Năm 2022 vừa qua là một năm kinh doanh thành công của CTCP Cơ Điện Lạnh (mã REE) khi doanh nghiệp lập đỉnh lợi nhuận mới với nhiều lĩnh vực hoạt động ghi nhận mức tăng trưởng vượt bậc.
Cụ thể, doanh thu thuần đạt 9.372 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 3.513 tỷ đồng, tăng lần lượt 61% và 65% so với cùng kỳ. Đây cũng là mức doanh thu và lợi nhuận cao kỷ lục kể từ khi lên sàn năm 2000. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 2.690 tỷ đồng, tương đương EPS đạt 7.569 đồng.
Về cơ cấu, mảng điện năng đóng vai trò chủ lực hỗ trợ kết quả khả quan của REE, với doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 3.365 tỷ đồng và 1.170 tỷ đồng, tăng trưởng 81% và 90% so với cùng kỳ. Mảng nước ghi nhận lãi ròng 339 tỷ đồng năm 2022. Nhu cầu nước cho các dịch vụ thương mại phục hồi sau dịch bệnh là yếu tố chính hỗ trợ tăng trưởng mảng này.
Kết quả kinh doanh ấn tượng của REE trong năm 2022 phần nào được phản ánh vào giá cổ phiếu. Trên sàn chứng khoán, cổ phiếu REE lập đỉnh lịch sử vào tháng 6 năm ngoái trước khi đi ngang hơn 7 tháng. Kết phiên 14/2, thị giá REE giảm 29% so với mức đỉnh xuống 70.300 đồng/cổ phiếu.
Việc cổ phiếu REE điều chỉnh, ngoài yếu tố chung của thị trường, còn có thể đến từ triển vọng kinh doanh năm 2023 có phần kém khả quan hơn.
Thủy điện có thể bị ảnh hưởng bởi El Nino
Tại báo cáo cập nhật gần đây, Chứng khoán VNDirect (VND) Theo đánh giá, giai đoạn La Nina kéo dài hơn bình thường, hiện tại là khoảng 28 tháng từ giữa năm 2020 đến cuối năm 2022. Do đó, khả năng để giai đoạn La Nina tiếp tục diễn ra trong thời gian tới là khá thấp.
Theo Viện Nghiên cứu Quốc tế (IRI), giai đoạn La Nina đã kết thúc vào T1/23 và hiện đang chuyển sang giai đoạn trung tính. Đáng chú ý, từ T5/23, dự báo xác suất El Nino sẽ cao nhất và duy trì xu hướng này đến hết năm 2023. Đây là những tín hiệu cho thấy Sản lượng ngành điện sẽ giảm mạnh từ thủy điện . VND dự báo sản lượng thủy điện giảm 28%, đạt khoảng 5,19 tỷ kWh vào năm 2023.
Đánh giá về mảng năng lượng gió (NLTT-Renewable Energy), nhóm phân tích của VNDirect cho rằng tốc độ của nhiều dự án sẽ chậm lại khi gặp vướng mắc từ chính sách giá cho các dự án mới.
Hiện tại, mảng cơ điện Thị phần của REE là 10% thị trường bất động sản, chủ yếu là các dự án cao cấp và quy mô lớn, và 60% thị phần đầu tư đại chúng. Trong năm 2023, VNDirect cho rằng tình hình khó khăn của thị trường bất động sản sẽ ảnh hưởng đến doanh thu M&E của REE. Doanh thu dự kiến giảm 6,1% xuống 2.645 tỷ đồng, tồn đọng ký mới dự kiến tăng trưởng 20% so với cùng kỳ lên 3.607 tỷ đồng với các dự án mới từ khu vực đầu tư công.
Bức tranh sẽ tươi sáng hơn vào năm 2024?
Năm 2024, VNDirect dự báo danh mục điện của REE đều tăng trưởng kỷ lục bao gồm thủy điện, năng lượng tái tạo và nhiệt điện , giúp lãi ròng mảng này tăng 20% so với cùng kỳ lên 1.435 tỷ đồng. Trong đó, mảng thủy điện tiếp tục đóng góp chính với tỷ trọng lãi ròng đạt 70-80%. Bên cạnh đó, mảng năng lượng tái tạo được kỳ vọng tăng trưởng bền vững trong năm 2024, được hỗ trợ bởi tốc độ cắt giảm công suất giảm dần cũng như áp lực lãi suất hạ nhiệt từ năm 2024.
Giai đoạn El Nino nếu xảy ra sẽ kéo dài trong khoảng 8-12 tháng. Do đó, VNDirect kỳ vọng sản lượng năm 2024 sẽ phục hồi nhẹ và tính trung bình 3 năm là 5,62 tỷ kWh.
Ở mảng điện gió, giai đoạn 2023 – 2024, VNDirect dự kiến sản lượng duy trì ổn định ở mức 355 triệu kWh, tăng 7,5% so với cùng kỳ, đạt 90% sản lượng thiết kế. Tuy nhiên, lãi ròng năm 2023 chỉ quanh mức 156 tỷ đồng của năm 2022 do lãi suất vẫn ở mức cao. Dự kiến lãi ròng sẽ tăng mạnh trong năm 2024 lên 218 tỷ đồng (tăng 39% so với cùng kỳ) do áp lực lãi vay cũng như nợ vay giảm.
Đối với mảng cơ điện, năm 2024, thị trường đầu tư công M&E sẽ khởi sắc với hàng loạt dự án nhà ga hàng không được khởi công. REE hiện là ứng viên hàng đầu trong lĩnh vực này với bề dày kinh nghiệm triển khai các dự án nhà ga hàng không. Do đó, VND nhận thấy khả năng cao REE sẽ trúng thầu các dự án này bao gồm sân bay Long Thành và nhà ga T3 Tân Sơn Nhất.
Đồng thời, phân phối bán lẻ nước sạch Thị phần của REE nhiều khả năng sẽ duy trì mức tăng trưởng nhẹ khoảng 3%/năm trong giai đoạn 2023-2025 tại các khu vực phát triển như TP.HCM và Khánh Hòa. Năm 2022, giá nước TP.HCM được quyết định tăng 6%, theo đó giai đoạn 2023-2025 giá nước tăng tự nhiên khoảng 3% so với cùng kỳ do tỷ trọng sử dụng nước từ dịch vụ và du lịch. sẽ hồi phục dần sau dịch.
Link nguồn: https://cafef.vn/lap-ky-luc-loi-nhuan-nam-2023-ky-vong-nao-cho-ree-trong-nhung-nam-toi-20230214223301143.chn
