“Liều doping” giúp thị trường duy trì đà hưng phấn
Việc NHNN liên tục nỗ lực giảm các lãi suất điều hành đã có tác động tích cực đến TTCK Việt Nam. VN-Index lần lượt vượt qua các ngưỡng kháng cự quan trọng với mức hồi phục khoảng 40% so với đáy tháng 11/2022.
Trong một báo cáo chiến lược gần đây, Chứng khoán Tiền Phong (TPS) Dự kiến, NHNN sẽ tiếp tục có đợt giảm lãi suất điều hành thứ 5 liên tiếp trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng 6 tháng đầu năm 2023 chỉ tăng 3,5% so với cùng kỳ.
Theo TPS, tỷ số E/P trung bình của VN-Index trong tháng 7 vào khoảng 6,9% (không bao gồm lợi suất cổ tức). Khoảng cách giữa E/P và lãi suất huy động kỳ hạn 1 năm tại các ngân hàng quốc doanh (ở mức 6,3%) được thu hẹp đáng kể khi định giá thị trường tăng trở lại nhờ kết quả kinh doanh hàng quý. Tháng 2 năm 2023 đánh dấu quý thứ ba tăng trưởng âm.
“Mặc dù mức chênh lệch hiện tại không còn hấp dẫn như cuối năm ngoái nhưng dự báo lợi nhuận thị trường sẽ cải thiện trong nửa cuối năm 2023 khi lợi nhuận quý 2/2023 đã chững lại và đang có dấu hiệu phục hồi dần. . Bên cạnh đó, mặt bằng lãi suất huy động vẫn duy trì xu hướng giảm và NHNN dự kiến sẽ tiếp tục hạ lãi suất điều hành trong thời kỳ Covid-19 được coi là “liều doping” giúp thị trường duy trì đà sôi động.“, báo cáo cho biết.
3 kịch bản cho VN-Index tháng 8
Sau khi bứt phá thành công khỏi đỉnh tháng 1/2023, VN-Index đã trải qua giao dịch rất tích cực trong tháng 7 khi chỉ số liên tục bứt phá và chinh phục các mốc quan trọng.
Hiện tại, với đà tăng kéo dài hơn 100 điểm kể từ 1.120 điểm, đà tăng của VN-Index đang có dấu hiệu chững lại khi áp lực chốt lời ở mức cao tương ứng.
Vì vậy, trong tháng 8 này, thị trường nhiều khả năng sẽ có những phiên rung lắc để kéo chỉ số kiểm định lại lực cầu (backtest) tại ngưỡng kháng cự 1.200 điểm đã vượt qua. Dựa trên biến động của VN-Index tới đây, nhóm phân tích TPS đưa ra 3 kịch bản:
kịch bản cơ sở thị trường sẽ chững lại và chuyển sang đi ngang trong khoảng 1.200 – 1.240 điểm do tháng 8 là vùng ít thông tin nên thị trường sẽ khó có biến động đột biến và sau xu hướng tăng kéo dài, thị trường cần nghỉ ngơi để hấp thụ áp lực chốt lời.
kịch bản tích cực , với tốc độ tăng trưởng tín dụng và GDP 6 tháng đầu năm thấp và khó đạt mục tiêu đề ra. Vì vậy, không loại trừ khả năng NHNN sẽ tiếp tục hạ lãi suất điều hành lần thứ 5, qua đó gia tăng hưng phấn cho nhà đầu tư cũng như thu hút dòng tiền mua mới, từ đó kéo dài kỳ hạn. Sóng 3 tăng với mục tiêu là đỉnh 52 tuần quanh 1.300 điểm.
kịch bản tiêu cực , rủi ro sẽ đến từ việc VND mất giá trong bối cảnh đồng USD ngày càng mạnh lên (thể hiện qua chỉ số DXY) và lãi suất qua đêm đối với USD tại Việt Nam đã vượt qua VND. Tuy nhiên, mặt bằng định giá hiện tại của thị trường vẫn chưa cao như các giai đoạn nóng 2017-2018 hay 2021. Do đó, khả năng điều chỉnh sâu là khó xảy ra. Trong kịch bản này, VN-Index có khả năng điều chỉnh quanh ngưỡng hỗ trợ 1.150 điểm.
Link nguồn: https://cafef.vn/lai-suat-ky-vong-tiep-tuc-ha-nhiet-la-lieu-doping-giup-chung-khoan-duy-tri-da-hung-phan-188230806220949139.chn
