Chốt phiên giao dịch cuối cùng của tháng 4, VN-Index đóng cửa tăng 0,38% đạt 1.209,52 điểm. Tuy nhiên, nhà đầu tư khó có thể vui mừng khi chỉ số cả tháng 4/2024 giảm gần 5,8%. Thậm chí, nhiều phiên giao dịch trong tháng ghi nhận VN-Index “xuyên thủng” vùng 1.200 điểm. Tuy nhiên, điểm tích cực là chỉ số chính phiên cuối tháng (như đã biết) vẫn duy trì thành công mốc 1.200.
Nhà đầu tư đặt ra nghi vấn chỉ số chính VN-Index giảm do biên độ “căng”.
Nhà đầu tư đặt ra nghi vấn chỉ số chính VN-Index giảm do biên độ “căng”. Bởi đây là dòng tiền quan trọng góp phần tạo đà tăng cho chỉ số. Chẳng hạn, trong đợt tăng từ tháng 12/2023 đến hết quý 1/2024, VN-Index tăng hơn 1.100 điểm và đạt đỉnh ngắn hạn ở mốc 20 tháng.
Suy luận này không phải là không có cơ sở khi số liệu thống kê từ FiinGroup cho thấy dư nợ ký quỹ tại nhóm 48 công ty chứng khoán hàng đầu đến cuối tháng 3/2024 lên tới gần 193,3 nghìn tỷ đồng vào cuối quý I. /2024, tăng 62,4% so với cùng kỳ năm ngoái và 11,2% so với cuối năm 2023. Quy mô dư nợ ký quỹ này đã vượt đỉnh cũ thiết lập vào đầu năm 2022 (khi thị trường vượt mốc lịch sử 1.500 điểm). ). Cùng với đó, dư nợ cho vay ký quỹ tại hầu hết các công ty chứng khoán trong quý 1/2024 đều tăng mạnh so với cùng kỳ năm ngoái. Đáng chú ý, nhiều đơn vị ghi nhận mức tăng gấp 1 lần.
Về dư nợ ký quỹ, CTCP Chứng khoán Techcom (TCBS) tính đến cuối quý I/2024 tiếp tục dẫn đầu về quy mô cho vay với dư nợ hơn 19.087 tỷ đồng, cao hơn 17,4% so với cuối năm . năm ngoái và cao hơn 106,3% so với cuối quý I/2023. Trong khi đó, CTCP Chứng khoán VPS và CTCP Chứng khoán VNDirect là hai đơn vị đi ngược xu hướng với dư nợ ký quỹ gần như không tăng trưởng trong quý I/2024. Dư nợ cho vay của hai công ty này lần lượt đạt 11.157 tỷ đồng và 9.957,6 tỷ đồng tính đến ngày 31/3/2024. Cái tên đáng chú ý nhất là Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) với tốc độ tăng trưởng dư nợ nhanh trên thị trường. Kết thúc quý I/2024, VPBankS ghi nhận 8.909 tỷ đồng cho vay ký quỹ, tăng hơn 180% so với cùng kỳ năm 2023 và tăng 25,7% so với thời điểm 31/12/2023.
Tuy nhiên, giám đốc công ty chứng khoán cho rằng nhà đầu tư không cần quá lo lắng về việc nợ ký quỹ ngày càng tăng và vượt quá thời điểm VN-Index ở “đỉnh” cũ 1.500 điểm.
Ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Phân tích Khách hàng Cá nhân Công ty Cổ phần Chứng khoán Yuanta Việt Nam thừa nhận, dư nợ ký quỹ năm 2022 sẽ tăng phần lớn do “chảy” vào tài khoản lớn và tài khoản của chủ doanh nghiệp. Điều này dẫn đến rủi ro lớn khi các tài khoản này bị bán mạnh, dẫn đến tâm lý bán tháo của các nhà đầu tư “lẻ lẻ”.
“Hiện tại, dòng tiền ký quỹ tập trung chủ yếu vào khách hàng cá nhân, bức tranh cũng rất khác. Không những vậy, dòng tiền ký quỹ còn được hỗ trợ nhiều hơn nhờ các khoản vay từ ngân hàng. Tuy nhiên, tôi cho rằng nhóm công ty chứng khoán nhỏ sẽ gặp vấn đề về dòng tiền. Bởi theo quy định, công ty chứng khoán chỉ được cho vay một cổ phiếu có tổng giá trị chiếm 5% vốn tự có. Nhìn chung, dòng tiền ký quỹ không bị thắt chặt do các công ty chứng khoán tăng vốn rất nhiều”, ông nói.
Cùng quan điểm, ông Trương Hiền Phương – Giám đốc cấp cao Công ty CP Chứng khoán KIS Việt Nam cũng đánh giá hiện không có tình trạng ký quỹ “kéo dài”. “Đúng là số dư ký quỹ đã tăng mạnh và vượt đỉnh cũ. Nhưng xét đến việc vốn của các công ty chứng khoán đã tăng gấp nhiều lần thì không thể khẳng định đang có dấu hiệu căng thẳng. Nhà đầu tư cá nhân cũng không dám “mạnh tay” vay ký quỹ vì lo ngại rủi ro của thị trường chứng khoán do giá vàng biến động, tỷ giá USD/VNĐ tăng…”, ông nhận xét.
Các chuyên gia chứng khoán thừa nhận, sự sụt giảm vừa qua của chỉ số xuất phát từ nhiều yếu tố như tâm lý chốt lời sau khi chỉ số tăng mạnh, ảnh hưởng của tỷ giá USD/ VNĐ và giá vàng tăng, hay tác động tâm lý của thị trường chứng khoán. chỉ mục. Nguyên nhân từ việc khối ngoại bán ròng và những tin đồn vô căn cứ lan truyền trên thị trường… Trên thực tế, sự sụt giảm của chỉ số chính đã được các chuyên gia chứng khoán dự đoán trước.
Các chuyên gia từ SSI Research cũng đánh giá đây là nhịp điều chỉnh ngắn hạn trước khi quay trở lại xu hướng tăng chính. Với sức ảnh hưởng của thông tin báo cáo tài chính quý I/2024, đại hội đồng cổ đông thường niên cũng như các chủ đề liên quan đến tăng trưởng như kế hoạch tăng vốn, mở rộng sản xuất kinh doanh, vẫn sẽ có những câu chuyện thu hút sự chú ý. của dòng tiền. Trong giai đoạn thị trường điều chỉnh lành mạnh, nhà đầu tư nên tập trung vào bức tranh tổng thể và triển vọng tăng trưởng của từng cổ phiếu để lựa chọn vùng giá tích lũy phù hợp.
Link nguồn: https://cafef.vn/lieu-co-rui-ro-cang-margin-cua-thi-truong-chung-khoan-188240503112507469.chn
