Thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh trong tháng 11 có nhiều nguyên nhân, trong đó một phần đến từ khó khăn thanh khoản của các doanh nghiệp trên sàn, đặc biệt là bất động sản.
Theo CTCK Agribank (Agriseco Research), thị trường hiện đã tạo đáy và mặt bằng định giá vẫn hấp dẫn, P/E thị trường ở mức 10,8 lần, tiệm cận vùng định giá thấp nhất của thị trường. 10 năm qua. Bên cạnh đó, áp lực bán giải chấp với nhiều cổ phiếu dần chấm dứt đánh dấu bước ngoặt trong tâm lý thị trường. Tín hiệu tốt cũng đến từ giao dịch của khối ngoại, khối ngoại mua ròng gần 17.000 tỷ đồng trong tháng 11 khi thị trường giảm sâu. Đồng thời, NHNN cũng vừa nới room tín dụng toàn hệ thống thêm khoảng 1,5 – 2% để hỗ trợ vốn cho nền kinh tế.
Agriseco Research cho rằng đây là giai đoạn thích hợp để tái giải ngân sau khi mức độ rủi ro thị trường đã giảm đáng kể. Cổ phiếu ưu đãi là những công ty có định giá hấp dẫn hoặc có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt trong thời gian tới.
Theo Agriseco Research, Tổng công ty Hàng không Việt Nam (mã CK: HVN) bắt đầu ghi nhận dấu hiệu phục hồi khi kết quả kinh doanh quý 3 lần đầu tiên ghi nhận lãi gộp dương sau 10 quý thua lỗ liên tiếp. Nguyên nhân là do lượng khách nội địa qua sân bay trong quý 3 cao gấp 87 lần so với cùng kỳ do nền rất thấp vì Covid-19 và nhu cầu du lịch bị dồn nén sau 2 năm. năm đại dịch Covid-19. Trong khi đó, lượng khách quốc tế tiếp tục tăng mạnh sau khi Việt Nam nối lại các đường bay quốc tế cũng như dỡ bỏ hạn chế các quy định liên quan đến Covid-19 khi nhập cảnh. Lượng khách quốc tế ghi nhận tăng gấp 35 lần so với cùng kỳ quý III, tương đương gần 50% so với trước dịch Covid-19.
Mới đây, nhiều đường bay thẳng từ Trung Quốc đến Việt Nam cũng đã được nối lại. Trung Quốc là quốc gia chiếm hơn 1/3 sản lượng hành khách quốc tế của Việt Nam vào thời điểm trước dịch và là quốc gia chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu sản lượng hành khách đến Việt Nam, nên đây là thông tin cho thấy Trung Quốc là quốc gia chiếm hơn 1/3 sản lượng hành khách quốc tế của Việt Nam. cực kỳ tích cực cho HVN.
Tuy nhiên, Agriseco vẫn lưu ý rủi ro bị hủy niêm yết trên HOSE vẫn hiện hữu khi vốn chủ sở hữu của HVN tính đến ngày 30/9/2022 là âm 7.510 tỷ đồng và Vietnam Airlines đã có 11 quý liên tiếp âm lợi nhuận sau đó. Thuế. Trong trường hợp HVN tiếp tục lỗ sau báo cáo kiểm toán năm 2022, cổ phiếu sẽ bị hủy niêm yết trên HOSE.
Trong Công ty Cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (mã CK: NTP) , Agriseco cho rằng giá nguyên liệu hạt nhựa PVC giảm sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận. Hiện doanh thu từ ống và phụ kiện PVC chiếm tỷ trọng lớn nhất với 68%. Từ đầu năm 2022 đến nay, giá hạt nhựa PVC ổn định hơn, thậm chí gần đây còn giảm xuống khoảng 900-950 USD/tấn, giảm so với mức đỉnh 1.850 USD/tấn vào tháng 10 năm ngoái. . Điều này có thể giúp NTP cải thiện biên lợi nhuận gộp trong Q4 và các quý tiếp theo.
Đồng thời, NTP là một trong những doanh nghiệp nằm trong danh sách thoái vốn của SCIC. SCIC hiện sở hữu 37,11% cổ phần của NTP. Agriseco kỳ vọng NTP được thoái vốn với giá cao hơn hiện tại. Hiện NTP đang sở hữu khu đất có tổng diện tích khoảng 9,3 ha tại An Đà, Hải Phòng với quy hoạch xây dựng chung cư; Giá trị thị trường của mảnh đất này có thể cao gấp nhiều lần giá trị sổ sách của nó.
Trong khi đó, CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh (mã CK: QTP) vừa ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý 3 đạt 147 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ nhờ sản lượng điện thương phẩm tăng so với mức cơ sở thấp cùng kỳ và chi phí tiết giảm. Trong thời gian tới, giá điện và sản lượng điện huy động sẽ tăng do huy động từ nguồn thủy điện giá rẻ giảm trong các quý tới, Agriseco kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận gộp của QTP tiếp tục cải thiện so với các năm trước. . Cơ cấu tài chính lành mạnh hơn với dư nợ phi ngoại tệ và chi phí lãi vay giảm dần theo thời gian giúp QTP tránh được áp lực tỷ giá. Dư nợ của QTP đã giảm khoảng 200 tỷ đồng/năm, qua đó tiết kiệm khoảng 40-50 tỷ đồng/năm chi phí lãi vay. Mặt khác, kỳ vọng QTP sẽ được khấu hao trong 1-2 năm tới và bức tranh tài chính sẽ trở nên khả quan hơn. Đáng chú ý, QTP là một trong những cổ phiếu có mức cổ tức và định giá hấp dẫn. Cụ thể, cổ tức của QTP ở mức 15-20% mệnh giá trong khi định giá so sánh theo phương pháp P/B là dưới 1 lần.
