Hàng loạt công ty chứng khoán ‘vui vẻ’ báo lãi

Với sự hưng phấn của VN-Index cả về điểm số lẫn thanh khoản, hàng loạt công ty chứng khoán ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan trong nửa đầu năm.

Với sự hưng phấn của VN-Index cả về điểm số lẫn thanh khoản, hàng loạt công ty chứng khoán ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan trong nửa đầu năm.

Chứng khoán là nhóm có kết quả kinh doanh có mối tương quan nhiều nhất với biến động của thị trường. Khi thị trường khả quan, thông thường kết quả kinh doanh của nhóm này sẽ tăng trưởng tốt và ngược lại. Điều này đã phần nào được thể hiện qua mùa báo cáo tài chính quý II/2023 của các công ty chứng khoán (UBCKNN).

Số liệu từ VNDirect cho thấy lợi nhuận nhóm công ty chứng khoán quý 2/2023 đạt gần 6.000 tỷ đồng, tăng 64% so với quý trước và gấp khoảng 3,5 lần mức lãi thấp kỷ lục của quý 4/2022. cũng là quý thứ 2 liên tiếp lợi nhuận công ty chứng khoán tăng so với quý trước.

Lợi nhuận “khủng”

Theo thống kê của Nhadautu.vn, trong số 20 công ty chứng khoán có lợi nhuận quý 2/2023 cao nhất ngành, có 14 công ty chứng khoán ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng so với cùng kỳ năm 2022.

Cụ thể, đứng ở vị trí dẫn đầu là Công ty Chứng khoán VIX với lãi ròng tăng 9,7 lần lên 565,5 tỷ đồng. Xếp tiếp theo là CTCP Chứng khoán SSI với lợi nhuận sau thuế 525 tỷ đồng, tăng 26%.

Bên cạnh VIX hay SSI, nhiều công ty cùng tập đoàn cũng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ngang bằng như Chứng khoán VPBank (lợi nhuận 314 tỷ đồng – tăng 4,5 lần), FPTS (lợi nhuận 140 tỷ đồng – cao hơn gần 2 lần). ).

Đáng chú ý, 7 cái tên trong danh sách này ghi nhận sự đảo chiều ấn tượng từ lỗ quý 2/2022 sang có lãi trong quý 2 năm nay, gồm: CTCP Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (Mã chứng khoán: SHS), CTCP Chứng khoán Rồng Việt. Công ty (Mã chứng khoán: VDS), Công ty cổ phần chứng khoán Tiền Phong (Mã chứng khoán: ORS), Công ty cổ phần chứng khoán KIS Việt Nam, Công ty cổ phần chứng khoán DNSE, Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng (Mã chứng khoán: BSI), Công ty TNHH chứng khoán ACB (ACBS)

Ngược lại, 6 cái tên duy nhất trong nhóm này báo lãi ròng giảm là CTCP Chứng khoán VNDirect (-5,8%), CTCP Chứng khoán TP.HCM (-44%), CTCP Chứng khoán Mirae Asset (-48,5%, CTCP Chứng khoán VietCap (-61%), CTCP Chứng khoán VPS (-63%) và CTCP Chứng khoán Thương mại Kỹ thương Việt Nam (-33,7%).

Điểm chung giữa những cái tên nằm trong “top” tăng trưởng lợi nhuận kể trên là hầu hết mảng kinh doanh chính đóng góp vào doanh thu/lợi nhuận của các công ty chứng khoán này đều đến từ lợi nhuận từ tài sản tài chính (TSTC). thông qua lãi/lỗ (FVTPL), cụ thể hơn là lợi nhuận từ việc đánh giá lại tài sản tài chính.

Trường hợp đầu tiên phải kể đến là VIX, mức tăng chênh lệch đánh giá lại tài sản tài chính của VIX trong quý 2/2023 lên tới 447,4 tỷ đồng, tăng hơn 4 lần so với cùng kỳ năm ngoái. cho 65%. Tỷ trọng doanh thu hoạt động của VIX.

FPTS cũng ghi nhận mức chênh lệch đánh giá lại tài sản tài chính quý 2/2023 tăng lên 28,1 tỷ đồng, trong khi quý 2/2022 lỗ 74,3 tỷ đồng. Ngoài ra, cổ tức và lãi từ TSTC FVTPL (lãi tiền gửi, chứng chỉ tiền gửi) cũng mang về cho FTPS 22,7 tỷ đồng (tăng gần 2,3 lần).

Hay báo cáo tài chính của VDSC cho thấy chênh lệch đánh giá lại tài sản tài chính trong quý 2/2023 lên tới 22,3 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ năm ngoái với khoản lỗ 63,3 tỷ đồng. Ngoài ra, cổ tức và lãi từ TSTC FVTPL (lãi tiền gửi, chứng chỉ tiền gửi) của VDSC đạt 22,5 tỷ đồng (tăng gần 4,8 lần). Ngoài ra, một số trường hợp tương tự khác có thể kể đến như BVSC, ACBS, TPS và SHS.

Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng lãi suất đánh giá lại tài sản tài chính chỉ mang tính chất kỹ thuật và không mang lại dòng tiền thực cho công ty chứng khoán. Vì vậy, về dòng tiền, trường hợp công ty chứng khoán có lãi từ chênh lệch tài sản tài chính tăng sẽ phải ghi nhận dòng tiền âm vào khoản mục giảm doanh thu phi tiền tệ.

