Sau chuỗi tăng dài từ cuối tháng 3, thị trường chứng khoán dần hụt hơi khi thiếu vắng các thông tin hỗ trợ. Mặc dù xu hướng giằng co trong biên độ hẹp vẫn chiếm ưu thế nhưng hầu hết các cổ phiếu vẫn không tránh khỏi sự điều chỉnh. Tuy nhiên, vẫn có một số cổ phiếu thượng nguồn bứt phá như NT2 của Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2.
Trong phiên đảo chiều thị trường tăng mạnh 9 điểm ngày 28/4, NT2 cùng chiều bứt phá mạnh và có thời điểm tiến sát mốc 32.000 đồng, phá vỡ đỉnh cũ thiết lập hồi tháng 9 năm ngoái. Mặc dù biên độ tăng bị thu hẹp về cuối phiên nhưng NT2 vẫn chốt phiên tăng 4,3% lên 31.550 đồng, đây là mức giá cao nhất trong lịch sử NT2 (theo giá điều chỉnh).
Thực tế, sau khi tạo đáy ngắn hạn vào tháng 11 năm ngoái, NT2 đã đi lên một cách sai lầm với mức tăng 43%. Vốn hóa tương ứng tăng lên 9.082 tỷ đồng, tăng gần 15% chỉ sau một tháng.
Lợi nhuận quý 1 tăng 46%, hoàn thành gần nửa kế hoạch năm
Đà tăng của NT2 được hỗ trợ bởi nền tảng vững chắc với kết quả kinh doanh tăng trưởng cao. Quý I, NT2 ghi nhận doanh thu 2.182 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 234 tỷ đồng, lần lượt tăng 9% và 46% so với cùng kỳ.
Hết quý I, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt 8.427 tỷ đồng, tăng hơn 13% so với đầu năm. Trong đó, tiền và tương đương tiền giảm từ hơn 384,2 tỷ đồng xuống chỉ còn gần 1 tỷ đồng. Ngược lại, khoản phải thu ngắn hạn tăng gấp đôi lên 4.383 tỷ đồng. Theo thuyết minh báo cáo, khoản phải thu ngắn hạn này gần như hoàn toàn đến từ Công ty Mua bán điện (EPTC).
Năm 2023, NT2 dự kiến sản xuất 4,2 tỷ kWh điện. Doanh thu kế hoạch và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 8.299 tỷ đồng và 473 tỷ đồng, giảm 6% và 46% so với năm 2022. Sau quý đầu năm, NT2 đã hoàn thành gần một nửa kế hoạch lợi nhuận. thiết lập cho năm 2023.
Trước đó, chia sẻ về kết quả kinh doanh của công ty, ban lãnh đạo NT2 cho biết, quý I/2023 doanh nghiệp lãi khoảng 230 tỷ đồng, mục tiêu đến 30/6 đạt hơn 450 tỷ đồng. Tuy nhiên, ước tính trong 3 tháng 8-9-10/2023, mức lỗ kế hoạch có thể là 180 tỷ đồng.
Kế hoạch trên được đánh giá là tình hình kinh tế năm 2023 tiếp tục gặp nhiều khó khăn do tình hình sản xuất chưa phục hồi hoàn toàn trước những bất ổn về chính trị, kinh tế thế giới nên nhu cầu điện và sản xuất điện sẽ giảm. . Bên cạnh đó, giá gas đầu vào tăng.
Bên cạnh đó, NT2 cũng có lịch sử trả cổ tức tiền mặt đều đặn trong những năm gần đây. Đỉnh điểm là năm 2017 khi tổng cổ tức tiền mặt lên tới gần 57%. Tỷ lệ cổ tức dự kiến cho năm 2023 là 15% bằng tiền mặt. Về cổ tức năm 2022, HĐQT công ty cũng đề ra kế hoạch chia cổ tức 25% (1 cổ phiếu được nhận 2.500 đồng) vượt kế hoạch trước đó là 15%.
