Hình thức trả cổ tức bằng cổ phiếu là hình thức rất phổ biến trên thị trường chứng khoán toàn cầu, tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam, hình thức này đang mang lại nhiều bất cập mà chưa mang lại lợi ích cụ thể nào. .
Về phía nhà đầu tư
+ Thuế phát sinh khi bán cổ phần: Theo quy định hiện hành, nhà đầu tư cá nhân phải nộp 5% mệnh giá (10.000 đồng) nếu giá giao dịch trên 10.000 đồng và 5% giá giao dịch nếu giá giao dịch dưới 10.000 đồng. Thuế này chưa bao gồm thuế thu nhập cá nhân mặc định 0,1% khi bán cổ phiếu.
+ Mất mát về thời gian chờ đợi hàng tồn kho: Nhà đầu tư thông thường phải đợi trung bình khoảng 2 tháng theo thông lệ chứng khoán Việt Nam kể từ ngày đóng cửa cho đến khi có thể giao dịch cổ phiếu. Điều này lấy đi quyền tự chủ của nhà đầu tư trong giai đoạn này. Đặc biệt tổn thất lớn có thể xảy ra khi thị trường chứng khoán rơi vào khủng hoảng.
+ Thiệt hại từ phí quản lý chứng khoán: Việc tăng số lượng cổ phiếu sẽ dẫn đến sự gia tăng tương ứng về phí lưu ký phải trả. Hiện tại, phí lưu ký được quy định ở mức 0,27 đồng/cổ phiếu, chứng chỉ quỹ, chứng quyền có bảo đảm/tháng.
Như vậy đối với nhà đầu tư có 03 vấn đề phát sinh mà không mang lại lợi ích thực tế nào
Về mặt kinh doanh
Tạo ra các quy trình và hoạt động phát hành: Để phát hành cổ tức bằng cổ phiếu hoặc cổ phiếu thưởng, doanh nghiệp niêm yết phải thực hiện nhiều bước theo quy định hiện hành như tổ chức đại hội đồng cổ đông, ban hành nghị quyết và xin phê duyệt của cơ quan quản lý. .
Về mặt lợi ích, việc chi trả cổ tức bằng cổ phiếu sẽ làm chuyển sổ kế toán từ chỉ tiêu “Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối” sang chỉ tiêu “Vốn đầu tư của chủ sở hữu”. Trên thực tế, không có dòng tiền và lợi ích cụ thể nào được ghi nhận cho doanh nghiệp.
Góc nhìn từ cơ quan thuế
“Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối” được hiểu là nguồn tiền cần phải nộp thuế khi phân phối cho cổ đông. Vì vậy, cổ tức phát sinh từ “lợi nhuận sau thuế chưa phân phối” phải bị đánh thuế bất kể cổ tức bằng tiền mặt hay cổ tức bằng cổ phiếu.
Lập luận trên khá hợp lý, tuy nhiên, chia cổ tức bằng cổ phiếu khác với cổ tức bằng tiền ở chỗ dòng tiền vẫn ở lại công ty và tiếp tục đi vào hoạt động sản xuất kinh doanh, từ đó mở rộng quy mô cũng như tài sản của doanh nghiệp. Thuế sẽ được trả trong tương lai. Vì vậy, xét về mặt thu thuế, đây có thể là lợi ích lâu dài trái ngược với quan điểm thất thu hiện nay.
Trên thế giới, việc thu thuế thường diễn ra theo hai hướng chính. Đầu tiên là thuế phát sinh khi có lợi nhuận. Thứ hai, thuế phát sinh theo từng giao dịch như Việt Nam đang áp dụng đối với nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, việc áp dụng thuế 5% đối với cổ tức bằng cổ phiếu thưởng vô hình cũng tương đương với việc áp dụng cùng lúc hai loại thuế đối với nhà đầu tư cá nhân trong khi bản chất của việc chia cổ tức bằng cổ phiếu là tương đương với việc chia cổ tức. Việc chia tách cổ phiếu (“tách cổ phiếu”) không mang lại lợi ích hữu hình nào cho nhà đầu tư.
Vì vậy, cơ quan thuế có thể xem xét loại bỏ hoàn toàn hình thức thu thuế này để phù hợp với thông lệ thế giới, đồng thời có tính thực tiễn cao khi áp dụng trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Ngoài ra, doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam có thể xem xét từ bỏ hoàn toàn hình thức trả cổ tức bằng cổ phiếu vì lợi ích chung của các bên liên quan cho đến khi có sự thay đổi về chính sách. , trong điều kiện thuận lợi sẽ mất khoảng 5-10 năm.
Link nguồn: https://cafef.vn/loi-bat-cap-hai-tu-viec-tra-co-tuc-bang-co-phieu-188240522172723437.chn