Một quan sát khác của Nhadautu.vn cho thấy, nhiều công ty chứng khoán ghi nhận lợi nhuận bằng cách bán cổ phiếu, trái phiếu (hay có thể hiểu là tự doanh). Một trong những cái tên tiêu biểu là Chứng khoán VPBank, công ty chứng khoán này trong quý II/2023 đạt 327 tỷ đồng (tăng hơn 4 lần), nhờ lãi bán tài sản (146,3 tỷ đồng – chủ yếu từ bán trái phiếu đã phát hành). chưa được bán). niêm yết) và cổ tức, lãi phát sinh từ TSTC (181,2 tỷ đồng).

Tương tự VPBank Securities, DNSE ghi nhận lãi bán chứng khoán quý II/2023 hơn 56 tỷ đồng (gấp 34,3 lần cùng kỳ), nhờ bán cổ phiếu niêm yết (lợi nhuận 29,2 tỷ đồng), chứng chỉ quỹ tiền gửi (10,7 tỷ đồng) và trái phiếu (16,1 tỷ đồng).

Một trường hợp khác là Chứng khoán KIS Việt Nam với doanh thu hoạt động giảm mạnh 54% nhưng nhờ chi phí hoạt động giảm 73% – chủ yếu do lỗ bán tài sản tài chính (51,3 tỷ đồng – giảm 90.000 đồng). 5%), chênh lệch đánh giá lại tài sản tài chính FVTPL (32,2 tỷ đồng – giảm 91,4%) nên KIS Việt Nam vẫn báo lãi hơn 105,3 tỷ đồng trong khi cùng kỳ năm ngoái lỗ 38,2 tỷ đồng .

Triển vọng cổ phiếu chứng khoán

Thị trường chứng khoán đang trải qua giai đoạn sôi động nhất trong gần một năm rưỡi. VN-Index hiện tăng khoảng 22% so với đầu năm và thanh khoản liên tục được duy trì ở mức cao với giá trị khớp lệnh bình quân từ đầu tháng 8 đến nay đạt xấp xỉ 21.000 tỷ đồng, tăng gần 26%. % so với năm trước. với tháng 7 và là mức cao nhất trong vòng 17 tháng kể từ tháng 4/2022.

Trong bối cảnh đó, nhóm chứng khoán “hút” tiền rất mạnh, đặc biệt, bộ đôi SSI và VNĐ thường xuyên nằm trong top thanh khoản toàn sàn chứng khoán. Nhóm vốn hóa nhỏ hơn thậm chí còn ghi nhận mức tăng điểm của một số cái tên như VIX, BSI, CTS, AGR, FTS…

Sự khởi sắc của thị trường chứng khoán nói chung và cổ phiếu các công ty chứng khoán nói chung đến từ việc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã 4 lần giảm lãi suất điều hành trong năm 2023, từ đó lãi suất huy động và cho vay tại các ngân hàng thương mại đều giảm. giảm bớt. Nhờ đó, kênh chứng khoán trở nên hấp dẫn hơn so với gửi tiết kiệm qua ngân hàng. Bằng chứng cho điều này là sự gia tăng gần đây của các nhà đầu tư mới tham gia thị trường. Trong tháng 7, số lượng tài khoản chứng khoán mở mới đạt hơn 150.000 tài khoản, cao nhất trong 11 tháng.

Với lãi suất có khả năng duy trì ở mức thấp, triển vọng của thị trường chứng khoán vẫn tích cực trong thời gian còn lại của năm 2023.

Cụ thể, VNDirect trong kịch bản cơ sở kỳ vọng VN-Index đạt 1.300 điểm trong 6 tháng cuối năm 2023, tương đương P/E năm 2023 là 13,3 lần (tương ứng -1 độ lệch chuẩn của P/E năm 2023) . /E trung bình 10 năm). Rủi ro giảm giá bao gồm việc rút vốn đầu tư gián tiếp trong bối cảnh Fed duy trì chính sách lãi suất cao và suy thoái kinh tế Mỹ và châu Âu mạnh hơn dự kiến.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, lưu ý định giá cổ phiếu công ty chứng khoán không còn hấp dẫn sau giai đoạn tăng trưởng mạnh. Tính đến ngày 15/8, P/B nhiều cổ phiếu chứng khoán dao động từ 1,5 đến 2 lần, thậm chí một số công ty chứng khoán vừa và nhỏ có P/B trên 3 lần. Đây là mức định giá khá cao, đặc biệt so với mức đáy vào giữa tháng 11 năm ngoái khi nhiều cổ phiếu trong nhóm này giao dịch dưới giá trị sổ sách. Mức định giá này sẽ là rào cản nhất định cho cổ phiếu chứng khoán sau khi nhóm này có xu hướng tăng khá dài.

Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên lựa chọn giải ngân vào những cổ phiếu chứng khoán có thị phần cho vay ký quỹ lớn, có danh mục tự kinh doanh sinh lời và chú ý đến những thông tin bên lề về doanh nghiệp. có câu chuyện riêng của nó.

Link nguồn: https://cafef.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-tung-bung-bao-lai-188230903090506453.chn