Trong một báo cáo mới đây, Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) đề cập đến việc Fed đã giảm tốc độ tăng lãi suất xuống mức tăng 25 điểm cơ bản như kỳ vọng của thị trường. Hiện Fed vẫn đang giữ nguyên quan điểm tiếp tục tăng lãi suất trong nửa đầu năm 2023. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed đã ám chỉ ưu tiên quản lý rủi ro trong bối cảnh có nhiều yếu tố bất định.
Do đó, Mirae Asset kỳ vọng nền kinh tế Mỹ sẽ có cú hạ cánh mềm thành công vào năm 2023. Với triển vọng này, nhóm phân tích vẫn giữ quan điểm các chính sách tiền tệ toàn cầu sẽ tiếp tục thắt chặt trong thời gian tới. nửa đầu năm 2023, trước khi nới lỏng dần vào cuối năm.
Đối với thị trường chứng khoán, nhóm phân tích cho rằng với sự ổn định vĩ mô tốt hơn so với năm 2022, thị trường được kỳ vọng sẽ tiếp tục thu hút dòng vốn. Tuy nhiên, có nhiều thay đổi cơ bản nên nhà đầu tư cần thận trọng hơn trong thời điểm này. Sau nhịp tăng mạnh trước đó, áp lực chốt lời hiện đang gây áp lực lên thị trường chung, đặc biệt tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.
Ngoài ra, báo cáo cũng nhấn mạnh KQKD Q4/2022 tăng trưởng âm có thể đẩy định giá P/E thị trường lên cao vì mẫu số EPS (12 tháng qua) giảm. Do đó, các nhà đầu tư nên chọn lọc nhiều hơn – chú ý đánh giá sâu về giá trị nội tại, triển vọng tăng trưởng và chất lượng tài sản của từng cổ phiếu trước khi đưa ra quyết định đầu tư.
Tuy nhiên, Mirae Asset vẫn đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam tương đối hấp dẫn về triển vọng tăng trưởng kinh tế và thu nhập doanh nghiệp (cả hai đều được dự báo vượt trội so với các thị trường khác, theo đồng thuận của Bloomberg). ).
Tính đến thời điểm hiện tại, mặc dù có tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) trong 12 tháng qua khá cao so với nhiều TTCK trên thế giới, nhưng VN-Index đang giao dịch ở mức P/E. (12 tháng) tương đối thấp hơn.
Cần lưu ý rằng, Bloomberg gần đây đã thay đổi phương pháp tính EPS thị trường (toàn cầu) đồng thời thay đổi dữ liệu P/E lịch sử. Với cách tính mới này, P/E hiện tại của VN-Index đang tiệm cận mức trung bình 5 năm trừ 1 độ lệch chuẩn (đường -1SD trong đồ thị định giá bên dưới).
Từ cuối năm 2022, trước áp lực lạm phát và tỷ giá, các ngân hàng không còn cách nào khác là tăng lãi suất huy động để cải thiện thanh khoản.
Cùng với xu hướng tăng lãi suất ngắn hạn đang diễn ra, nhìn chung, các nhà đầu tư sẽ yêu cầu lợi nhuận cao hơn từ thị trường chứng khoán – đây có thể là một “cơn gió ngược” cho sự phục hồi của thị trường.
Link nguồn: https://cafef.vn/mot-con-gio-nguoc-co-the-anh-huong-den-su-phuc-hoi-cua-thi-truong-chung-khoan-20230209172633555.chn
