Lãi suất cao vào nửa đầu năm, nhưng sẽ đảo ngược vào nửa cuối năm
Một trong những yếu tố gây áp lực lớn nhất lên TTCK là việc lãi suất liên tục tăng trong thời gian gần đây, đặc biệt là giai đoạn cuối năm 2022.
Trong một báo cáo chiến lược gần đây, DSC . chứng khoán Khi bước sang năm 2023, nhiều tín hiệu cho thấy lãi suất đã đạt đỉnh. Sau Tết, lãi suất huy động của nhiều ngân hàng đồng loạt giảm. Vượt qua áp lực mùa vụ dịp Tết, mặt bằng lãi suất có dấu hiệu hạ nhiệt và thanh khoản được cải thiện tích cực hơn rất nhiều.
Trong bối cảnh lớn hơn, dư địa tăng lãi suất của Fed không còn quá nhiều trong khi chỉ số US Dollar Index (DXY) đã giảm hơn 10% so với mức đỉnh nên áp lực lên tỷ giá cũng giảm bớt phần nào. Do đó, trong bối cảnh lạm phát vẫn đang được kiểm soát ổn định, khả năng NHNN tăng lãi suất trong thời gian tới là khá thấp.
Tuy nhiên, DSC đánh giá, lãi suất nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong nửa đầu năm nay cho đến khi giảm xuống vào nửa cuối năm. . Việc neo lãi suất cao chắc chắn sẽ tạo áp lực lên các doanh nghiệp và nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy lớn.
Ở chiều ngược lại, nhóm phân tích DSC đưa ra quan điểm lạc quan khi Vaneck ETF sẽ nâng tỷ trọng Việt Nam lên 100%, tương ứng mua ròng khoảng 110 triệu USD trong tháng 3 tới. Diễn biến của dòng vốn ngoại nói chung tại Việt Nam và các thị trường mới nổi khác là tích cực.
Thị trường chậm lại, kỳ vọng làn sóng vốn hóa trung bình và vốn hóa nhỏ
Chứng khoán DSC kỳ vọng thị trường sẽ đi ngang trong năm 2023 do nền kinh tế còn khó khăn, doanh nghiệp khó tăng trưởng. Tuy nhiên, điểm tích cực là thị trường chứng khoán cũng đã điều chỉnh rất sâu trong năm 2022 theo những kỳ vọng xấu đi của nền kinh tế.
Trong 3 năm qua (2020 – 2022), mỗi năm đều có làn sóng vốn hóa trung bình (medium-cap) và vốn hóa nhỏ (small-cap) khi VN-Index hay VN30 có dấu hiệu chững lại. Ở các sóng trên, chỉ số sinh lời của hai nhóm vốn hóa vừa và nhỏ vượt trội so với các chỉ số lớn như VN-Index hay VN30.
Dự đoán VN-Index đi ngang trong năm 2023, các chuyên gia DSC kỳ vọng làn sóng vốn hóa trung bình sẽ tiếp tục và nhà đầu tư có thể chờ đợi cơ hội.
Lý giải về hiện tượng sóng mid, small cap, DSC đánh giá có 2 nguyên nhân chính:
Thứ nhất, trong giai đoạn thị trường có phần ảm đạm (chỉ số chính đi ngang), dòng tiền nhà đầu tư luân chuyển từ các Bluechips sang các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ nhằm mục đích kiếm lời. lợi nhuận.
Thứ hai, cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ có vốn hóa thấp và dễ bị dòng tiền đầu tư tác động hơn. Cụ thể, nhóm VNMID có tổng vốn hóa ~750 nghìn tỷ, VNSML ~230 nghìn tỷ, trong khi nhóm VN30 có vốn hóa ~3200 nghìn tỷ (gấp 4,3 lần vốn hóa của VNMID, gấp 14 lần VNSML).
Do giá trị vốn hóa thấp nên dòng tiền từ nhóm Bluechips dễ tác động đến giá trị giao dịch của nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình, nhỏ, từ đó tạo ra làn sóng đầu tư vào nhóm trung và nhỏ. giới hạn hàng năm.
Link nguồn: https://cafef.vn/khi-vn-index-hay-vn30-chung-lai-xuat-hien-mot-lan-song-co-phieu-khac-mang-lai-co-hoi-cho-nha-dau-tu-20230212203659506.chn
