Sau một năm đầy biến động, Chứng khoán Tiên Phong (TPS) có cái nhìn lạc quan hơn về thị trường chứng khoán trong năm 2023. Thị trường nhiều khả năng sẽ hồi phục mạnh khi các chính sách có dấu hiệu đảo chiều.
Trên bình diện quốc tế, việc Trung Quốc nới lỏng Zero-Covid dự kiến sẽ có tác động tích cực đến thương mại toàn cầu, nối lại chuỗi cung ứng đã bị gián đoạn. Đồng thời, chỉ số CPI của Mỹ hạ nhiệt sẽ giúp Fed giảm tốc độ tăng lãi suất.
Trong nước, TPS cho rằng có nhiều yếu tố hỗ trợ thị trường như Nghị định 65 sửa đổi một số quy định, nới room tín dụng và hỗ trợ thị trường bất động sản, đầu tư công tăng và mức định giá hấp dẫn.
Bên cạnh đó, TPS kỳ vọng làn sóng ETF tiếp tục nở rộ sẽ giúp TTCK Việt Nam thu hút dòng vốn ngoại. Tính đến ngày 14/12/2022, lượng tiền huy động trong đợt tăng vốn lần 4 của Fubon FTSE mới chỉ đạt 2,1 tỷ TWD, nghĩa là vẫn còn dư địa gần 3 tỷ TWD để đạt mục tiêu 5 tỷ TWD. Do đó, trong thời gian tới, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ vẫn nhận được tiền giải ngân từ quỹ này. Ngoài ra, ngày chuyển đổi chỉ số cơ sở của VNM ETF sẽ có hiệu lực từ ngày 17/03/2023.
Nhìn vào xu hướng thị trường hiện tại, TPS đánh giá chỉ số tổng thể đang kém hiệu quả so với lịch sử. Tính đến cuối năm 2022, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 11 lần, 2 độ lệch chuẩn so với trung bình 5 năm gần đây.
Dẫn đầu về tiềm năng tăng trưởng EPS nhưng định giá của thị trường Việt Nam vẫn chưa tương xứng với quy mô của khu vực. So với nhóm các nước ASEAN, định giá của Việt Nam cũng thuộc nhóm thấp nhất trong khu vực, nhưng dư địa tăng trưởng EPS lớn nhất và ROE hứa hẹn.
Hiện tại, triển vọng thị trường đã tích cực hơn khi VN-Index tạo đáy thành công ở mức sâu 873 điểm. Tuy nhiên, sau khi bứt phá mạnh khoảng 25% từ đáy, đà tăng của thị trường đã chững lại và chỉ số đang đi vào xu hướng vận động không xu hướng trong vùng 1.000-1.080 điểm.
Chỉ số đang vận động trong một kênh giá giảm và mức thoái lui của thị trường trong các giai đoạn trước đã bị chặn lại tại biên trên của kênh giá này. Do đó, dựa trên biến động của VN-Index tại ngưỡng kháng cự này và áp dụng lý thuyết sóng Elliott, nhóm phân tích đề xuất 3 kịch bản cho thị trường trong thời gian tới.
Trong kịch bản nền tảng , sau giai đoạn tích lũy và vượt qua kênh giá giảm, TPS cho rằng đây là tín hiệu xác nhận thị trường đã tạo đáy, đồng thời kết thúc sóng điều chỉnh C để chuyển sang Uptrend. Trong kịch bản này, ngưỡng giá mục tiêu mà chỉ số có thể hướng tới là vùng 1.000-1.200 điểm (Fibonacci Retracement 50% và 78,6%).
Trong kịch bản tích cực , TPS kỳ vọng những khó khăn vĩ mô sẽ dần lắng xuống, tạo cơ sở để các Ngân hàng Trung ương thế giới tăng lãi suất với tốc độ chậm hơn và nới lỏng chính sách thắt chặt tiền tệ. Qua đó kích thích hoạt động tiêu dùng tăng trưởng trở lại, tạo tiền đề cho hoạt động xuất khẩu của Việt Nam. Theo kịch bản tích cực, thị trường tăng trưởng 10% – 15% sẽ đưa VN-Index về vùng 1.373 – 1.436.
Mục tiêu giá, đà tăng của thị trường sẽ gia tăng và qua đó thu hút dòng tiền sôi động trở lại. Mục tiêu của chỉ số trong giai đoạn này là vùng giá quanh 1.320 điểm (tương đương mức đỉnh tháng 6 và tháng 8/2022).
SỐNG kịch bản từ chối , sau khi không phá được kênh xu hướng giảm và rơi khỏi ngưỡng 1.000 điểm, thị trường nhiều khả năng sẽ rơi quanh đáy 873 điểm của tháng 11/2022 để hồi phục theo mô hình hai đáy trước khi kết thúc. kết thúc thời gian điều chỉnh. Tuy nhiên, để kịch bản này xảy ra, chỉ số sẽ phải phá ngưỡng 970 điểm (Fibonacci Retracement 23,6%).
Link nguồn: https://cafef.vn/kich-ban-nao-cho-vn-index-trong-nam-2023-20221222214813762.chn
