FiinRatings vừa công bố báo cáo phân tích tình trạng chậm trả trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam. Theo đó, tính đến ngày 17/3/2023, có 69 tổ chức phát hành có một hoặc nhiều trái phiếu đang lưu hành không có khả năng đáp ứng nghĩa vụ nợ với tổng giá trị là 94.430 tỷ đồng, chiếm 8,15% tổng giá trị trái phiếu đang lưu hành. Cụ thể, trong đó có 65 TCTD vi phạm nghĩa vụ trả nợ và 4 TCTD có trái phiếu doanh nghiệp đến hạn thanh toán nhưng đã được cơ cấu lại.
Trong tổng số 69 trái phiếu chậm trả có 43 doanh nghiệp thuộc lĩnh vực bất động sản với tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp chậm nộp là 78.900 tỷ đồng, chiếm 83,6% tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp chậm thanh toán. các khoản nợ. lá phiếu.
Theo FiinRatings, 69 tổ chức tín dụng trên hiện có tổng dư nợ là 233.700 tỷ đồng tính đến 31/12/2022, trong đó tổng giá trị dư nợ trái phiếu doanh nghiệp là 169.700 tỷ đồng, còn lại hơn 64 nghìn tỷ đồng là vay ngân hàng và các khoản nợ khác. .
Trái phiếu đang trong tình trạng chậm trả chiếm 37% tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành là 169.717 tỷ đồng của các doanh nghiệp này. Số trái phiếu chưa đến hạn còn lại là 75.286 tỷ đồng và có kỳ hạn chủ yếu vào năm 2023 (ước tính 30.200 tỷ đồng) và năm 2024 (ước tính 21.900 tỷ đồng).
Theo FiinRatings, bất động sản là ngành có tỷ lệ nợ xấu cao thứ hai ở mức 20,17% sau ngành năng lượng. Tuy nhiên, ngành bất động sản có quy mô luân chuyển lớn nhất với 396.300 tỷ đồng, chiếm 33,8% tổng giá trị luân chuyển. Thực tế, trong tổng số 69 tổ chức tín dụng chậm trả trái phiếu doanh nghiệp, số doanh nghiệp trong ngành bất động sản chiếm tới 62,3%.
Phân tích đặc điểm tín dụng của các tổ chức tín dụng chậm trả trái phiếu doanh nghiệp, FiinRatings dựa trên dữ liệu từ báo cáo tài chính của 33 ngân hàng chậm trả bất động sản cho thấy, đòn bẩy tài chính của các doanh nghiệp này đã tăng 9,5 lần. so với cuối năm 2017. Tuy nhiên, tài sản hữu hình – thường là tài sản sinh lời của các doanh nghiệp BĐS có mức tăng khiêm tốn từ 25.000 tỷ đồng (2017) lên 33.000 tỷ đồng (2021).
Trong khi đó, các khoản phải thu (thường là từ các hợp đồng cho vay bên liên quan) và đầu tư dài hạn (thường là đầu tư vào công ty con, công ty liên kết) tăng hơn 4 lần. Do dòng tiền không được tập trung đầu tư vào các tài sản sinh lời nên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi không tăng trưởng tương xứng với nợ vay. Khả năng trả nợ của các doanh nghiệp này giảm mạnh do EBITDA chỉ tăng 4 lần trong khi nợ tăng 15 lần.
Lâu nay, khoản nợ trên có tương quan với lợi nhuận EBITDA (lợi nhuận không sát với dòng tiền mới tạo ra trong kỳ) ở mức rất cao, lên tới 30,5 lần vào năm 2020 và 23,5 lần vào năm 2021. Điều này quá cao so với kỳ hạn trung bình của trái phiếu và nghĩa vụ nợ của các doanh nghiệp này.
Link nguồn: https://cafef.vn/fiinratings-co-43-doanh-nghiep-bat-dong-san-cham-tra-no-trai-phieu-188230403165335876.chn
