VN-Index sẽ cán mốc 1.300 điểm vào cuối năm
Trong một báo cáo mới đây, Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) đánh giá nửa đầu năm 2023 vẫn là giai đoạn nhiều thách thức đối với thị trường chứng khoán.
Nguyên nhân đến từ tăng trưởng toàn cầu chậm lại, nhu cầu xuất khẩu giảm. Bên cạnh đó, chu kỳ thắt chặt tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ phần nào hạn chế Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thực hiện các biện pháp nới lỏng chính sách tiền tệ.
Tuy nhiên, VCSC kỳ vọng vào triển vọng tích cực trong nửa cuối năm 2023. Thị trường bắt đầu kỳ vọng vào sự phục hồi của tăng trưởng toàn cầu trong năm 2024. NHNN nhiều khả năng sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ sau chu kỳ thắt chặt tiền tệ. Tiền tệ của Fed kết thúc.
Dựa trên bối cảnh trên, nhóm phân tích VN-Index dự báo VN-Index sẽ đạt 1.300 vào cuối năm 2023 (điều chỉnh giảm so với mức 1.400 dự báo trước đó), cao hơn 29% so với mức đóng cửa năm 2022 là 1.007 điểm.
Đồng thời, VCSC cũng dự báo chỉ số VN-Index sẽ đạt 1.500 điểm vào cuối năm 2024. Dự báo này của VN-Index phù hợp với tốc độ tăng trưởng vốn hóa của các cổ phiếu trong danh sách theo dõi của công ty chứng khoán này.
Tuy nhiên, VCSC vẫn cho thấy một số rủi ro chính đối với triển vọng tích cực của thị trường như (1) Tăng trưởng toàn cầu giảm tốc nhanh hơn dự kiến dẫn đến hoạt động sản xuất và thương mại bị gián đoạn nhiều hơn. và FDI; (2) Lạm phát cao hơn dự kiến khiến lãi suất duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn;
(3) Vấn đề tài chính của các nhà phát triển bất động sản ảnh hưởng đến ngân hàng và nền kinh tế; (4) Chính sách tài khóa thắt chặt hơn dự kiến; và (5) Các rủi ro khác như leo thang xung đột Nga-Ukraine
Chiến lược đầu tư nào phù hợp với bạn?
Mặc dù vẫn có thể có một số rủi ro đối với dự báo lợi nhuận của các công ty trong danh sách theo dõi, VCSC cho rằng giá cổ phiếu đang được chiết khấu ở mức định giá rẻ. Hệ số P/E kỳ hạn 12 tháng và P/E trượt đến cuối năm 2022 của VN-Index lần lượt là 10,5 lần và 9,5 lần, thấp hơn 2 điểm so với mức trung bình 8 năm từ cuối năm 2014.
Dựa trên dự báo tăng trưởng EPS của VCSC là 11%/10%/14% cho các năm 2022/2023/2024, P/E tương ứng cho các năm sẽ lần lượt là 10,5x/9,5x/năm. 8,4 lần.
Cổ phiếu ngân hàng vẫn là cổ phiếu có ảnh hưởng đáng kể đến dự báo lợi nhuận chung của thị trường. Mặc dù nhóm phân tích đã nâng dự báo về tỷ lệ nợ xấu và chi phí tín dụng cho giai đoạn 2023/2024 sau khi lãi suất điều hành tăng 200 điểm cơ bản vào tháng 9-10/2022. Tuy nhiên, các yếu tố rủi ro cao hơn dự kiến có thể dẫn đến khả năng điều chỉnh giảm dự báo thu nhập cho ngành ngân hàng và thị trường nói chung.
Về chiến lược đầu tư, nhóm phân tích lựa chọn 2 “rổ cổ phiếu” chia làm 2 giai đoạn.
Thứ nhất, rổ cổ phiếu “tích cực” top đầu được dự báo sẽ hoạt động tốt hơn trong kịch bản thị trường giá lên như kỳ vọng.
Thứ hai, rổ “phòng thủ” bao gồm 13 cổ phiếu mà các nhà phân tích cũng đánh giá cao nhưng có đặc điểm tương đối phòng thủ trong ngành tương ứng.
Trong số 11 cổ phiếu phi tài chính trong rổ “phòng thủ”, 10 cổ phiếu trong bảng cân đối kế toán có vị thế tiền mặt ròng tính đến quý 3 năm 2022. Và 8/13 cổ phiếu trong rổ “phòng thủ” có tỷ suất cổ tức năm 2022 trên 4%. Tỷ suất cổ tức trung bình năm 2022 của rổ này là 5,5%.
Trong nhóm vốn hóa lớn, VCSC khuyến nghị đánh giá tích cực ở nhóm cổ phiếu tài chính và tiêu dùng vào đầu năm 2023. Mặc dù dự báo TSR 12 tháng cao hơn đối với nhóm cổ phiếu bất động sản. thuộc phạm vi bảo hiểm, nhưng rủi ro từ các thông tin tiêu cực đối với nhóm ngành này vẫn cao trong nửa đầu năm 2023. Do đó, VCSC sẽ chỉ khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu bất động sản khi triển vọng về quá trình tái cấp vốn và bán dự án trở nên rõ ràng hơn.
Link nguồn: https://cafef.vn/du-bao-vn-index-dat-1300-diem-cuoi-nam-vcsc-goi-y-hai-gio-co-phieu-co-suc-bat-tot-nhat-20230206103938171.chn