Vì Tổng công ty Cổ phần Vận tải Dầu khí (mã CK: PVT), Nhu cầu về tàu chở dầu tăng mạnh kể từ giữa năm nay, khi Liên minh châu Âu áp đặt lệnh trừng phạt dầu thô đối với Nga và xu hướng này có thể sẽ tiếp tục trong thời gian tới. Agriseco tin rằng lệnh cấm vận dẫn đến các tuyến đường vận chuyển dầu khí dài hơn khi Nga cần vận chuyển nhiều hơn đến các thị trường châu Á như Trung Quốc và Ấn Độ. Ngược lại, EU cũng có nhu cầu nhập khẩu từ các nước xa hơn. Giá cước liên quan đến hoạt động kinh doanh của PVT như cước vận chuyển dầu thô (tàu biển bẩn Baltic) và xăng dầu thành phẩm (tàu biển sạch biển Baltic) tăng mạnh trong thời gian gần đây đã hỗ trợ cho kết quả kinh doanh khả quan của PVT. Đồng thời, động lực tăng trưởng dài hạn đến từ việc mở rộng và trẻ hóa đội tàu. Theo đó, triển vọng dài hạn của PVT được đảm bảo nhờ các tàu mới có thể khai thác các tuyến quốc tế theo lịch trình với chi phí thấp hơn so với các chủ tàu nước ngoài.
Agriseco Research cũng kỳ vọng lợi nhuận sau thuế quý 4 là Công ty Cổ phần Cao su Phước Hòa (mã CK: PHR) sẽ tăng mạnh nhờ ghi nhận khoản thu nhập từ bồi thường đất hơn 400 tỷ đồng tại dự án VSIP 3. Năm 2023, Agriseco dự kiến PHR sẽ tiếp tục nhận được hơn 200 tỷ đồng tiền bồi thường cho diện tích đất cao su còn lại. Tuy nhiên, ước tính lợi nhuận ròng cho năm 2023 có thể giảm do thu nhập từ đền bù đất thấp hơn.
Tuy nhiên, động lực dài hạn từ mảng BĐS KCN khi PHR được hưởng lợi nhiều từ dự án KCN Tân Lập 1 và Tân Bình, dự kiến sẽ được phê duyệt và triển khai trong năm 2024 – 2025. Bên cạnh đó, lợi nhuận cũng sẽ tăng trưởng nhờ khoản đầu tư vào các công ty liên kết như NTC, VSIP 3 khi dự án Nam Tân Uyên 3 và VSIP 3 đi vào hoạt động.
Hiện cổ phiếu PHR đang được định giá khá hấp dẫn với P/B TTM ~1.7x, thấp hơn so với các công ty cùng ngành và trung bình 3 năm trước. Agriseco cho rằng PHR có nhiều triển vọng về kết quả kinh doanh quý IV, ngoài ra công ty chuẩn bị chia cổ tức bằng tiền mặt đợt 1/2022 tỷ lệ 40%, ước tính lợi suất trên 9%. một cơ hội đầu tư. Chúc may mắn trong thời gian này.
Trong Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk, mã CK: VNM) , kỳ vọng thị trường trong nước sẽ tăng trưởng lợi nhuận trở lại từ quý IV năm nay càng củng cố lợi nhuận của Vinamilk khi doanh nghiệp này đang tăng cường hiện diện khi mở thêm 600 cửa hàng bán lẻ mới. Theo ban lãnh đạo công ty, các dòng sản phẩm chủ lực (sữa đặc có đường, sữa chua, sữa nước) tiếp tục tăng trưởng tốt và dẫn đầu thị phần. Hiện giá nguyên vật liệu đang có xu hướng giảm, qua đó VNM có thể tận dụng các hợp đồng mua nguyên vật liệu với giá thấp hơn.
VNM đang có kế hoạch đầu tư thêm 42 triệu USD vào thị trường Campuchia để xây dựng trang trại bò sữa hướng tới mục tiêu vắt sữa trong vòng 2-3 năm tới và mở rộng diện tích nhà máy tại Angkormilk, gia tăng công suất sản xuất. lên 90 triệu lít các loại/năm. Agriseco Research kỳ vọng doanh số bán hàng ở nước ngoài sẽ tiếp tục tăng trưởng ở mức hai con số trong các quý tới, bù đắp cho hoạt động xuất khẩu bị ảnh hưởng trực tiếp bởi lạm phát.
Mặt khác, Vinamilk có cơ cấu tài chính lành mạnh. Tính đến 30/09/2022, số dư tiền mặt ròng là 12.000 tỷ đồng, chiếm 25% tổng tài sản giúp VNM hưởng lợi từ môi trường lãi suất tăng.
Link nguồn: https://cafef.vn/agriseco-day-la-thoi-diem-de-giai-ngan-tro-lai-sau-khi-rui-ro-thi-truong-da-giam-dang-ke-20221211213928545.chn