải thu với các công ty liên quan đến lãnh đạo và người thân trong gia đình như Mía đường Kon Tum (KTS), Mía đường Nam Phương Hà Tiên, Kim Hà Việt, Mía Tuy Hòa, Mía đường Trà Vinh,… Mặc dù số dư cuối kỳ không quá lớn, khoản mục này vẫn khiến các cổ đông ít nhiều quan tâm.
Trên thực tế, dù được đánh giá là được hưởng lợi từ xu hướng giá đường nhưng ngành đường Việt Nam vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức. Nhận định niên độ 2023-24, Ban lãnh đạo Mía đường Sơn La cũng dự báo khó khăn do thị trường, giá nguyên liệu, tác động của biến đổi khí hậu khiến sản lượng mía giảm.
Hiện tượng El-Nino khá nghiêm trọng khiến hạn hán, nắng nóng ở tỉnh Sơn La và các tỉnh Tây Bắc khá trầm trọng. Điều này ảnh hưởng nặng nề đến vùng nguyên liệu mía. Nhiều diện tích bị chết hoặc bị ảnh hưởng bởi hạn hán nên có nguy cơ năng suất và sản lượng vụ sau sẽ giảm sâu.
Ngoài ra, giá vật tư nông nghiệp vẫn ở mức cao, làm giảm thu nhập của người trồng mía. Vùng nguyên liệu Mía đường Sơn La ngày càng gặp phải sự cạnh tranh gay gắt với các loại cây trồng khác… Điều này sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến biên lợi nhuận của công ty trong các quý tới, từ đó làm giảm kỳ vọng của nhà đầu tư.
Về kế hoạch kinh doanh cụ thể năm 2023-2024 (01/7/2023 đến 30/6/2024), Mía đường Sơn La đặt mục tiêu thận trọng với tổng doanh thu xấp xỉ 1.046 tỷ đồng, giảm hơn 39%% so với trước đó. hiệu suất của năm. Lợi nhuận sau thuế dự kiến ở mức 137 tỷ đồng, giảm gần 74% so với năm tài chính 2022-2023. Doanh nghiệp dự kiến trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 50% cho năm tài chính 2023-24, một con số khá khiêm tốn so với những năm gần đây.
Link nguồn: https://cafef.vn/lai-lon-co-tuc-khung-vi-sao-co-phieu-mia-duong-son-la-sls-van-giam-manh-188231107234015613.chn
