Nhìn chung, năm 2022, mặc dù hầu hết các hoạt động kinh tế đã được khôi phục sau Covid, nhưng Việt Nam cũng phải đối mặt với nhiều thách thức từ bên ngoài như việc Fed tăng lãi suất và đồng USD mạnh. Căng thẳng Nga-Ukraine, chính sách “Zero Covid” kéo dài của Trung Quốc và làn sóng thắt chặt tiền tệ toàn cầu nhằm kiềm chế lạm phát.
Trong một báo cáo mới đây, Công ty chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) cho rằng, thị trường chứng khoán trong nước vừa phản ánh những khó khăn chung của kinh tế thế giới, vừa bị chi phối bởi tâm lý e ngại rủi ro xung quanh các vi sinh vật. tội phạm trên thị trường tài chính trong nước khi Chính phủ bắt tay vào việc minh bạch hóa thị trường tài chính và thị trường bất động sản.
Nhóm phân tích tin rằng nỗ lực lớn của Chính phủ Việt Nam trong việc làm trong sạch thị trường tài chính, đặc biệt là trái phiếu doanh nghiệp và bất động sản, cuối cùng sẽ giúp cải thiện tính minh bạch của thị trường. tài chính Việt Nam. Ngoài ra, các nhà hoạch định chính sách vẫn linh hoạt để hỗ trợ nền kinh tế chung, chẳng hạn như đề xuất sửa đổi, bổ sung Nghị định 65 về trái phiếu doanh nghiệp.
NHNN Việt Nam đã điều hành chính sách tiền tệ rất linh hoạt và điều này đã tạo nền tảng quan trọng cho tăng trưởng bền vững trong bối cảnh kinh tế toàn cầu có nhiều dấu hiệu ảm đạm. Với việc hạ nhiệt tỷ giá, NHNN sẽ chỉ tăng nhẹ lãi suất trong năm 2023 (+100 điểm cơ bản).
Tuy nhiên, áp lực khá lớn đối với hệ thống tài chính vẫn đến từ trái phiếu doanh nghiệp khi một lượng lớn trái phiếu sẽ đáo hạn vào năm 2023 trong bối cảnh lãi suất có xu hướng tăng. Do đó, thị trường cần thời gian để thích nghi với khung pháp lý mới với nhiều thay đổi quan trọng.
Với sự ổn định kinh tế vĩ mô cao hơn năm 2022, Mirae Asset tin rằng thị trường sẽ sớm thu hút thêm dòng vốn đầu tư trong thời gian tới: Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tương đối hấp dẫn về triển vọng tăng trưởng. thu nhập kinh tế và doanh nghiệp (cả hai đều được dự báo sẽ vượt trội so với các thị trường khác).
Năm 2022, định giá P/E của VN-Index (12 tháng kéo dài) giảm từ 17,8 lần đầu năm xuống khoảng 9,5 lần vào giữa tháng 11, trước khi tăng trở lại mức 10,5 lần. .
Mirae Asset đánh giá định giá của VN-Index vẫn hấp dẫn sau nhịp phục hồi mạnh vừa qua . Cụ thể, P/E hiện tại của VN-Index – hiện quanh mức 10−11x – vẫn rất hấp dẫn. P/E hiện tại ở quanh mức trung bình trừ hai độ lệch chuẩn (SD) và vẫn ở mức thấp trong lịch sử.
Nhóm phân tích dự báo P/E của thị trường năm 2023 sẽ trở lại mức hợp lý khoảng 12−13x (bằng P/E trung bình 10 năm trừ 1 SD) nhờ: 1) áp lực tăng lãi suất giảm dần sau thời gian gần đây Tín hiệu của Fed; 2) tâm lý thị trường được cải thiện; và 3) sự phục hồi của các thị trường xuất khẩu, đặc biệt sau khi Trung Quốc nới lỏng phong tỏa.
Mặc dù chúng tôi tin rằng những nỗ lực to lớn của Chính phủ Việt Nam trong việc làm trong sạch thị trường tài chính, đặc biệt là trái phiếu doanh nghiệp và bất động sản, cuối cùng sẽ giúp cải thiện tính minh bạch của thị trường tài chính Việt Nam. Nam giới.
Tuy nhiên, nhóm phân tích đánh giá yếu tố cơ bản của nhiều doanh nghiệp vẫn đang trong tình trạng khó khăn. Do đó, Mirae Asset lạc quan về thị trường năm 2023 trên quan điểm thận trọng. Lựa chọn cổ phiếu là một việc cần nghiêm túc.
Để chọn được cổ phiếu phù hợp, nhà đầu tư cần: 1) khả năng phân tích chuyên sâu và 2) khả năng giữ kỷ luật trong giao dịch – điều này khá khó. Nhìn chung, trong năm 2023, Mirae Asset cho rằng nhà đầu tư nên chú ý hơn đến giá trị nội tại, triển vọng tăng trưởng và chất lượng tài sản của từng cổ phiếu trước khi quyết định đầu tư. riêng.
Link nguồn: https://cafef.vn/mirae-asset-dinh-gia-cua-vn-indexvan-hap-dan-sau-nhip-phuc-hoi-manh-vua-qua-20230109101017841.chn
