Nửa cuối tháng 11/2022 và những phiên đầu tháng 12 ghi nhận sự tăng trưởng tích cực của VN-Index khi chỉ số chính phục hồi khoảng 25% lên 1.093,67 điểm (phiên 5/12), thanh khoản chạm ngưỡng. hai vạn tỷ.
Theo đó, nhà đầu tư đặt nhiều kỳ vọng vào thị trường chứng khoán trong tháng cuối năm 2022. Tuy nhiên, VN-Index giao dịch chủ yếu với diễn biến giằng co, giằng co với thanh khoản sụt giảm đi kèm. với việc giảm điểm.
Phiên 30/12 VN-Index dừng ở 1.007,09 điểm, giảm 2,8% so với đầu tháng. Đáng chú ý, giá trị khớp lệnh phiên này chỉ đạt 5.606 tỷ đồng, thấp nhất trong nhiều tháng. Xu hướng đi ngang với thanh khoản thấp được dự báo sẽ tiếp tục kéo dài đến thời điểm Tết Nguyên đán (khoảng hơn 2 tuần nữa là Tết Nguyên đán).
Vậy trong bối cảnh thanh khoản ngày càng thấp, thị trường giao dịch với tâm lý hết sức thận trọng, nhà đầu tư nên có chiến lược giao dịch nào? Nên “chọn mặt, gửi vàng” ở nhóm cổ phiếu nào?
Nhadautu.vn đã có cuộc trao đổi với ông Hồ Tuấn Hiếu – Đại diện Stockline về chủ đề này.
PV: Thanh khoản ngày càng giảm, theo ông xu hướng này sẽ kéo dài bao lâu?
Ông Hồ Tuấn Hiếu: Theo thống kê giai đoạn 2000-2022, trong 10 năm gần đây từ 2000-2010, biến động thanh khoản và chỉ số VN-Index trong thời gian cận Tết chỉ là ngẫu nhiên. Tuy nhiên, trong 10 năm trở lại đây (2011-2021), sự biến động có quy luật, chỉ số sẽ “ảm đạm” từ khoảng 15-20 phiên trước Tết. Có thể hiểu, các nhà đầu tư cá nhân thông thường sẽ lo ngại đây là lỗ hổng thông tin trong dịp Tết Nguyên đán và phát sinh lãi suất ký quỹ nên ít tham gia thị trường chứng khoán trong thời gian này.
Khá bất ngờ khi số liệu cho thấy thanh khoản không tăng trưởng trở lại sau Tết mà có xu hướng phục hồi trong 5 phiên trước Tết nhờ dòng tiền từ các nhà đầu tư tổ chức. Số liệu cũng cho thấy VN-Index giai đoạn này đã có sự tăng điểm mạnh cả về điểm số lẫn thanh khoản.
Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng khoảng thời gian 10 năm như tôi đã trình bày ở trên cũng là một mẫu số nhỏ! Đặc biệt, thống kê này có ý nghĩa trong khoảng trống thông tin, sẽ khác hoàn toàn nếu đặt vào thời điểm rủi ro bất thường từ dịch bệnh như Tết Nguyên đán 2020.
Nói thêm về thanh khoản, trong 2 tháng trở lại đây, động lực tăng điểm của chỉ số là khối ngoại chứ không phải nhà đầu tư cá nhân. Khối ngoại mua ròng hơn 30.000 tỷ đồng trong thời gian ngắn – con số kỷ lục của thị trường chứng khoán Việt Nam.
Trong 2 năm qua, nhà đầu tư cá nhân chiếm khoảng 85-90% thị trường, là dòng tiền “dễ thở” và đồng lòng đẩy VN-Index chinh phục các kỷ lục. Nhưng câu chuyện này đã bắt đầu có sự thay đổi được nhen nhóm trong hai tháng trở lại đây. Nhà đầu tư cá nhân sau giai đoạn khó khăn đã trở nên ảm đạm, thiếu nhất quán trong hành vi giao dịch, chỉ chiếm dưới 80% giá trị giao dịch và không còn vai trò chủ đạo. Trong khi đó, các tổ chức nước ngoài lại có sự đồng thuận khi liên tục mua ròng nhiều phiên liên tiếp, qua đó giúp nhóm nhà đầu tư chuyên nghiệp này lấy lại vai trò quan trọng trong việc quyết định xu hướng ngắn hạn của TTCK. thị trường,
Dòng tiền của khối ngoại chỉ mới được kích hoạt trong quý vừa qua nên chưa thể sớm đưa ra quá nhiều kết luận. Nhưng theo tôi, đây là yếu tố bất ngờ cho năm 2023 mang tính tích cực, khó khẳng định về quy mô và xu hướng nhưng là diễn biến không thể bỏ qua trong thời gian tới.