Tăng trưởng lợi nhuận dần phục hồi từ 2024
Mặc dù NT2 đặt kế hoạch thận trọng trong năm 2023 nhưng Công ty chứng khoán VNDirect cho rằng nhu cầu điện quốc gia tăng, dự báo tốc độ tăng trưởng kép 9,8% giai đoạn 2022-30 sẽ là điểm tựa, thúc đẩy tăng trưởng sản xuất. lượng tích cực hơn cho NT2. Nhất là trong bối cảnh thủy điện sẽ ra khỏi giai đoạn thời tiết thuận lợi trong khi Việt Nam được dự báo có mùa hè năm 2023 nóng kỷ lục.
Bên cạnh đó, xu hướng giảm của giá dầu Brent, được dự báo bình quân khoảng 90 USD/thùng vào năm 2023, sẽ hỗ trợ giá bán điện bình quân của NT2 giảm 12,3% svck xuống 1.896 đồng/kWh. Giá bán giảm sẽ giảm bớt phần nào áp lực cạnh tranh của NT2 trong thời gian tới.
Với khung giá bán lẻ điện mới được Bộ Công Thương chính thức ban hành, VNDirect cho rằng đây là tín hiệu đầu tiên cho thấy giá bán lẻ điện sẽ tăng sau 4 năm không thay đổi. Nhóm phân tích cho rằng giá bán điện điều chỉnh nếu tăng sẽ giảm bớt áp lực tài chính lớn mà EVN đang phải đối mặt, đồng thời cải thiện tình hình huy động từ các nguồn điện giá cao.
Mặt khác, năm nay NT2 sẽ tiến hành đại tu nhà máy, thường kéo dài khoảng 45 ngày nên lượng đặt cọc trong thời gian này sẽ giảm. VNDirect dự kiến sản lượng năm 2023 sẽ giảm nhẹ 2% xuống 3.963 triệu kWh từ tác động hai chiều trên.
Đáng chú ý, nhóm phân tích nhận thấy tiềm năng tăng giá từ khoản dự phòng phải thu khó đòi 239 tỷ đồng từ EVN trong năm 2022. Nếu hoàn nhập, lợi nhuận năm 2023 dự kiến tăng 30% so với hiện tại. , đạt 928 tỷ đồng.
Nhìn về triển vọng năm 2024, VNDirect dự báo sản lượng tăng 9% so với cùng kỳ lên 4.304 triệu kWh, dần tiệm cận mức huy động trước dịch, được hỗ trợ bởi nhu cầu điện tăng nhanh.
Giá bán bình quân giảm 4% so với cùng kỳ xuống 1.820 đồng/kWh với giả định giá dầu Brent giảm 80 USD/thùng. Do đó, doanh thu tăng nhẹ 4,3% so với cùng kỳ lên 7.836 tỷ đồng. Biên lãi gộp và lãi ròng sẽ tăng lần lượt 24% và 26% yoy, đạt 1.089 tỷ và 898 tỷ vào năm 2024.
Đồng quan điểm, Chứng khoán ACBS dự báo, năm 2024 sẽ là năm có kết quả kinh doanh ấn tượng nhất của NT2. Quan điểm này dựa trên chu kỳ El Nino 2023-2025 với giả định giá dầu có thể giảm xuống mức thấp trung bình là 75 USD/thùng, kéo theo giá khí đầu vào trung bình là 8,14 USD/MMBtu.
Bên cạnh đó, do vẫn chịu ảnh hưởng của El Nino và vừa được khôi phục lớn vào năm ngoái, ACBS ước tính sản lượng điện thương phẩm có thể đạt 4,6 tỷ kWh với tỷ lệ Qc:85%. Như vậy doanh thu ước đạt 8.514 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 961 tỷ đồng.
Link nguồn: https://cafef.vn/mot-doanh-nghiep-dien-hoan-thanh-gan-nua-ke-hoach-nam-chi-sau-3-thang-co-phieu-lam-lui-di-len-lap-dinh-moi-188230504093215927.chn
