Thị trường chứng khoán vừa trải qua phiên giao dịch cuối tuần với sắc đỏ bao trùm trên diện rộng. Hầu hết các nhóm ngành như ngân hàng, bất động sản, xây dựng, dầu khí, thép, hóa chất, phân bón, bán lẻ… đều chưa thoát khỏi giai đoạn điều chỉnh. Trong bối cảnh đó, nhóm chứng khoán lại gây bất ngờ khi đồng loạt chạy đua sắc xanh và tím. Một số mã vẫn hút tiền khá mạnh như SSI, MBS, AGR, ORS…
Đáng chú ý, cổ phiếu chứng khoán đồng loạt “bốc hàng” ngay sau khi số liệu báo cáo tài chính quý I/2023 được công bố với lợi nhuận của hàng loạt tên tuổi lao dốc. “Anh cả” SSI báo lãi giảm 33% so với cùng kỳ trong khi nhiều tên tuổi như HSC, Mirae Asset, TCBS đều ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng âm hơn 50%. VND, VCI, SHS thậm chí báo lãi quý 1 “bốc hơi” hơn 80% so với cùng kỳ.
Nguyên nhân chính được các công ty chứng khoán lý giải cho việc sụt giảm lợi nhuận là do diễn biến không thuận lợi của thị trường chung trong quý đầu năm. Hai mảng nghiệp vụ quan trọng là môi giới và ký quỹ đang gặp khó trong bối cảnh thanh khoản hạn chế. Trong phần lớn thời gian của quý I, thị trường rất ảm đạm, giá trị khớp lệnh nhiều phiên trên HoSE xuống dưới 6.000 tỷ đồng, thấp nhất kể từ tháng 11/2020.
Sau khi sụt giảm mạnh vào quý 4 năm ngoái, nhu cầu sử dụng đòn bẩy ký quỹ của nhà đầu tư vẫn rất hạn chế. Dư nợ tại các công ty chứng khoán chỉ tăng nhẹ sau quý I năm nay, ước đạt khoảng 123.000 tỷ đồng. Trong đó, số dư ký quỹ ước đạt khoảng 118.000 tỷ đồng, chỉ tăng nhẹ 3.000 tỷ so với cuối năm 2022, còn lại là tiền bán trước. Nhu cầu vay của nhà đầu tư tăng chậm đã phần nào ảnh hưởng đến tính thanh khoản của thị trường và nguồn thu nhập quan trọng của các công ty chứng khoán.
Kỳ vọng khó khăn nhất đã qua
Thực tế, việc nhóm chứng khoán tăng trưởng lợi nhuận thấp đã được dự đoán từ trước. Một phần do bối cảnh thị trường chung ảm đạm, một phần do nền so sánh cùng kỳ năm ngoái rất cao. Tuy nhiên, so với giai đoạn khó khăn chưa từng có trong quý trước, lợi nhuận của hầu hết các công ty chứng khoán đã phần nào được cải thiện. Điều này làm tăng kỳ vọng rằng lợi nhuận đã chạm đáy và có thể tăng trưởng trở lại trong các quý tới.
Một yếu tố quan trọng hỗ trợ cho triển vọng trên là xu hướng giảm lãi suất ngày càng rõ nét. Chỉ trong vòng chưa đầy một tháng, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã có hai đợt giảm các loại lãi suất điều hành. Tâm lý nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán cũng bắt đầu có những phản ứng tích cực. Dù chưa thực sự bùng nổ nhưng thanh khoản đã có dấu hiệu cải thiện với giá trị khớp lệnh bình quân trên HoSE kể từ đầu tháng 4 đạt hơn 10.400 tỷ đồng/phiên, tăng 30% so với tháng trước.
Sau những điều chỉnh của NHNN, mặt bằng lãi suất huy động và cho vay bắt đầu giảm, thanh khoản của các ngân hàng được cải thiện ở mức tốt. Hơn hai tháng qua, lãi suất huy động của các ngân hàng Việt Nam đã giảm từ 9,4% xuống 7,8%. Pyn Elite Fund kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp tục với lãi suất tiền gửi trở lại mức bình thường hơn vào khoảng 5–6% trong quý thứ ba. Khi đó, triển vọng thị trường chứng khoán cũng có thể rõ ràng hơn.
TS Cấn Văn Lực, Thành viên Hội đồng tư vấn chính sách tài chính, tiền tệ quốc gia cũng nhìn nhận, xu hướng lãi suất giảm sẽ tác động tích cực một phần đến thị trường chứng khoán. “Các nhà đầu tư có thể chuyển một phần từ tiết kiệm sang cổ phiếu để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn cùng với kỳ vọng về sự phục hồi của thị trường. Tuy nhiên, điều này còn phụ thuộc nhiều vào khẩu vị rủi ro của từng nhà đầu tư. – chuyên gia này nói.
Ngoài ra, nỗ lực của cơ quan quản lý và các công ty chứng khoán trong việc sớm đưa hệ thống giao dịch mới KRX vào hoạt động cũng mang lại hy vọng cho các cổ đông chứng khoán. Hệ thống mới sẽ là bước ngoặt quan trọng trong quá trình nâng hạng thị trường vốn mà nhà đầu tư chứng khoán đã chờ đợi trong nhiều năm.
Mặt khác, những tín hiệu lạc quan đang xuất hiện nhiều hơn, nhưng thách thức ngắn hạn vẫn còn nhiều đối với các công ty chứng khoán trước những biến động khó lường của thị trường. Ngoài ra, hầu hết các cổ phiếu trong nhóm này cũng đã tăng mạnh kể từ đầu tháng 3. So với vùng đáy dài hạn vào giữa tháng 11/2022, một số cái tên thậm chí còn tăng gấp bội lần. Vì vậy, nhà đầu tư cũng nên cân nhắc kỹ trước khi “đua lệnh”.
Link nguồn: https://cafef.vn/co-phieu-chung-khoan-bat-ngo-di-nguoc-thi-truong-du-loi-nhuan-tut-doc-dieu-gi-dang-dien-ra-188230421225014277.chn