PV: Đâu sẽ là động lực tăng trưởng trong năm 2023 của TTCK, thưa ông?
Ông Hồ Tuấn Hiếu: Yếu tố đầu tiên là định giá thấp, tôi cho rằng kể cả yếu tố “Earning” (lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết) có giảm trong năm tới thì PE của VN-Index vẫn rất rẻ. Định giá rẻ chưa đủ giúp VN-Index tăng điểm, nhưng có thể coi là bệ đỡ giúp thị trường tạo vùng đệm hấp thụ mềm các cú sốc thông tin xấu – nếu xảy ra.
Thứ hai, thị trường chứng khoán năm 2022 suy giảm do một số yếu tố tiêu cực. Và, việc chính những yếu tố này có xu hướng bớt tiêu cực hơn vào năm 2023 cũng có thể coi là động lực tích cực cho thị trường.
Tôi thấy những tác động đó bao gồm: Việc đảo ngược chính sách tiền tệ khi FED bớt “diều hâu”; Câu chuyện trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam và khơi thông dòng vốn đã có lời giải
Ngoài ra, ở hướng những yếu tố mới có thể tác động tích cực đến thị trường, nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào việc Trung Quốc mở cửa trở lại, giải ngân vốn đầu tư công, triển khai hệ thống KRX…
Cuối cùng, phải nhắc lại về bất ngờ từ dòng vốn ngoại, rất khó đoán định và cần theo dõi chặt chẽ hơn.
Tôi cho rằng điểm đặc biệt của năm 2023 là nhiều yếu tố có thể vừa là động lực, nhưng cũng có thể là rủi ro cho thị trường chứng khoán. Chẳng hạn, nếu những áp lực tiêu cực trong năm nay quay trở lại và giảm nhiệt như đã đề cập, chúng sẽ là động lực cho thị trường.
Nhưng, còn câu chuyện trái phiếu doanh nghiệp, nếu không sớm giải quyết theo hướng quyết liệt thì khó khăn thanh khoản từ ngành BĐS nói riêng và nền kinh tế nói chung vẫn có khả năng xảy ra. ra một lần nữa vào năm tới. Tất nhiên, vào thời điểm hiện tại, tôi cho rằng khả năng xảy ra khó khăn này không quá lớn.
PV: Trong bối cảnh như vậy, theo ông, nên đầu tư vào cổ phiếu nào trong năm 2023?
Ông Hồ Tuấn Hiếu: Như đã nói, năm nay là năm Ứng xử. Với định giá rẻ, chờ đợi những diễn biến tích cực từ chính sách tiền tệ rõ ràng hơn, nhà đầu tư có thể theo nhóm ngân hàng và chứng khoán. Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng đây là nhóm “theo” thị trường, “nước nổi, thuyền xuôi”, điều kiện tiên quyết để quyết định đầu tư vào nhóm cổ phiếu này không phải là giá mà là thời điểm, ở đây. là thời gian dự kiến cho sự đảo chiều của các yếu tố vĩ mô tiêu cực nêu trên.
Nhưng, trong trường hợp thị trường diễn biến như kịch bản 2019, tức là mọi thứ chưa xấu đi nhưng cũng sẽ không sớm tốt lên, tôi thiên về khuyến nghị chọn những cổ phiếu có câu chuyện riêng, nổi bật so với thị trường, mà Là. những nhóm được hưởng lợi từ sự mở cửa của Trung Quốc là vật liệu xây dựng, nông – ngư nghiệp, hàng không hay bất động sản công nghiệp. Năm 2019 trong bối cảnh tương tự, nhiều nhóm ngành vẫn tạo sóng như công nghệ, bán lẻ, bất động sản công nghiệp nhờ lập luận này.
Như vậy, năm nay, nhà đầu tư có thể linh hoạt kết hợp phong cách đầu tư theo nhóm thị trường, cổ phiếu có câu chuyện riêng và quan trọng là phản ứng trước các biến cố liên tiếp. năm tới theo các hướng khác nhau. Năm 2023 là một năm đầy biến động nhưng cũng là cơ hội mới cho các nhà đầu tư.
Cám ơn rất nhiều!
Link nguồn: https://cafef.vn/van-hoi-moi-cua-chung-khoan-viet-nam-2023-20221231101231938.chn
